财务数据和关键指标变化 - 截至2025年12月31日的九个月，公司总收入超过5800万美元，其中第三季度收入为2000万美元 [4] - 第三季度（截至2025年12月31日）合并收入为2030万美元 [15] - 第三季度按美国通用会计准则计算，公司合并净亏损为410万美元，每股摊薄亏损0.37美元 [15] - 运营费用同比减少超过52% [4] - 公司已偿还超过250万美元的债务 [4] - 第三季度合并调整后息税折旧摊销前利润为正值160万美元 [15] - 公司拥有超过1.25亿美元的净经营亏损结转额 [5] - 公司预计在年底前实现盈利 [5] 各条业务线数据和关键指标变化 - 音频部门在九个月内创造了5220万美元的收入和超过370万美元的调整后息税折旧摊销前利润 [5] - 第三季度，音频部门收入为1860万美元，调整后息税折旧摊销前利润为260万美元 [5] - PodcastOne子公司第三季度收入创纪录，达到1590万美元，调整后息税折旧摊销前利润为280万美元 [15] - Slacker子公司第三季度收入为280万美元，调整后息税折旧摊销前利润为负10万美元 [15] - 公司预计PodcastOne的增长势头将持续到今年年底及明年 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司正在扩大与亚马逊、苹果、派拉蒙、Pluto TV、Telly、DAX和特斯拉等公司的合作伙伴关系 [7] - 公司预计今年将启动与一家全国性零售商、一家领先的电视平台和一家主要运营商的三项重要财富500强合作伙伴关系 [7] - 其中两家合作伙伴各自拥有超过5000万的月度付费用户 [8] - B2B业务渠道目前是公司历史上最大的，在过去120天内增长了30%以上，拥有超过100个与千亿至万亿美元规模公司的活跃企业机会 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过人工智能将团队规模从350人精简至88人，实现了结构性转型 [4] - 公司正执行一项重点战略，将超过100万免费和广告支持的用户（包括特斯拉用户）转化为高货币化层级的用户 [8] - 公司专注于建立和控制能够吸引音频、视频、流媒体和直播形式的优质内容，目前有超过15个原创项目正在筹备中 [9] - 公司越来越专注于拥有自己的产品，而不仅仅是分发内容和产品 [10] - 公司拥有超过6500万消费者的数据库以及其平台上数十亿的展示和下载量，能够直接向社区测试、推出和扩展专有产品 [10] - 公司正在发展其领导结构，将很快宣布任命一位新的总裁，该总裁在建立、扩展和出售价值数十亿美元的上市公司方面经验丰富，并为团队带来深厚的公开市场专业知识 [11] - 新的领导层将承担日常运营职责，使首席执行官能专注于B2B合作伙伴关系、并购活动以及加速人工智能计划 [12] - 公司正在扩大其股票回购计划，授权额度中剩余约600万美元 [12] - 公司认为其估值被大幅低估，交易价格低于收入的1倍，远低于行业目前3.7倍的水平 [12] - 随着市场稳定和估值正常化，公司看到入站并购机会急剧增加 [8] - 行业估值动态正在改善，公司交易价格为收入的60%，而行业交易价格超过收入的3倍，播客和音频整体领域的私营部门交易价格超过3.7倍，过去120天内有多个交易的价格远高于收入的5倍 [6] - 音频仍然是媒体中最具粘性的行为，音乐收听产生强大的行为数据，这些数据对于训练复杂的人工智能模型至关重要 [11] - 人工智能是基础设施，公司的人工智能合作伙伴关系正在增长，计划专注于利用行为音频数据，增强个性化，优化货币化，并推动企业参与度 [11] - 公司认为其作为B2B合作伙伴具有独特优势，因为主要竞争对手（如iHeart、Sirius、Spotify、Apple、Amazon、YouTube）都是其合作伙伴，且这些公司不太可能放弃自己的品牌进行白标解决方案 [20][22] - 公司将自己定位为音乐领域的“沃尔玛”，价格最低，且由于公司规模较小，能够更灵活地服务客户 [21] - 公司拥有46项专利，基础设施正在变得更小、更强大、成本更低 