财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收同比增长6.2%，达到5.595亿秘鲁索尔，全年营收同比增长7% [10] - 第四季度毛利润同比增长11.4%，全年毛利润同比增长10.8% [10][11] - 第四季度经调整的息税折旧摊销前利润同比增长11.4%，达到1.587亿秘鲁索尔，全年经调整的息税折旧摊销前利润同比增长6.4%，达到5.842亿秘鲁索尔 [5][6][10] - 第四季度净收入为负值，主要受与交易相关的一次性费用影响，若剔除该费用，第四季度净收入为5980万秘鲁索尔，同比增长19.6%，全年净收入为2.318亿秘鲁索尔，同比增长16.5% [15][16] - 净债务与息税折旧摊销前利润比率为2.8倍 [16] - 第四季度毛利率同比提升0.4个百分点，全年毛利率同比提升1.9个百分点 [12][13] - 第四季度管理费用同比增长5.7%，全年同比增长50%，主要因与工会的集体谈判导致人事费用增加 [11] - 第四季度销售费用同比下降8.3%，主要因折旧及广告促销费用减少，但全年销售费用同比增长40%，因前九个月广告促销费用及工会相关模块费用增加 [11][12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 水泥业务：第四季度销售额同比增长13.6%，全年同比增长8.7%，增长主要受自建领域袋装水泥的强劲需求驱动，以及北部地区农工业和渔业部门的持续强劲表现 [12] - 混凝土、路面及砂浆业务：第四季度销售额同比下降25.1%，主要因Motupe河岸防护项目暂停，但全年销售额同比增长6.3%，主要因基础设施项目的砂浆和混凝土销量增加 [13][14] - 混凝土、路面及砂浆业务毛利率：第四季度毛利率同比下降7.8个百分点，全年毛利率同比下降3.2个百分点，主要因执行皮乌拉机场项目以及Motupe项目暂停导致的固定成本稀释减少 [13][14] - 预制材料业务：第四季度销售额同比下降16%，主要因销量下降及2024年第四季度道路改善项目带来的高基数，但全年销售额同比增长3%，受公共部门需求增加驱动 [15] - 预制材料业务毛利率：第四季度毛利率同比提升5.4个百分点，全年毛利率同比提升1.7个百分点，主要因相对定价和更高的固定成本稀释 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司整体销售势头强劲，第四季度销量同比增长8.2%，全年销量同比增长7.2%，增长主要由基础设施项目需求增强以及自建领域的稳定表现驱动 [5] - 公司在秘鲁Merco ESG可持续发展排名中连续第十年成为行业领导者，并在秘鲁最具责任公司总排名中位列第九 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司宣布与豪瑞达成协议，豪瑞将收购持有公司50.01%控股股权的Inversiones ASPI，交易估值达51亿秘鲁索尔，相当于截至2025年7月过去十二个月息税折旧摊销前利润的9倍，交易尚待监管批准 [3] - 公司认为豪瑞的收购决定是对其长期战略、运营卓越性及近七十年员工辛勤工作的有力认可 [3] - 公司致力于脱碳运营，其Rioja工厂因2024年减排获得第三颗星，Pacasmayo和Piura工厂此前也因2023年表现获得认可，公司从秘鲁环境部获得了三颗星认可 [6][7][8] - 公司战略核心是可持续发展，并专注于运营卓越、盈利能力和纪律性执行，始终以人为中心 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对秘鲁的长期增长潜力保持信心，认为国家为可持续发展和价值创造提供了重要机会 [28] - 对于未来，管理层预计2026年销量将比2025年更强劲，价格将保持竞争力，息税折旧摊销前利润率预计将保持稳定，并可能因能效提升等项目在2026年下半年实现增长 [25][26] - 管理层预计，随着大选后政府支出通常在第二、三季度加速，业务将有所回升 [25] 其他重要信息 - 与豪瑞交易相关的费用约为7700万至8000万秘鲁索尔，部分费用将由豪瑞承担，这些费用与公司已有的控制权变更合同义务有关 [15][19][20] - 交易完成后，根据法律要求，豪瑞需对剩余部分股份发起公开要约收购，要约价格至少需与控股股份的收购价格相同 [23] 问答环节所有的提问和回答 问题: 能否提供更多关于与豪瑞交易的细节？哪些步骤待完成以结束交易？是否存在需要注意的风险？对交易的监管批准有何看法？ [17] - 交易正在等待INDECOPI的批准，过程顺利，预计在未来几个月内获得批准，目前没有看到任何障碍 [18] 问题: 请解释为什么收购相关费用由Pacasmayo承担，且金额如此之高？ [19] - 大部分交易费用与控制权变更问题有关，这些问题在公司存在已久，部分费用将由豪瑞承担，董事会认为鉴于公司股份达成的价格，这是合理的，且与公司之前存在的合同义务有关 [19] 问题: 考虑到豪瑞收购的是ASPI的多数股权，而非公司本身，且交易尚待INDECOPI批准，为什么Pacasmayo需要确认与豪瑞交易相关的7700万至8000万秘鲁索尔费用？哪些义务导致Pacasmayo产生这些成本？ [20] - 这是董事会讨论后的决定，公司尊重所有法律框架，预计交易将获得批准，这些费用与已存在多年的、涉及控制权变更的合同有关 [21] - 此外，在此次收购ASPI的交易后，根据法律，豪瑞需要对剩余部分股份发起公开要约收购，董事会认为这将使所有股东受益，而不仅仅是控股股东 [23] 问题: 考虑到Motupe河岸防护项目的暂停及其对2025年第四季度销量和利润率的影响，是否应预期未来几个季度会出现类似的项目相关中断或利润率压力？此外，这将对混凝土、路面和砂浆业务的表现以及2026年的整体利润率产生何种影响？ [24] - 每个混凝土项目都有其特殊性，展望未来，管理层认为息税折旧摊销前利润率应保持在过去一年达到的水平，甚至可能略高，预计2026年下半年将有一些节能项目上线，有助于提升利润率 [25] - 通常当局在年初支出较慢，加上即将举行的大选，预计支出将在第二、三季度回升 [25] 问题: 能否提供2026年营收增长和息税折旧摊销前利润率的任何指引？ [26] - 公司2025年实现了创纪录的息税折旧摊销前利润，并认为2026年销量将比去年更强劲，价格将保持竞争力，这带来了良好的利润率，因此对2026年的销量增长持乐观态度，并预计息税折旧摊销前利润率将保持稳定，并可能因能效提升等项目在2026年下半年实现增长 [26]