财务数据和关键指标变化 - 2025年第四季度收入为100万美元，环比第三季度增长25% [18] - 2025财年总收入为300万美元，若包含第一季度试点收入，全年调整后总收入为400万美元 [19] - 第四季度运营亏损（含股权激励）为2.38亿美元，其中股权激励费用为4800万美元，研发费用为1.55亿美元，销售及管理费用为3000万美元，收入成本为600万美元 [19] - 第四季度运营现金使用量约为1.46亿美元，2025财年运营现金使用量为5.81亿美元 [20] - 第四季度资本支出为800万美元，2025财年资本支出为3100万美元，显著低于外部沟通的目标 [20] - 截至年末，公司拥有近15亿美元的现金及短期和长期投资流动性 [20] - 2026年收入指引为1400万至1600万美元，按中值计算同比增长400% [20] - 预计2026年第四季度将贡献全年一半以上的收入，季度平均现金使用量预计在1.9亿至2.2亿美元之间 [21] - 预计在2026年底实现盈亏平衡的毛利率（按年化基准计算） [21] - 公司相信有足够的流动性在2028年实现正自由现金流 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - Aurora Driver在2025年第四季度实现了创纪录的商业行驶里程 [18] - 截至2026年1月，Aurora Driver已累计完成超过25万英里的无人驾驶里程，是10月初累计里程的近三倍 [6] - 通过最新软件版本，公司验证了在恶劣天气（包括雨、雾、大风）下的无人驾驶能力，这将潜在可用性和利用率提升到一个新的水平 [6][8] - 2025年，德克萨斯州的各种恶劣天气大约有40%的时间限制了公司的无人驾驶运营 [8] - 公司已开始为多个客户站点提供有监督的自动驾驶货运服务 [7][11] - 公司预计在2026年第二季度部署第二代无人驾驶卡车车队，并在第三季度实现每周生产20辆卡车的全速制造 [31] - 公司目标是在2026年底拥有超过200辆无人驾驶卡车在运营，这将为其运输即服务业务带来约8000万美元的年化收入 [21] - 第二代商用硬件套件预计将使硬件成本降低50%以上 [21] - 公司已与Roush合作，预计在今年晚些时候初步具备每周装备20辆卡车的能力 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 随着七条新增无人驾驶车道的开通，公司的可服务市场将扩大近三倍，覆盖超过36亿英里的车辆行驶里程 [6] - 最新软件版本将无人驾驶运营扩展至多条车道，包括埃尔帕索至沃斯堡，以及埃尔帕索与凤凰城之间的双向行驶，形成了跨越州际的1000英里车道 [8] - 公司本月在达拉斯和拉雷多之间的双向车道上启动了有监督的自动驾驶运营，目标在本季度完成无人驾驶验证，这条400多英里的路线穿越了圣安东尼奥、奥斯汀和韦科都市区 [9] - 2026年，Aurora Driver驱动的卡车将在一条60英里的路线上每天连续运输压裂砂超过20小时，其中80%的里程在I-20州际公路上 [14] - 公司已承诺的运力覆盖至2026年第三季度 [13] - 公司预计在2027年及以后转向“司机即服务”模式，客户意向已支持数千辆卡车的需求管道 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年是公司的定义之年，标志着在美国公共道路上推出了首个无人驾驶商业卡车运营 [6] - 公司战略是执行谨慎的“爬、走、跑”策略，目前正果断地进入“走”的阶段，并准备在年底前进入“跑”的阶段 [16] - 公司认为2026年将是市场认识到自动驾驶卡车已经到来并迅速成为交通格局中永久存在的拐点 [17] - 公司的技术是车辆平台无关的，支持多OEM战略，其基础是与沃尔沃和PACCAR的合作伙伴关系 [14] - 与沃尔沃的合作已进入工业化阶段，首批配备Aurora Driver的沃尔沃VNL自动驾驶卡车已在试点生产线下线，为大规模商业生产奠定了基础 [15] - 基于International LT卡车的新项目正在推进，目标在2026年第二季度推出，以巩固近期运力 [15] - 公司继续与AUMOVIO在第三代商用硬件套件上取得进展，该套件旨在供应数万辆卡车 [16] - 公司利用其可验证的人工智能系统，通过基于云的算法从收集的数据中自动生成Aurora Atlas（高清地图）的语义组件，大大加快了地图内容的制作速度 [10] - 这种地图能力的提升使得公司能够高效地大规模支持客户端点之间的无人驾驶部署 [11] - 