财务数据和关键指标变化 - 第四季度销售额为2.02亿美元，接近指引区间的高端，同比增长5% [4] - 第四季度调整后每股收益为0.89美元，调整后EBITDA利润率为17.1%，均超过指引区间的高端 [4] - 第四季度调整后EBITDA为3440万美元，上年同期为2330万美元，调整后EBITDA利润率同比提升500个基点 [4][14] - 第四季度产生了显著的自由现金流，并继续通过1400万美元的股票回购向股东返还资本 [4] - 2025年全年实现了2500万美元的成本和运营费用改善，全年运营费用较上年减少8% [9] - 2025年全年产生7100万美元自由现金流，股票回购总额为5200万美元，年末净现金为1.97亿美元 [9] - 第四季度末现金为1.97亿美元，较第三季度末增加2920万美元 [14] - 第四季度经营活动提供的现金为4690万美元，主要得益于营运资本管理的改善 [15] - 第四季度资本支出为470万美元，2025年全年资本支出为3000万美元，处于指引区间的低端 [15] - 2025年第四季度与德国陶瓷业务重组相关的费用为540万美元，总估计范围为1200万至2000万美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 工业销售是公司最大的细分市场，占全年总收入的27%，第四季度工业销售额同比实现高个位数增长，全年实现中个位数增长 [5] - 航空航天与国防销售占收入的16%，尽管第四季度同比略有下降，但全年实现高个位数增长 [6] - 电动汽车/混合动力汽车销售占收入的14%，第四季度销售额同比下降，主要因EMS业务销售额下降抵消了AES业务的增长 [6] - 高级驾驶辅助系统销售额在第四季度和全年均实现同比增长，全年实现双位数增长 [7] - 便携式电子产品销售额在第四季度和全年均有所下降，主要因AES业务中某产品达到生命周期终点 [7] - 第四季度AES业务收入同比增长14.6%，得益于电动汽车/混合动力汽车、高级驾驶辅助系统、可再生能源和工业市场的更高销售额 [13] - 第四季度EMS业务收入同比下降6.7%，原因是集中在需求面临挑战地区的电动汽车/混合动力汽车销售额下降 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 工业市场在第四季度表现强劲，推动了整体销售增长 [5] - 电动汽车市场需求面临挑战，特别是在某些地区，影响了EMS业务 [6][13] - 高级驾驶辅助系统市场持续受益于解决方案采用率的提高和车辆自动化水平的提升 [7] - 公司已将数据中心确定为一个重要的潜在新市场，并在第四季度于EMS业务中获得了一些初步的设计中标 [10] - 公司正在通过陶瓷中国产能扩张和适应电动汽车电池市场及技术变化的战略，继续努力在该市场增长 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2026年的首要任务是恢复营收增长，通过充分利用全球布局提高竞争力，并在所有地区增加市场份额 [10] - 公司以客户为中心，专注于通过获得设计中标来推动增长并进一步实现终端市场多元化，目标包括新的和现有的细分市场 [10] - 优先考虑并加快在新市场和相邻市场的新产品推出速度，将是增长的关键推动力 [11] - 2026年，提高盈利能力仍将是一个关键目标，德国陶瓷业务重组正在进行中，计划将2026年调整后运营费用控制在2025年水平 [11] - 公司将保持严格的资本配置策略，资本支出预计与2025年相当，为3000万至4000万美元 [11][16] - 并购将成为2026年重点加强的领域，任何潜在目标都需要具备正确的战略契合度和财务状况 [12] - 公司已修订关键绩效指标、目标和宗旨，以确保组织协调一致，专注于增长和客户服务 [8] - 组织结构变化带来了新产品开发力度的加强，将加速新产品推出，实现设计中标 [9] - 公司拥有增强的创新战略，专注于针对特定应用（如数据中心、电动汽车电池）开发独特、差异化的产品，而非“我也是”类型的产品 [49][51] - 公司作为一家全球性企业，拥有全球制造布局，这有助于其应对地缘政治和关税挑战，满足客户本地化采购需求 [54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年第四季度的强劲表现源于终端市场的逐步改善以及关键结构性变革的实施，公司以简化的运营模式和更精益的成本结构进入新年 [4] - 2026年第一季度指引体现了显著的同比改善，预计销售额增长5%，调整后EBITDA利润率提升530个基点 [5] - 对于2026年第一季度，公司预计工业领域将持续强劲增长，但汽车（尤其是电动汽车）和便携式电子产品领域仍存在一些疲软和不确定性 [23] - 公司预计2026年全年调整后EBITDA将比2025年有所增长 [11] - 在数据中心市场，公司看到了在热管理和信号完整性技术方面的重大机遇，正在与知名原始设备制造商合作，预计2026年晚些时候会有更多信息，收入影响可能在2027年甚至2026年底显现 [10][26] - 在电动汽车市场，公司正在开发针对新电池技术等应用的新技术，旨在以双位数速率增长业务 [33] - 德国陶瓷业务重组预计将在2026年下半年带来效益，预计每年可产生1300万美元的节约 [18][36] - 中国陶瓷工厂的产能爬坡速度慢于预期，但增长仍预计在第二、三、四季度，公司正谨慎平衡市场拓展与价格竞争 [39][40] - 2026年第一季度调整后运营费用预计将比2025年第一季度下降超过5%，但较第四季度水平略有上升，主要因某些薪酬成本在新财年重置 [18] - 预计2026年非公认会计准则全年税率约为32%，较高税率主要因某些无法实现税收优惠的司法管辖区所致 [19] 其他重要信息 - 公司预计2026年资本支出在3000万至4000万美元之间 [16] - 第四季度股票回购后，现有股票回购计划剩余额度约为5200万美元 [16] - 公司2025年实现了2500万美元的年度化成本节约，另有2000万美元的年度化节约预计在2026年底前完成 [9] - 与德国陶瓷业务相关的剩余重组成本将在2026年第一季度至第三季度产生 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于第一季度指引和全年增长前景的看法 [22] - 管理层预计第一季度工业领域将持续强劲增长，但汽车（尤其是电动汽车）和便携式电子产品领域仍存在疲软和不确定性，这影响了当前指引，预计第一季度多数业务将实现中高个位数增长 [23][24] - 管理层未提供全年指引，但指出第一季度指引反映了与第四季度相似的市场状况 [22] 问题: 关于数据中心机会的更多细节 [25] - 数据中心是公司近2-3个季度的重点，在热管理和信号完整性技术方面看到了强劲的机遇，正在与知名原始设备制造商合作进行资格认证 [26] - 公司已在EMS业务中获得了一些较小的设计中标，直接应用于数据中心，该业务正在良好增长，但收入占比仍小，预计新技术的影响将更为显著 [27][28] - 预计至少有一个设计奖项决定将在2026年晚些时候做出，收入影响可能在2027年甚至2026年底 [26] 问题: 除了数据中心，2026年还有哪些增长计划和举措 [31][32] - 增长目标是全面的，涉及所有业务部门，公司已在特定终端市场确定了机会，并在AES和EMS业务中积极争取 [32] - 公司通过现有客户获得了一些订单，扩大了市场份额，特别是在AES方面 [32] - 公司正在开发针对电动汽车和可再生能源新电池技术等应用的新技术，旨在实现双位数增长，并直接与原始设备制造商合作进行设计导入 [33] - 这种市场方法旨在以比过去更快的速度扩大和增长营收 [34] 问题: 关于2026年盈利能力提升计划和新举措 [35] - 已宣布的举措大部分已在执行中，其节约已体现在损益表中，德国陶瓷重组预计在2026年下半年带来效益，预计每年节约1300万美元 [36] - 推动财务业绩大幅转变的关键将是营收扩张、创新和技术差异化，这有助于维持定价，同时公司将继续通过已实施的运营结构管理业务 [37] - 2025年运营费用从2024年的约2.1亿美元降至1.93-1.94亿美元，重组已基本完成，但将继续根据机会监控投资水平 [38] 问题: 中国陶瓷工厂的产能加载进度 [39] - 中国工厂的进度慢于预期，但客户仍有兴趣从该工厂采购，公司正谨慎平衡市场拓展与避免价格竞争 [39] - 增长仍预计在第二、三、四季度，但第一季度情况未达预期 [40] 问题: 关于成本节约总额和进度的澄清 [45] - 2025年已实现的成本节约运行速率为2500万美元，全年效益为3200万美元，差额700万美元将在2026年体现 [46] - 德国陶瓷重组的1300万美元节约尚未实现，预计2026年下半年体现 [46] - 2025年实现的2500万美元节约中，约70%体现在费用科目，其余体现在销售成本及毛利中 [47] 问题: “增强的创新战略”具体指什么 [48] - “增强的创新战略”包括增强销售过程和针对特定应用（如数据中心、通信、电动汽车电池）开发独特、差异化产品 [49] - 公司已确定三个不同的项目，正在开发产品，部分已进入资格认证流程，这些是针对高增长领域的差异化产品，而非“我也是”类型 [50][51] 问题: 关税和地缘政治对业务的影响 [52][53] - 公司作为全球性企业，拥有全球制造设施，能够从亚洲、北美和欧洲本地生产以满足客户需求，这基本中和了相关问题 [54] - 公司观察到一些原始设备制造商转向本地采购，这实际上对公司有利，因为公司能够满足这些需求 [54] - 公司计划在未来12个月左右增强在欧洲大陆的制造能力 [55]