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度标志着公司的一个明显拐点，公司已经实现了收入增长，扩大了调整后息税折旧摊销前利润，并进行了结构性转型 [4] - 公司经历了COVID封锁、媒体和小盘股估值崩溃、关键合作伙伴关系丧失以及汽车渠道中断，但生存下来并变得更精简、更有纪律，为下一个主要增长周期做好了准备 [4][5] - 公司首次发布初步的2027财年指引，预计收入在8500万至9500万美元之间，调整后息税折旧摊销前利润在800万至1000万美元之间 [5] - 公司正在实现有盈利的规模化发展，并正在缩小盈利交付差距 [5] - 随着基本面正常化，估值框架开始调整 [6] - 现场体验正在回归，这是一个主要的增长领域，在COVID之前，现场活动占公司收入的50% [9] - 公司正在加速发展，收入正在规模化，息税折旧摊销前利润正在激增，盈利差距正在缩小，B2B合作伙伴关系正在增长，人工智能计划正在推进，现场体验正在回归，自有产品正在推出，并购机会和行业估值正常化，资本正通过有纪律的回购返还 [13] - 公司已度过动荡期，重建了基础，现在定位于音频、企业分发、行为数据、人工智能、知识产权所有权和可扩展货币化的交汇点 [13] - 公司认为，随着行业估值倍数的改善和超过1.25亿美元的净经营亏损结转额，公司价值被大幅低估 [12] - 首席执行官认为，当前的B2B交易和即将到来的交易可能构成其职业生涯中最大的机会 [73] - 公司预计将在年底前实现GAAP盈利，并可能因此推动股价大幅上涨 [77] 其他重要信息 - 公司已将其第四部电视系列剧出售给一个主要的流媒体平台，利润率达到100% [9] - 公司已与Dr. Phil签约，这是其平台历史上最大牌的人才 [38] - 公司最近与DAX合作，DAX是全球排名第一的程序化广告公司，合作仅几个月，其广告报价已提高了30%以上 [27] - 特斯拉用户从旧模式转换到新模式的转化率约为60%，远高于预期的25% [36][41] - 公司预计在年底前公开推出三项大型B2B合作伙伴关系 [68] - 公司计划在不久的将来引入一位运营总裁，首席执行官将把更多精力集中在并购、战略合作伙伴关系以及人工智能计划上 [73][75][76] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于B2B业务的定制化、竞争风险以及另一家音乐流媒体公司进入B2B领域的可能性 [19] - 管理层认为其他大型音乐流媒体公司很难像他们一样进入B2B领域，因为这些公司（如iHeart, Sirius, Spotify, Apple, Amazon, YouTube）都是其合作伙伴，且估值巨大（最小的60亿美元，最大的1万亿美元），它们不会放弃自己的品牌或提供白标解决方案 [20] - 公司的优势在于价格最低、最灵活，并且能够提供白标服务，这是大型竞争对手难以做到的 [21][22] - 行业周期正在快速变化，人工智能和数据变得至关重要，不同领域的公司（如零售商、社交媒体、流媒体网络）业务交叉竞争日益激烈 [23] - 流媒体平台有动力收购音频平台以提升每用户平均收入，而无需承担高昂的内容制作成本 [23] - 公司可能成为战略合作伙伴、获得战略投资，或成为并购目标，尤其是考虑到当前股价存在巨大折价 [24][25] 问题: 关于Slacker广告业务的机会和进展 [26] - 管理层指出，广告业务不仅限于Slacker，其播客业务也有强大的广告业务 [27] - 拥有超过100万免费用户，一方面可以增加广告收入（已与DAX合作并提价30%以上），另一方面可以作为吸引用户转化为付费订阅的“亏本引流”手段，Spotify声称其60%的免费用户最终会转化为长期付费订阅 [27] - 由于独特的B2B交易结构，合作伙伴也可能带来自己的广告商，这不仅仅是关于每千次展示费用或每次行动成本，而是关于基于关系的产品推广 [27][28] 问题: 关于为大型品牌提供内容的竞争格局，以及Spotify等公司是否尝试与相同品牌合作提供非白标解决方案 [31] - 