财务数据和关键指标变化 - 第四季度销售额为2.02亿美元，接近指引区间的高端，同比增长5% [4] - 第四季度调整后每股收益为0.89美元，调整后EBITDA利润率为17.1%，均超过指引区间的高端 [4] - 第四季度调整后EBITDA为3440万美元，较去年同期的2330万美元增长，调整后EBITDA利润率同比提升500个基点 [4][14] - 第四季度产生了4690万美元的经营活动现金流，自由现金流为7100万美元 [9][16] - 第四季度末现金为1.97亿美元，较第三季度末增加2920万美元 [9][15] - 2025年全年资本支出为5000万美元，处于指引区间的低端 [16] - 2025年全年运营费用同比减少8% [9] - 2025年全年实现了2500万美元的成本和运营费用改善，并预计到2026年底将实现另外2000万美元的年化节约 [9] - 2025年第四季度回购了1430万美元的股票，全年总计回购5200万美元 [4][9][16] - 2025年第四季度资本支出为470万美元 [16] - 2025年末净现金为1.97亿美元 [9] - 2025年第四季度与德国陶瓷业务重组相关的费用为540万美元，总预计费用范围为1200万至2000万美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 工业业务：第四季度销售额同比增长高个位数，全年增长中个位数，是公司最大的业务板块，占全年总收入的27% [5] - 航空航天与国防业务：第四季度销售额同比略有下降，但全年增长高个位数，占全年总收入的16% [6] - 电动汽车/混合动力汽车业务：第四季度销售额同比下降，占全年总收入的14%，下降主要由于EMS业务销售额下滑，抵消了AES业务的增长 [7] - 高级驾驶辅助系统业务：第四季度和全年销售额均实现同比增长，全年增长率为两位数 [8] - 便携式电子业务：第四季度和全年销售额均同比下降，主要原因是AES业务中某产品达到生命周期终点 [8] - 先进电子解决方案业务：第四季度收入同比增长14.6%，主要受电动汽车/混合动力汽车、ADAS、可再生能源和工业市场销售额增长推动 [13] - 弹性材料解决方案业务：第四季度收入同比下降6.7%，主要由于电动汽车/混合动力汽车销售疲软，部分被工业销售增长所抵消 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 工业市场：第四季度实现增长，是销售增长的主要驱动力之一 [4][5] - ADAS市场：第四季度实现增长，是销售增长的主要驱动力之一 [4][5] - 可再生能源市场：第四季度实现增长，是销售增长的主要驱动力之一 [4][5] - 电动汽车市场：需求面临挑战，特别是在某些特定区域，影响了EMS业务的销售 [7][13] - 数据中心市场：被公司确定为一个重要的潜在新市场，并在第四季度于EMS业务中获得了一些初步的设计中标 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2026年的最高优先事项是恢复营收增长，致力于充分利用全球布局以提高竞争力并在所有区域增加市场份额 [10] - 以客户为中心的组织结构，专注于通过获得设计中标来推动增长并进一步分散终端市场 [10] - 设计中标工作针对新的和现有的细分市场，数据中心被视为重要的潜在新市场 [10] - 正在利用热管理和信号完整性技术方面的优势，寻求更大的数据中心市场机会，预计至少有一项设计中标决策将在今年晚些时候做出 [10][11] - 优先考虑并加快在新市场和相邻市场的新产品推出速度，将是增长的关键推动因素 [11] - 2026年将继续把提高盈利能力作为关键目标，德国陶瓷业务重组按计划进行，预计2026年调整后运营费用将与2025年持平 [11] - 2026年将保持严格的资本配置策略，资本支出预计与2025年相当，在3000万至4000万美元之间 [11][16] - 2026年将更加重视并购活动，任何潜在目标都需要具备正确的战略契合度和财务特征 [12] - 正在开发针对数据中心、通信和电动汽车电池应用等领域的差异化新产品，这些产品并非“我也是”类型，旨在解决现有和未来的问题 [53][54] - 公司正在与原始设备制造商直接接触，设计产品以直接进入其供应链 [35] - 公司拥有全球制造能力，能够从亚洲、北美和欧洲的本地工厂供应客户，这有助于应对关税等贸易挑战，并可能从客户转向本地采购的趋势中受益 [57] - 计划在未来12个月左右增强在欧洲大陆的制造能力 [58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年第四季度的强劲表现得益于终端市场的逐步改善以及关键结构性变革的实施 [4] - 2026年第一季度指引反映了与第四季度类似的市场状况，预计工业销售将实现同比增长 [17] - 预计2026年第一季度将出现显著的同比改善，销售额增长5%，调整后EBITDA利润率提高530个基点 [5][18] - 预计2026年全年调整后EBITDA将比2025年增长 [11] - 对于2026年第一季度，预计工业领域将继续强劲增长，但汽车和电动汽车领域仍存在一些疲软和不确定性，便携式电子产品在第一季度通常比前两个季度疲软 [24] - 预计2026年上半年，由于宏观经济因素，汽车（特别是电动汽车）和便携式电子领域仍存在不确定性 [24] - 数据中心新技术的收入影响可能在2027年，甚至2026年末显现 [27] - 中国陶瓷工厂的产能爬坡速度慢于预期，但增长仍预计在第二、三、四季度实现 [42][43] - 公司不参与价格战，致力于避免市场出现价格侵蚀 [42] 其他重要信息 - 公司已修订关键绩效指标、目标和任务，以确保组织协调一致，专注于增长和客户服务 [8] - 结构性和组织性变革已带来新产品开发力度的加强，并将加速新产品推出，从而赢得设计中标 [9] - 2026年非GAAP全年税率预计约为32%，税率较高主要是由于在某些无法实现税收优惠的司法管辖区出现亏损 [19] - 现有股票回购计划中仍有约5200万美元的额度 [16] - 2026年第一季度的重组成本与德国的陶瓷业务行动有关 [18] - 德国陶瓷重组计划预计仍将带来1300万美元的年化运行率节约 [18][38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于第一季度指引和全年增长前景的展望 [22] - 第一季度指引反映了与第四季度类似的趋势，工业领域持续强劲增长，但汽车和电动汽车领域仍存在疲软和不确定性，便携式电子产品在第一季度通常较为疲软 [24] - 除了汽车和便携式电子，其他业务预计在第一季度将实现高个位数到中个位数的增长 [25] - 管理层未提供全年指引，但认为中个位数增长是近中期的合理思路 [22] 问题: 关于数据中心市场机会的更多细节 [26] - 数据中心是过去2-3个季度的重点，公司在热管理和信号完整性技术方面有很强的机会，正在与知名原始设备制造商合作，相关技术正处于认证阶段 [27] - 预计今年晚些时候能分享更多信息，收入影响可能在2027年甚至2026年末 [27] - 已在EMS业务中获得一些直接应用于数据中心的小规模设计中标，收入占比较小但增长良好 [28][29] 问题: 关于2026年除数据中心外的增长计划和举措 [32][33] - 增长目标涵盖所有业务部门，不仅限于数据中心，公司已在特定终端市场确定了机会，并在EMS和AES业务中展开行动 [34] - 已通过现有客户获得一些业务，扩大了市场份额，特别是在AES方面 [34] - 随着ADAS等终端市场的增长，现有技术业务也将增长 [34] - 去年开始了针对电动汽车和可再生能源新电池技术的新产品开发，这将帮助公司以两位数速率增长，并进入目前未涉足的应用领域 [35] - 正在与原始设备制造商直接接触设计产品，并与合作伙伴合作，以更快地扩大营收规模 [35][36] 问题: 关于2026年盈利能力改善的举措和计划 [37] - 已宣布的举措大部分已在执行中，相关节约已体现在利润表中，德国陶瓷业务重组尚未完成，其节约（预计1300万美元年化）将在2026年下半年体现 [38] - 推动财务表现大幅转变的关键将是营收扩张、创新和技术差异化，从而维持定价能力 [39] - 运营费用已从2024年的约2.1亿美元降至2025年的1.93-1.94亿美元，重组已基本完成，但将继续根据机会监控投资水平 [40] 问题: 关于中国陶瓷新工厂的产能爬坡进度 [41] - 中国工厂的产能爬坡速度慢于预期，但仍在推进，客户有兴趣从中国工厂采购 [42] - 公司计划平衡市场拓展和避免价格战，增长计划未变，但时间点有所推迟，预计增长将在第二、三、四季度实现 [42][43] 问题: 关于成本节约总额和时间进度的澄清 [48] - 2025年已实现2500万美元的节约运行率，全年效益为3200万美元，其中700万美元的效益将在2026年体现 [49] - 德国陶瓷重组的1300万美元节约尚未实现，预计在2026年下半年体现在财务报表中 [49] - 2025年实现的2500万美元节约中，约70%体现在费用科目，其余体现在销售成本和毛利中 [50] 问题: 关于“增强创新战略”的具体含义 [51][52] - “增强创新战略”包括增强销售流程，更重要的是团队正在推进三个不同的差异化项目 [53] - 这些产品将针对数据中心、通信和电动汽车电池应用等领域，解决现有和未来的问题，是独特的产品，而非“我也是”类型 [53][54] - 这些产品目前正处于认证过程，将有助于公司实现期望的增长速率 [54] 问题: 关于关税和地缘政治对客户业务策略的影响 [55][56] - 公司作为全球企业，在亚洲、北美和欧洲都有制造设施，这完全中和了关税问题，能够从本地工厂满足客户需求 [57] - 公司已观察到一些原始设备制造商试图转向本地采购，这对公司而言是有利的，因为公司能够满足这些需求 [57] - 公司计划在未来12个月左右增强在欧洲大陆的制造能力 [58]