行业与公司 * 涉及的行业为固态电池产业，包括上游材料（如电解质、无负极材料）、中游设备（如等静压、干法成膜设备）及下游电池制造与整车应用[1][2] * 涉及的公司包括电池与车企（如奇瑞、吉利、比亚迪、宁德时代），材料公司（如中一科技、厦钨新能、博彦股份、国瓷材料、上海洗霸），以及设备公司（如灵鸽科技、华自科技、宏工科技、纳科诺尔、先导）[4][6][7] 核心观点与论据 技术路线与进展 * 技术主流确定：硫化物电解质成为确定性主流技术路线，头部厂商均采用此路线[1][3][4] * 负极技术突破：锂金属负极技术取得明确进展，无负极（自生成负极）方案成为核心亮点，该方案由头部厂商采用，相比传统硅碳/人造石墨负极能显著提升能量密度，降低电池pack存储压力与实施难度，理论上可减少锂离子损耗并延长循环寿命[1][3][4] * 工艺路径适配：头部厂商采用干法电极形式，与硫化物电解质适配性更佳[4] * 中期评审结果超预期：第二次送样结果相比第一轮（2025年10月下旬）有长足进步，头部厂商性能指标接近商业化门槛[3] * 循环寿命：在衰减≤10%时已接近300圈（中期目标），线性外推衰减≤20%时可达600圈及以上[3] * 能量密度：头部厂商在指标微调后仍达350-360瓦时/公斤，为所有送检企业中最高[3] * 倍率性能：快充可达1C、峰值2C，放电倍率与现行三元动力电池接近[3] 产业化时间节点 * 行业整体节奏明确：2026年成行业元年，2027年示范性装车，2028-2030年进入加速阶段，2030年实现大规模量产[1][2][4] * 车企规划跟进：奇瑞、吉利已明确2027年示范性装车规划[4] 产业链建设与催化 * 量产线建设启动：中期评审超预期结果增强了企业信心，头部厂商将快速推进两条固态电池量产生产线建设，为2027年示范性装车做准备[5] * 设备招标已展开：产业链设备招标逐步进行，第一波等静压设备招标已完成，春节前后将开启干法分散、干法成膜等中道设备招标，2026年三四月份将展开激光清洗、底片等后段设备招投标[5] 其他重要内容 现存挑战 * 工艺成本、产业链协同仍存在诸多待突破的问题[1][2] 投资观点与标的推荐 * 团队确定的固态电池相关标的推荐顺序为：无负极、设备、电解质[1][2] * 投资逻辑核心贴合无负极方案、硫化物电解质、干法工艺等主流技术路线[6] * 材料端（无负极）：首推中一科技，其为头部厂商传统锂电铜箔核心供应商，预计2026年主业业绩超2.5亿；其针对无负极方案的产品单价或达30元/平方，价值量较传统锂电涂布提升5倍，前期单品盈利或达6元/平方，若拿下30%左右市场份额，业绩有翻倍空间[6] * 设备端：重点推荐灵鸽科技（受益于电解质厂商扩产）、华自科技；同时关注宏工科技、纳科诺尔（干法成膜/分散领域）、先导（等静压、动力电池重组领域）[7] * 电解质端：强推厦钨新能（头部厂商核心电解质供应商）；同时可关注博彦股份（碘化锂应用）、国瓷材料（电解质上下游一体化）、上海洗霸（硫化锂领域）[7]