管理层承认可能存在一些竞争，但认为其他公司很难做到公司所做的事情，因为大型音乐流媒体公司业务规模巨大，而公司规模小，能够更专注、更灵活地服务B2B合作伙伴，根据其具体需求定制音乐、定价，并利用人工智能数据 [32][33] - 公司认为自己在流媒体、社交媒体、零售商等其他垂直领域不会有真正的竞争对手，因为这些公司都希望保留自己的品牌 [33] - 构建音乐流媒体基础设施非常复杂且成本高昂（如特斯拉曾尝试但发现不可能），需要处理众多版权方和支付问题，公司凭借22年的历史和现有基础设施处于独特地位 [34] - 市场上只有少数公司（美国约7家，全球约12家）能做这件事，公司只需要获得其中几个B2B交易（如亚马逊、派拉蒙的交易已达数千万美元级别）就能推动收入达到数亿美元，息税折旧摊销前利润达到2500万至5000万美元 [35] 问题: 关于已签署的拥有超过3000万订阅用户的B2B合作伙伴的更多细节（行业、时间、待完成事项） [36] - 管理层澄清，这些合作伙伴关系已经签署，并且其中多个合作伙伴的订阅用户数已从之前提到的3000万增加到超过5000万 [36] - 公司对此细节披露非常谨慎，但暗示可以参考特斯拉合作的模式（从200万辆车中重新签约了约120万用户，转化率约60%） [36] - 目前有100多个机会在渠道中，且数量在惊人地增长，公司认为自己是目前唯一能真正提供此类服务的公司 [36] - 行业并购活跃，估值倍数高（3倍、5倍甚至7倍收入），凸显了数据（尤其是明星和超级粉丝的数据）的价值 [36] - 公司拥有所有主要音乐内容、46项专利、1.25亿美元净经营亏损结转额，以及灵活定价和日益强大的低成本基础设施 [36] - 公司历史上的成功（如Digital Turbine, LiveOne, Majesco）都是建立在1到5个此类B2B交易的基础上，通过利用合作伙伴已有的庞大受众来实现 [37] - 内容联合发行正在回归，而“谈话类节目”主持人（如新签约的Dr. Phil）将是价值最高的内容之一，公司正处在这个甜点区 [38][39][40] 问题: 关于三个大型B2B合作伙伴关系将如何推进，以及8500万-9500万美元的收入指引是否包含这些交易的贡献 [41] - 管理层表示指引非常保守，是基于基线情况 [42] - 如果以拥有超过5000万用户的两个合作伙伴为例，即使只有0.5%到1%的转化率，也能轻松推动公司收入远超1亿美元，并向2.5亿美元迈进 [41][42] - 特斯拉用户的高转化率（60%）令人惊讶，公司正在弥补因失去特斯拉合作而损失的5600万美元收入，并逐步恢复 [41] 问题: 关于10-Q报表的发布时间 [48] - 管理层确认LiveOne和PodcastOne的10-Q报表将于次日（即2026年2月13日）发布 [48] 问题: 关于各项成本（G&A、销售与营销、折旧摊销、股权激励）在当前水平的可持续性 [49][51][55][58] - 管理层表示，一般及行政费用和销售与营销费用预计将保持当前水平甚至下降，下一季度可能会进一步小幅下降 [50][51][52][54] - 折旧和摊销费用主要由资本化软件驱动，短期内预计与当前水平相似，随着为新合作伙伴关系开发新产品，未来一年可能会略有增加 [55][57] - 股权激励费用预计下一季度与当前水平相似，之后可能会因人才股权计划而增加 [58][60] 问题: 关于拥有超过3000万订阅用户的B2B交易何时开始产生收入 [61] - 管理层表示，其中一个合作伙伴即将进入测试阶段，本季度可能会开始有少量收入，但真正的增长预计将在下一年 [61][62] - 8500万-9500万美元的指引是非常保守的基线，仅包含了该交易的极少部分贡献（“Nickels and dimes”） [63][65][66] - 公司对进展持谨慎态度，但预计所有三个合作伙伴关系都将在年底前公开推出 [68] 问题: 关于特斯拉用户从广告支持模式向付费模式的转化情况，以及相关收入在下一财年是否会增长 [69] - 管理层确认他们预计相关收入会增长，并指出这些年度订阅能带来预付资金，有助于加强资产负债表（如用于回购股票、偿还债务） [69] - 公司已经偿还了所有次级债务，并开始偿还部分高级债务，预计未来30-60天内资产负债表将进一步改善 [69][70]