财务数据和关键指标变化 - 2025年全年系统销售额增长12%，达到超过50亿美元 [5][20] - 2025年第四季度系统销售额增长9.3%，达到13亿美元 [28] - 2025年全年同店销售额下降3%，为22年来首次下降 [5] - 2025年第四季度美国国内同店销售额下降5.8%，公司自营餐厅同店销售额增长1.6% [28][30] - 2025年调整后EBITDA增长15% [8] - 2025年第四季度调整后EBITDA增长约10%，达到6190万美元 [32] - 2025年第四季度摊薄后调整后每股收益为1美元，同比增长5% [32] - 2025年第四季度公司自营餐厅成本占销售额比例为75.6%，同比改善200个基点 [30] - 2025年第四季度销售、一般及行政费用为3330万美元，同比增加210万美元 [31] - 2025年全年净新增餐厅493家，2024年为349家，2023年为255家 [20][33] - 2025年第四季度净新增餐厅124家 [28] - 2025年第四季度特许权使用费、加盟费及其他收入增长8%，达到8190万美元 [29] - 2025年向股东返还资本超过2.5亿美元 [33] - 2025年第四季度以平均每股241.65美元的价格回购并注销了248,278股股票 [34] - 截至2025年底，仍有9130万美元股票回购授权可用 [34] - 2026年2月17日，董事会宣布每股普通股季度股息为0.30美元，总计约830万美元 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司自营餐厅：平均单店销售额接近250万美元，利润率在20%中段范围 [7] - 特许经营餐厅：美国国内平均单店销售额为200万美元 [33] - 数字化：2025年数字数据库用户增长20%，总数超过6000万 [19][64] - 忠诚度计划试点：在试点市场，近50%的活跃顾客已注册，包括大多数重度用户；计划内顾客的消费频率比试点前趋势提高了7%；超过30%的新顾客注册了该计划 [19] - 交付业务：餐厅平均交付时间同比减少约15% [12] - 关键日段表现：晚餐是最大且表现最好的日段 [16] - 顾客画像：年收入在5万至10万美元之间的家庭是数字客户群中增长最快的群体 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场：2025年第四季度国内同店销售额下降5.8% [28] - 国际市场：2025年新进入6个美国以外的国际市场，并开设了超过100家国际餐厅，均为品牌首次 [5][22] - 发展里程碑：全球餐厅总数超过3000家 [5] - 发展管道：截至2025年底，约有2300家餐厅承诺开店 [7] - 长期目标：全球餐厅发展长期目标超过10,000家 [5][27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 核心战略：通过“Wingstop智能厨房”提升运营速度和一致性，通过“Wingstop就在这里”品牌活动扩大品牌认知和考虑度，通过“Wingstop俱乐部”忠诚度计划提高顾客参与度和消费频率 [8][15][18] - 技术投资：“Wingstop智能厨房”已在所有美国国内餐厅完成部署，将后厨从纸质票据操作转变为人工智能驱动的定制技术平台 [9][10] - 运营目标：提供10分钟出餐服务，并以此作为新的运营标准 [10][11] - 市场机会：公司目前仅占据其核心需求场景（通常涉及两个或以上成年人共同用餐的外带场合）约2%的份额，目标份额为20% [8] - 品牌健康度：品牌健康指标保持强劲，新广告活动创造了创纪录的品牌回忆度 [16] - 领导层重组：2026年1月重新设立了首席运营官职位，并任命了Raj Kapoor，同时优化了领导团队以简化决策并支持增长 [24][25] - 组织架构调整：成立了商业团队和分析卓越中心，以利用数据执行个性化策略并加速最佳实践 [26] - 