涉及的公司与行业 * 公司：维谛技术 (VRT.N) [1] * 行业：数据中心基础设施、关键电源与热管理解决方案 [1] 核心观点与论据 * 投资评级与估值：花旗给予维谛技术“买入”评级，目标价220美元，基于2027年调整后EBITDA约36.8亿美元，给予24倍EV/EBITDA估值，认为该估值契合生成式AI推动的行业趋势及公司增长潜力 [1] * 业绩表现分化：2025年第四季度营收28.8亿美元略低于预期，但调整后营业利润和EPS超预期 [2] * 区域表现显著分化：美洲有机增长46.2%，利润率30.1%大幅超预期 [2] * 亚太和欧洲营收及利润率不及预期，亚太疲软主因中国市场 [2] * 订单与现金流强劲：2025年第四季度订单有机同比大增252%，订单出货比达2.9倍，调整后自由现金流9.1亿美元，净杠杆率0.5倍，资本配置灵活性高 [2] * 未来增长展望积极：2026财年有机增长目标为27-29%，花旗认为数据中心资本支出周期将形成有力支撑 [3] * 区域展望：亚太市场将依靠印度及非中国区域回暖，欧洲下半年料恢复同比增长，美洲市场将持续强劲 [3] 其他重要内容 * 财务指引：公司给出2026财年营收指引132.5-137.5亿美元，调整后营业利润和EPS指引超花旗前期预期，自由现金流指引21-23亿美元 [2] * 资本支出计划：2026财年资本支出占比拟提升至3-4%，用于创新和产能 [2] * 当前股价与市值：当前股价199.62美元，市值763.22亿美元 [1]