财务数据和关键指标变化 - 2025年总收入为25亿美元，息税前利润为12.65亿美元，分别增长7%和13% [8] - 费用业务收入与营业利润同样增长7%和13%，费用利润率提升360个基点至64.8% [8] - 调整后利息支出增至2亿美元，调整后税率保持27%不变 [9] - 调整后每股收益增长16%，主要得益于强劲的收入增长、费用利润率提升以及9亿美元股票回购计划的增值效应 [9] - 调整后自由现金流为8.93亿美元，同比增长2.38亿美元，主要受息税折旧摊销前利润增长1.43亿美元（12%）驱动 [19] - 自由现金流转换率高达调整后收益的115%，远超中长期约100%的平均预期 [20] - 净债务增加5.51亿美元，年末净债务与息税折旧摊销前利润之比为2.5倍，回到目标区间 [20] - 总股息拟增加10%，连续三年保持此增速 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 全球每间可售房收入：2025年增长1.5%，由房价和入住率共同推动 [3] - 需求构成：全球商务预订客房收入增长2%，团队收入增长1%，休闲收入与上年持平 [12] - 品牌发展： - 10个成熟品牌（如洲际、皇冠假日、假日酒店等）贡献了约三分之二的开业和签约 [30] - 较新品牌占开业和签约的三分之一，已占当前系统规模的10%和管线的22% [31] - 奢华与生活方式品牌（共6个）占系统规模的14%和管线的22%，每间客房费用更高 [31] - 技术平台： - 新的收益管理系统在2025年覆盖了额外3，400家酒店，完成了在符合条件的资产中的推广 [47] - 新的物业管理系统解决方案在2025年覆盖2，000家酒店，预计2026年底将翻倍至4，000家 [48] - 忠诚度计划：IHG One Rewards会员数增至超过1.6亿，自项目重启以来增长约60% [54] - 忠诚度渗透率现约占所有预订间夜的66%，在美国及美洲整体最高，达73% [55] - 奖励之夜兑换量同比增长9%，里程碑奖励选择数量增长12% [55] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲：全年每间可售房收入增长0.3%，其中房价增长0.5%，部分抵消了入住率0.1个百分点的轻微下降 [10] - 美国以外地区（加拿大、墨西哥、拉丁美洲及加勒比地区）每间可售房收入增长4% [10] - 欧洲、中东及非洲：全年每间可售房收入增长4.6%，其中入住率提升1.6个百分点，房价增长2.4% [11] - 第四季度每间可售房收入加速增长至7.1% [11] - 大中华区：全年每间可售房收入下降1.6%，入住率上升0.5个百分点，房价下降2.4% [11] - 第四季度恢复增长，每间可售房收入增长1.1% [12] - 其他地区： - 英国全年每间可售房收入增长1.1%，欧洲大陆增长4.2%，东亚及太平洋分区增长5.5%，中东地区增长近9% [11] - 重点增长市场发展： - 美国：开业156家酒店，签约233家进入管线，总开业量连续第二年加速，同比增长11% [41] - 大中华区：开业酒店达882家，净系统增长近9%，管线酒店达582家 [41][42] - 德国：酒店数量从2023年的96家翻倍至2025年的190家，并签约25家进入管线 [43] - 日本：开业8家，签约18家，为2007年以来最强年度表现 [43] - 沙特阿拉伯：签约创纪录的21家酒店，管线中蕴含超过80%的客房增长，占据2025年前九个月行业签约份额领先地位 [44] - 印度：开业酒店超过50家，签约创纪录，管线达89家酒店，管线中蕴含约160%的增长 [44][45] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 品牌组合扩张与战略：公司品牌组合从2015年的10个增至2025年的21个，新推出高端精选品牌Noted Collection [29] - 通过收购Ruby和推出Noted Collection，加强在重要高端细分市场的布局和增长潜力 [4][29] - 品牌组合多样化有助于吸引更多客群、提升忠诚度计划价值并引入更多物业类型 [30] - 增长算法与中长期目标：公司对实现中长期增长算法保持信心，目标包括高个位数的费用收入增长、每年100-150个基点的利润率扩张、约100%的调整后收益转化为自由现金流、可持续的股息增长，以及12%-15%的调整后每股收益复合年增长率 [60] - 资本配置策略：战略重点不变，首先投资于长期增长，然后可持续增加普通股息，并将剩余资本返还股东 [26] - 2025年通过股息和股票回购向股东返还超过11亿美元 [27] - 宣布新的9.5亿美元股票回购计划，预计2026年连同股息增长将向股东返还超过12亿美元 [4][27] - 技术与企业平台：行业领先的互联技术生态系统是核心竞争优势，支持利用人工智能等新技术 [46] - 人工智能应用聚焦于三大领域：客户获取、商业优化和成本效率 [49] - 正在开发新的数字和人工智能兼容的酒店内容平台，以增强在AI搜索环境中的竞争力 [51] - 辅助费用流增长：来自积分销售和联名信用卡的费用显著提升，成为利润增长重要驱动力 [17][56] - 联名信用卡费用在2025年带来增量4000万美元收入，推动利润率提升80个基点 [17] - 积分销售在2025年带来增量2500万美元收入，推动利润率提升50个基点 [17] - 品牌住宅开发是未来重要的费用增长来源，目前有超过30个在建或销售项目 [57][58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境：尽管交易环境动荡，公司业务模式仍展现出实力与韧性 [5] - 全球旅行模式的变化对特定市场和地区有影响，但由于公司79%的系统规模位于美国、欧洲和中国等大型国内市场，且约90%的客人是境内或邻国旅行，因此对全球业绩影响有限 [39][40] - 未来前景：公司对进入2026年及继续实现增长算法充满信心 [6] - 管线中蕴含33%的未来客房增长，其中约50%已在建设中，加上行业长期结构性增长驱动因素，公司对系统增长势头保持信心 [45] - 在大中华区，对市场中长期结构性增长驱动因素保持信心，预计未来10年中产阶级规模将翻倍，且人均酒店数量相对于美国仍有显著渗透不足 [42] 其他重要信息 - 系统增长：2025年新开业创纪录的443家酒店，使总资产超过6，900家酒店和100万间客房 [3] - 总系统增长6.6%，净系统增长4.7%（调整The Venetian后），为连续第四年加速增长 [4][13] - 签约超过102，000间客房（近700家酒店），经调整后较2024年增长9% [4][14] - 当前管线约2，300家酒店，代表33%的未来客房增长 [4] - 成本控制：通过流程重新设计、加强集中化支持以及增强技术（包括AI）应用，建立了高效、可扩展的成本基础 [14] - 2025年费用业务管理费用为6.66亿美元，较2024年减少2，300万美元（下降3%） [15] - 资本支出： - 关键资金投资总额为1.77亿美元，同比减少2，900万美元 [21] - 总关键资金和维护性资本支出指引保持不变，为2亿至2.5亿美元，年均总资本支出指引仍为约3.5亿美元 [21][24][28] - 债务与融资：2025年9月发行了8.5亿欧元五年期欧元债券（互换为9.9亿美元），票面利率4.9%；12月签订了新的15亿美元循环信贷额度，为期五年，无契约要求且尚未动用 [21] - 2026年指引： - 利息支出预计增至2.3亿至2.5亿美元区间 [28] - 调整后税率预计仍为27% [28] - 资本支出指引不变 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 - 根据提供的电话会议记录文本，未包含问答环节的具体内容。