财务数据和关键指标变化 - 第四季度收入：总收入为2.082亿美元，同比增长14%，环比增长3% [23] - 全年收入：总收入为7.948亿美元，同比增长14%，为2021年以来最高年增长率 [24] - 订阅收入：第四季度订阅收入同比增长16% [7]；全年订阅收入增长17%，占总收入的82% [24]；公司预计2026年订阅收入增长至少14% [32] - 年度经常性收入：总年度经常性收入增长至9.21亿美元，同比增长12%；订阅年度经常性收入增长至7.8亿美元，同比增长14% [25] - 未交付订单：期末未交付订单为27亿美元，环比增长7%，同比增长21% [25] - 收入留存率：2025年过去12个月的总净收入留存率为113%，高于2024年的109%；订阅净收入留存率约为115%，略高于2024年的114% [26] - 收入流失率：2025年收入流失率为5.2%，高于2024年的4.4%，主要由于并购活动增加 [26] - 毛利率：第四季度毛利率为58.6%，高于去年同期的57.4%和上一季度的57.9%；全年毛利率为58%，较去年的56%提升约200个基点 [28] - 营业费用：第四季度营业费用为7890万美元，占收入的37.9%；全年营业费用为3.067亿美元，占收入的38.6%，低于去年同期的42.3% [29] - 调整后息税折旧摊销前利润：第四季度调整后息税折旧摊销前利润为5120万美元，同比增长36%，环比增长5%；全年调整后息税折旧摊销前利润为1.865亿美元，同比增长49%，利润率提升约550个基点 [30] - 现金流：第四季度经营活动现金流为6400万美元，自由现金流为5660万美元；全年自由现金流为1.73亿美元，转换率为调整后息税折旧摊销前利润的93% [31] - 现金状况：季度末现金、现金等价物及投资为4.33亿美元，较上季度末的5.69亿美元有所下降，主要由于偿还了1.91亿美元2025年到期的可转换票据及500万美元的股票回购 [30] - 员工人数：年末员工总数为2549人，较2024年末的2476人增加，新增资源主要集中在研发部门 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 数字银行平台：是公司预订成功的基础，贡献了多样化的交易，覆盖各种规模的银行和信用合作社 [10]；2025年，几乎所有净新增数字银行交易都包含了创新工作室 [14] - 商业银行业务：是重要的增长驱动力，2025年处理了超过4万亿美元的交易量，同比增长21%，其中12月单月交易量首次突破4000亿美元 [13] - 关系定价：全年表现稳健，在Tier 1领域有强劲的净新增执行，成功上线了一家前五大银行，并与多家美国前十大银行客户完成了长期续约 [10] - 风险与欺诈：是2025年增长最快的产品线之一 [10]；金融机构越来越优先投资于欺诈缓解解决方案，风险与欺诈产品既作为独立产品销售给新客户，也是交叉销售最多的产品 [11]；公司历史上最大的欺诈交易来自一家资产2000亿美元的银行 [11] - 创新工作室：已成为公司战略的基础组成部分，几乎每个净新增数字银行交易都包含创新工作室，并加深了与现有客户的关系 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 交易规模：第四季度是公司历史上第二大预订季度，紧随创纪录的第三季度之后 [8]；全年共完成26笔企业和Tier One级别交易 [9] - 交易构成：预订表现中，净新增和扩展活动保持健康平衡 [9]；在26笔Tier 1和企业交易中，一半来自现有客户的扩展，另一半来自新客户 [10] - 并购活动：2025年银行并购活动开始回升，对公司业务产生积极影响 [11]；在涉及公司客户的并购交易中，93%选择公司作为后续解决方案 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 核心战略：公司执行盈利增长战略，专注于通过单一平台方法提供数字银行解决方案 [12] - 平台优势：单一平台方法使金融机构能够简化技术环境，并提供最佳体验以竞争、赢得和保留零售、小企业和商业客户的关键关系 [12] - 竞争定位：在商业解决方案方面，成熟的解决方案结合现代化界面的可用性，构成了持久的竞争优势 [13]；在有效执行收购后技术转换方面的经验是公司的竞争优势 [11] - 人工智能战略：公司认为其单一平台使其处于最佳位置，能够为客户提供有意义的人工智能创新 [17]；平台数据使其成为客户的“情境系统”，为生成有效的人工智能解决方案提供丰富的、特定于银行业的上下文 [18] [19]；公司视自己为客户的受信任合作伙伴，帮助他们驾驭人工智能浪潮 [19] - 人工智能应用：公司计划利用人工智能增强现有产品并更高效地构建新产品 [20]；嵌入式人工智能能力将成为交付数字银行不可或缺的一部分 [21]；人工智能将在长期内为公司提供运营效率 [21] - 创新工作室角色：在人工智能优先的世界中，公司的数据和分销渠道价值凸显，创新工作室成为利用人工智能机会的关键要素 [111] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 需求环境：终端市场基本面稳固，信贷质量改善、利润率稳定、并购活动重新加速，共同支撑了2026年建设性的需求环境 [22] - 交易管道：管道活动健康，净新增和扩展机会均衡，大型交易表现尤其强劲 [22]；预计Tier 1和企业活动将继续集中在下半年 [22] - 增长前景：对2026年的势头和管道感到满意，有信心继续执行 [22]；预计2026年全年收入在8.71亿至8.78亿美元之间，同比增长约10% [31] - 长期框架：公司公布了新的长期财务框架，目标到2030年非公认会计准则毛利率至少达到65%，调整后息税折旧摊销前利润率至少达到35% [34]；2027年初步目标为订阅收入增长12.5%-13%，调整后息税折旧摊销前利润率扩张150-200个基点 [33] - 资本配置：强劲的自由现金流转换使公司能够灵活进行资本配置，包括股票回购和潜在的并购活动 [51]；公司计划平衡投资以维持可持续的订阅收入增长，并随着时间的推移推动运营杠杆 [35] 其他重要信息 - 云迁移：云迁移已于2026年1月完成 [28]；退出数据中心预计将在2026年带来成本节约，并推动毛利率显著提升至60%以上 [117] - 监管环境：近期监管环境的变化未改变公司对Helix业务的展望 [123] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于核心系统现代化迁移带来的需求机会 [39] - 回答: 银行或信用合作社决定改变其技术（尤其是核心系统）时，总会为公司创造机会，公司预计将从中获得一些机会，但未将其具体量化纳入本年预测 [40] 问题: 关于2027年订阅增长展望的可见性及潜在上行空间 [41] - 回答: 对2027年的早期展望范围感到满意，这基于2025年全年的强劲表现，尤其是下半年偏向大型交易，这些交易较长的收入实现时间提供了对2027年的可见性；2026年上半年的预订执行情况可能带来上行空间，而下半年的预订对2027年影响较小 [42][43] 问题: 关于现有客户群中辅助产品（数字银行之外）的交叉销售空间 [48] - 回答: 以Tier 1客户（资产超过50亿美元）为例，仅10%的客户同时拥有零售、商业、关系定价和欺诈全部三项解决方案；在欺诈产品方面，数字银行客户群中的渗透率可能仅为25%-30%，仍有巨大机会，创新工作室合作伙伴生态系统也处于早期阶段 [48][49] 问题: 关于强劲自由现金流在股票回购、并购等其他用途间的权衡 [50] - 回答: 自由现金流表现提供了灵活性，第四季度已开始股票回购，并在1月和2月初持续进行；这并不排除探索并购等其他资本配置方案；同时，公司计划将现金流再投资于研发等领域，以推动长期增长 [51][52] 问题: 关于数字银行（零售、小企业、商业）市场动态和替换机会的阶段判断 [56] - 回答: 绝大多数银行和信用合作社仍在使用传统的核心处理器系统进行数字银行业务，其中许多急需升级；公司凭借单一平台在零售、小企业和商业领域具有差异化优势；考虑到管道、平均销售价格和胜率，认为仍有大量增长空间，比喻为“第四局刚开始” [57][58] 问题: 关于风险与欺诈产品的收入实现速度及其对订阅收入的潜在影响 [59] - 回答: 收入实现时间取决于销售场景：作为独立产品销售给客户时，实施时间通常比传统数字银行快；如果是数字银行净新增交易的一部分，则遵循数字银行上线时间；对于已上线数字银行的现有客户，交叉销售欺诈解决方案可以实现更快的收入实现 [61][62] 问题: 关于商业解决方案的需求演变及2026年整体管道构成 [67] - 回答: 利率变化和存款获取的重要性是商业需求的主要驱动力，只要利率保持在一定水平，这种需求预计将持续；管道构成预计与去年类似，大型交易可能集中在下半年，上半年预计在PrecisionLender（关系定价）和欺诈产品方面有更多交易，数字银行管道健康，涵盖各层级客户 [68][69] 问题: 关于2030年利润率目标的假设构成（技术货币化、规模效应、成本优化等） [72] - 回答: 目标是多种因素的综合结果，包括订阅收入占比持续向85%或更高比例混合；销售成本方面存在效率机会，全球离岸运营仍有优化空间；营业费用中，销售与营销以及一般行政管理将是最大的杠杆领域；研发费用随着时间推移也将产生效率 [73][74] 问题: 关于人工智能在创新工作室的货币化方式及是直接收费还是作为平台价值一部分的考量 [78] - 回答: 创新工作室已具备收入分成模式；公司相信自己是人工智能产品和功能进入市场的门户；客户正将相关公司引导至公司合作；公司处于有利位置，可以利用与客户建立的信任、集成和安全合规优势来抓住人工智能机遇 [79][80] 问题: 关于尚未发布的研发组件是否包含在长期框架内，以及其带来的潜在上行空间 [81] - 回答: 尚未发布的研发组件及其货币化机会可能是长期框架的上行因素；公司对当前运营模式下的框架有足够信心，但额外的效率收益和货币化将带来上行空间 [82] 问题: 关于当前银行并购环境及其对2026年指引的影响 [87] - 回答: 并购活动正在增加；历史上，在涉及公司客户的交易中，公司绝大多数情况下被选为存续解决方案；2026年指引中已包含已宣布或已知的并购交易带来的可见合同，但未对假设性并购建模，这通常可能带来上行空间；公司有信心吸收任何潜在的不利情况 [87][88] 问题: 关于内部人工智能效率的具体工作及其对2026年调整后息税折旧摊销前利润扩张目标的贡献 [91] - 回答: 公司各部门都在使用人工智能工具推动效率提升，并已看到早期积极成果；2026年和2027年的利润率扩张预期已包含对人工智能效率的考量，但更有信心无论人工智能效率如何都能实现这些数字；从长远来看（2027年以后），人工智能效率将对实现35%的利润率目标产生有意义的影响 [92][93] 问题: 关于客户技术支出趋势，是否看到为人工智能相关支出而进行的供应商整合 [98] - 回答: 尚未专门为人工智能目的看到供应商整合，但在2022-2023年利率快速上升时期，确实出现了后台和前台供应商整合趋势，公司是净受益者；预计这一趋势将持续，人工智能也将成为推动因素，公司有能力从中获益 [99] 问题: 关于客户对智能体人工智能战略的反馈，以及这是否会利好创新工作室 [100] - 回答: 客户非常重视合规和监管环境，他们正就人工智能问题向公司咨询；公司拥有交易流、用户行为信号、集成和实时决策等数据，构成了“情境系统”，这对于智能体人工智能至关重要；认为这方面存在巨大机遇，并正在与客户合作探索 [102][103] 问题: 关于非订阅收入的前景及其在长期框架中的假设 [107] - 回答: 预计服务和交易类收入线在未来可见年份将以中个位数百分比下降；2025年的增长主要是由并购核心转换活动从低基数显著增加推动的，预计该活动将保持高位但不会从2025年的高位继续增长；这些收入线对利润率有稀释作用，但规模正在缩小 [107][108] 问题: 关于创新工作室的货币化进展、潜在规模及其在人工智能计划中的作用 [109] - 回答: 创新工作室已成为数字银行平台的核心部分，其收入模式利润率很高；2025年各项内部关键绩效指标均有大幅提升；在人工智能时代，公司的数据和分销渠道价值巨大，创新工作室是公司捕获非自建人工智能机会的关键要素 [109][111] 问题: 关于2026年退出数据中心完成云迁移带来的成本节约节奏和规模 [116] - 回答: 2026年毛利率指引超过60%，相比2025年第四季度或全年有显著提升，主要驱动力是数据中心相关成本从利润表中移除；云迁移已于2026年第一季度初完成；进入2027年及以后，在云运营环境中优化弹性和成本还存在进一步的毛利率提升机会 [117][118] 问题: 关于监管环境变化对Helix业务前景的影响 [123] - 回答: 过去三个月监管环境的变化未改变对Helix业务的展望；继续看到银行和信用合作社探索所谓的“架构”或核心现代化机会；在续约现有大客户方面执行良好；需求环境虽不及2020-2022年，但近期没有改变展望的转折点 [123][124] 问题: 关于数字银行平台上50家小企业客户指标的扩展机会 [125] - 回答: 小企业和商业领域在约500家数字银行客户中仍有巨大机会；小企业是许多机构的关注领域，也是通向更大规模商业业务的途径；公司在商业方面的定位和差异化正在帮助赢得市场 [126][127]