公司最近宣布与干散货和压裂砂解决方案领先提供商Detmar Logistics达成新的机会性协议，展示了Aurora Driver在多种用例中提供价值的灵活性 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为Aurora Driver现已具备足够的通用性，可以在2026年开始在整个阳光地带进行扩张 [7][9] - 公司预计2026年的扩张将推动收入成倍增长，其退出速率将为2027年带来显著的财务势头 [7] - 公司正在抓住机会从根本上提高安全性并重组全球最关键行业之一的经济结构 [7] - 公司看到了一个不远的未来，届时成千上万辆由Aurora Driver驱动的卡车将在美国乃至全球范围内运送货物 [8] - 公司认为，随着客户体验产品，客户需求持续增长，并引导公司的发展方向 [50] - 公司对实现2027年的计划感到兴奋，并相信已具备实现目标的基础构件 [76] 其他重要信息 - 公司通过“按市价发行”计划发行A类普通股，在第四季度获得了1500万美元的净收益，用于支付员工限制性股票单位归属产生的税务负债 [20] - 公司计划利用ATM为其持续的RSU税务负债和现金奖金支付提供资金，直至2027年，并可能战略性地利用ATM或其他机制来巩固其资产负债表，保持适当的最低现金余额 [22] - 公司强调其无人驾驶安全记录完美，零起由Aurora Driver导致的碰撞事故 [6] - 公司指出，在德克萨斯州最近的冬季风暴期间，天气条件恶劣到所有人都大部分时间无法上路，公司在此期间进行了一些开发运营，但有安全操作员在车内 [62] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何理解2026年底卡车数量指引与收入预期的匹配？是否存在利用率问题，还是超过200辆的爬升主要发生在年底附近？ - 收入将集中在第三季度，尤其是第四季度，因为车队在第二季度推出，会带来连续增长 [24] - 公司预计年底运营超过200辆卡车，这将转化为约8000万美元的收入，为2027年奠定基础 [24] 问题: 能否详细说明2027年内开始批量商业生产的预期时间线？ - 批量生产对不同的人意味着不同的事情，公司更关注无人驾驶里程和收入的持续增长 [27] - 公司将基于今年推出的International卡车车队（超过200辆）稳步增长，并在2027年加速 [27] - 预计2027年其他OEM平台将开始增加增量产量，但具体时间由OEM公布 [27] - 第三代硬件套件与AUMOVIO的合作将使公司能够开始生产数万辆卡车，这更像是汽车行业所认为的批量生产 [28] 问题: 关于年底超过200辆卡车的目标，能否提供更多细节？这些卡车最终会是完全无人驾驶吗？如何看待有观察员和完全无人驾驶？ - 超过200辆卡车的车队是指没有观察员、完全无人驾驶、方向盘后无人的状态，这是扩展的关键推动因素 [31] - 目前报告的里程是无人驾驶里程，但车上有一名不操作车辆的乘坐观察员，未来将取消合作伙伴要求的乘坐观察员要求，操作方式相同，只是没有观察员 [32] - 第一辆卡车预计在第二季度上路，第三季度实现每周生产20辆卡车的全速制造 [31] 问题: 第二代硬件成本降低50%以上，是规模效应和成本协同的结果吗？能否提供更多细节？ - 成本降低是多种因素的结果：对第一代硬件进行了可制造性和成本设计优化，降低了材料成本；计算方面也节省了开支；FirstLight激光雷达也进行了可制造性和成本设计 [36] - 与AUMOVIO合作的第三代硬件套件将借助他们在汽车行业设计低成本零件的经验和更大规模的供应链，进一步降低成本 [37] 问题: 随着新增功能的推出，来自新客户的入站兴趣如何？将他们纳入销售流程的速度有多快？ - 以Detmar为例，他们看到公司的发布后主动联系，因为公司是唯一能满足他们需求（能在表面道路和高速公路上行驶）的供应商 [39] - 公司继续看到其他客户对此感到兴奋，并将随着进展分享更多信息 [40] 问题: 关于今年新增的功能，如何跟踪新增运营领域和天气环境的周期时间？ - 公司已接近完成车辆运营所需的大部分通用技能，新增车道需要学习的内容越来越少 [42][43] - 在地图方面，人工智能方法大大加快了新内容的生成速度，大部分里程数据是自动生成的 [44] - 未来一年扩张的速度将主要由客户需求驱动，公司可以快速响应 [44] 问题: 公司预计在2028年实现正自由现金流，但未提供2028年的收入或毛利率指引。投资者应如何解读？是收入增长趋缓，还是在运营支出方面有更多杠杆？ - 之前的预测与目前的收入预测和毛利率预测总体上仍然非常相似 [47] - 过去一年半到两年，公司的现金消耗持续略低于指引，这给了公司信心，加上去年筹集的资金（年末流动性约15亿美元），足以实现正自由现金流 [48] - 公司计划利用ATM支付税务负债和潜在现金奖金，并希望保持审慎的最低余额 [48] - 公司今年可能会举办另一次分析师投资者日，提供2026年以后的长期目标展望 [49] 问题: 这是公司首次谈到产能售罄和未来的供需失衡。是客户对自动驾驶重新充满热情，还是公司早已了解此情况，现在才与投资者分享？ - 客户兴趣多年来一直很强劲，随着人们体验产品，客户需求持续增长 [50] - 公司之前一直表示需要赢得首批无人驾驶客户的信任才能获得更高的需求信号 [50] - 例如，前往拉雷多是基于强烈的客户兴趣，凭借通用的人工智能方法，利用下一条车道不需要付出巨大努力 [51] - 公司过去对夸大其词持谨慎态度，吸取了其他自动驾驶公司的教训，希望确保有坚实的卡车供应计划来支持合同需求量 [52] - 现在公司有信心不仅有兴趣，而且有合同需求，因此开始分享更多数字 [53] - 自去年4月以来，公司已将从学术讨论转变为实际展示，将学术兴趣转化为实际兴趣 [54] - 公司努力保持直接和诚实，分享真实的合同和承诺数字 [54] 问题: 未来几个月在International卡车上推出无观察员模式，预计会如何影响OEM合作伙伴？特别是在取消安全观察员或立即推出无观察员方面的舒适度。 - 持续的道路产品演示和客户需求只会加速已经非常积极和热情的OEM合作伙伴互动 [57] - 每个OEM的路径略有不同：沃尔沃有计划并按计划执行；PACCAR之前因为原型部件而要求有乘坐观察员；International车队使用的是经过充分验证的部件，因此情况不同 [58][59] - 希望这能继续为市场整体和每个人对部署无人驾驶卡车的兴奋度带来动力 [60] 问题: 公司如何看待今年卡车构成的演变？增加的卡车是来自沃尔沃，还是全部来自International关系？ - 公司不能分享沃尔沃的推出时间表，但对其实现年底200多辆目标的车辆供应非常有信心 [65] 问题: 关于2027年展望和线旁集成，能否提供更多细节？是否存在延迟风险？需要卡车OEM准备好冗余平台、AUMOVIO准备好现场集成以及第三代硬件套件可用。 - 首批沃尔沃卡车从试点生产线下线是Aurora和沃尔沃理解如何集成并为线旁生产铺平道路的关键一步 [67] - 与AUMOVIO在第三代硬件上的合作关系非常出色，双方都致力于在2027年实现启动生产 [67] - 公司还通过与Roush的基础设施来增强OEM合作伙伴的线旁安装，以扩大International LT系列平台的产量 [68] 问题: 回到2027年客户兴趣和数千辆卡车的管道，能否详细谈谈？需要多少条车道来支持这种需求水平，有多少可见性？ - 根据模型，到今年年底计划运营的南部美国货运走廊可以吸收巨大的交通量，公司仍将只占现有车队的一小部分 [71] - 凭借加速制作地图内容的能力和Aurora Driver的通用性，在2027年开通新车道不会是一项复杂的活动，可以相对快速地进行 [72] - 公司能够前往客户想要的地方，增加车道和客户端点，这是部署数千辆卡车的关键推动因素 [74] - 之前展示的一些车道路线代表500-600亿英里的车辆行驶里程，在如此大的市场规模中部署数千辆卡车感觉是可以实现的 [75] - 一些客户拥有庞大的车队，除非公司能提供数千辆卡车，否则对他们来说不值得，因此当公司能交付更多卡车时，这些大客户的需求就更加明显 [75] 问题: 关于International卡车的第二代商用硬件套件，目前成本锁定程度如何？应如何看待爬坡以及最终实现年底盈亏平衡毛利率目标的过程中，可能出现的利好和利空因素？ - 目前公司非常了解成本，主要风险在于当前政府政策可能带来的关税变化 [78] - 通过与Fabrinet的合作以及与Roush的承诺伙伴关系，这部分成本结构是明确的 [79] - 其余成本结构主要与远程支持和恢复率有关，公司对实现达到毛利率所需比率的路径感到满意 [79] - 从财务角度看，硬件套件有三个要素：物料清单、规模和专业知识 [80] - 公司在物料清单设计上做得非常好，降低了计算质量，改进了FirstLight，通过工程设计降低了成本 [81] - 规模方面，当前硬件套件可运行约30万英里，而新套件将可持续200万英里，降低了每英里成本 [81] - 制造专业知识方面，公司与擅长大批量生产的Fabrinet合作，而公司自身更擅长原型制造 [81] - 公司已与供应商签订所有零件成本合同，并对中国和泰国两大区域的外汇风险采取了保守的假设 [82]