价值主张：公司强调价值主张不仅在于价格，还包括质量、体验和速度，并计划在特定日段（如午餐）展示现有菜单的入门级价值 [75][76] - 国际扩张：拥有成熟的市场进入策略，计划2026年进入印度市场，该市场长期潜力超过1000家餐厅 [23][107] - 概念店：“风味之家”体验式概念店已在巴黎和米兰推出，并计划在夏季世界杯期间在关键市场推出 [22][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境：2025年充满高度不确定性，核心消费者持续面临宏观压力 [28][35] - 消费者韧性：即使在当前运营环境下，低收入客群面临持续压力，但关键用餐场景和顾客群体仍表现出韧性 [16] - 超级碗表现：2026年2月初的超级碗创造了公司单日销售记录，获得了超过10万名新顾客，并创下了客单价记录，这被视为品牌健康和相关性的有力信号 [17] - 未来展望：管理层认为2025年是转型之年，为下一阶段增长奠定了基础，2026年将是执行这些战略的一年 [27] - 同店销售展望：随着战略执行，预计2026年将恢复同店销售增长 [24][35] - 2026年指引：预计2026年美国国内同店销售额为持平至低个位数增长；全球单位增长预计在15%至16%之间；调整后EBITDA增长率预计约为15%；销售、一般及行政费用预计在1.51亿至1.54亿美元之间 [35][36][38] 其他重要信息 - 单位经济：美国国内平均单店销售额为200万美元，前期投资约为58万美元，单位经济在行业中领先 [33] - 资产轻型模式：该模式持续产生强劲的自由现金流，支持业务投资和股东回报 [33] - 新餐厅设计：推出了受国际餐厅启发的新餐厅翻新设计，部分品牌合作伙伴因此调整了2026年初的施工计划，略微延长了施工时间，但不影响全年预期 [37] - 供应链：食品成本占销售额比例基本稳定，受益于较低的鸡翅成本和供应链策略 [31] - 人才与文化：公司强调其人才和文化是品牌超越的基础，并进行了领导层调整以支持下一阶段增长 [27][39] - 交付合作伙伴关系：公司正与第三方交付平台密切合作，以优化交付时间并提升在平台上的可见度 [13][103] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于2026年同店销售转正的指引和信心 [41] - 回答：2025年趋势基本符合预期，2026年初因冬季风暴导致大量餐厅暂时关闭影响了趋势 [42] 公司预计随着战略执行，情况将逐步改善并恢复增长，2025年重点是智能厨房的推出和运营，2026年则专注于执行和提供一致的10分钟出餐服务 [43] 问题: 关于达到10分钟出餐标准的餐厅比例及提升措施 [47] - 回答：大约50%的餐厅日均或周均能达到10分钟标准，但公司正关注每一笔订单 [48] 公司通过运营记分卡和品牌合作伙伴将相关指标纳入团队激励计划来推动改进，自2026年初以来，达到10分钟标准的订单比例已提高了10个百分点 [49][50] 问题: 关于交付时间改善未与餐厅内出餐速度同步的原因 [51] - 回答：公司正与交付合作伙伴就司机绩效等运营环节进行合作，以优化交付时间 [51] 尽管交付时间已同比下降约15%，但在周五、周六晚餐等关键时段，能达到30分钟以内交付的餐厅比例仍较低，存在改进机会 [52] 问题: 关于长期同店销售增长指引的考量因素 [54] - 回答：公司专注于可控因素，如执行一致的10分钟出餐服务和在2026年第二季度末全国推出忠诚度计划，这些将推动业务恢复增长并实现指引 [55] 问题: 关于2025年同店销售未达预期的原因反思 [56] - 回答：2025年品牌基础健康度信号强劲，如消费频率保持、满意度提升，晚餐时段表现依然强劲 [57] 公司将重点放在战略性投资上，例如在10个月内于超过2500家餐厅部署智能厨房，为下一阶段增长奠定基础 [58] 问题: 关于智能厨房对员工和劳动生产率的影响 [60] - 回答：在公司自营餐厅中，员工流动率处于历史低位，这表明新厨房平台改善了团队成员体验，使他们能更专注于服务顾客 [61] 尽管这是一次重大的文化变革，但团队成员对新平台的反馈积极 [62] 问题: 关于新广告活动“Wingstop就在这里”的评估效果 [63] - 回答：新广告活动创造了有史以来最高的品牌回忆度 [64] 数字数据库在2025年增长了20%，Z世代是增长最快的群体之一，新广告活动也带动了X世代及年收入10万-15万美元群体的增长，后者消费频率与核心客群相似 [65][66] 问题: 关于当前进行领导层调整的原因 [68] - 回答：过去几年业务规模翻倍，此次调整是为了进攻并定位下一阶段增长，旨在提高决策清晰度、运营一致性和问责制 [68][69] 问题: 关于进一步优化第三方交付平台时间及在AI订餐中的品牌展示 [70] - 回答：与第三方交付伙伴的合作关系稳固，智能厨房提供了前所未有的能见度，有助于提升交付环节的问责制和速度 [72] 公司将继续与合作伙伴合作改善体验 [73] 问题: 关于2026年是否会更注重价值促销 [75] - 回答：价值主张是整体体验，包括质量、速度和一致性 [75] 公司可能会针对特定日段（如午餐）和客群，利用现有菜单的入门级产品（如鸡肉三明治或嫩鸡柳）来展示价值 [75][76] 问题: 关于高速单位增长下对蚕食效应的评估 [77] - 回答：基于市场级策略和销售预测数据开店，近年新店开业的蚕食效应与历史趋势相比没有显著变化，2025年可能仅比往年高40个基点 [77] 90%的影响来自品牌合作伙伴为巩固市场地位做出的战略决策，受影响餐厅通常具有高销量、开业较早或容量已满的特点 [78] 问题: 关于特许经营与公司自营餐厅同店销售差距收窄的解读 [80] - 回答：公司自营餐厅数量少，个别情况（如火灾）可能影响数据 [81] 更广泛的样本（如整个达拉斯-沃斯堡市场）表现优于公司自营餐厅，这进一步证明了智能厨房的潜力 [81] 超过50%的餐厅日均能达到10分钟出餐标准，公司正专注于在特定日段提升执行力 [82] 问题: 关于忠诚度计划对消费频率提升潜力的看法 [83] - 回答：忠诚度计划将是长期频率的重要驱动力，平均顾客每季度增加一次消费对实现300万美元平均单店销售额目标意义重大 [85] 试点结果显示超过50%的活跃顾客注册，重度用户采纳率最高，超过30%的新顾客注册，并已带来留存率和频率的改善，随着全国推广和功能增加，潜力更大 [85][86] 问题: 关于实施忠诚度计划的会计影响 [88] - 回答：目前没有重大的会计影响需要考虑 [88] 该计划旨在通过奖励（如商品和体验）建立情感联系，长期来看应有利于利润率，不同于以提升折扣为主的计划 [90] 问题: 关于智能厨房对产品组合的影响 [91] - 回答：没有特别需要指出的产品组合变化，主要是在能持续提供快速出餐的餐厅，午餐时段表现强劲 [91] 问题: 关于国际业务增长前景及近期表现 [93] - 回答：国际业务增长强劲，2026年国际单位增长可能再次接近30% [94] 大多数新市场的平均单店销售额远高于美国，回报强劲，合作伙伴热情高 [94] 2026年将进入印度等新市场 [95] 问题: 关于超级碗期间顾客获取的构成及对广告策略的启示 [98] - 回答：超级碗是销售创纪录的一天，获得了超过10万名新顾客 [99] 这不会根本改变2026年或世界杯期间的广告策略，公司重点仍是扩大核心需求场景的漏斗顶端，而非聚焦特定客群 [100] 问题: 关于在第三方聚合平台上提升品牌可见度的杠杆 [101][102] - 回答：公司与平台合作，通过在其平台上投放广告来提升品牌知名度，定期讨论通过横幅广告、列表等方式提高曝光度 [103] 合作伙伴有动力投资Wingstop，因为其交易特征对他们有益 [103] 问题: 关于国际市场进入策略的变化及印度合作伙伴信息 [105] - 回答：市场进入策略在英国市场得到完善，并在后续市场中不断强化，品牌在全球的接受度显著 [106] 印度市场代表超过1000家餐厅的潜力，合作伙伴是公司熟悉且经验丰富的对象，具体信息暂未披露 [107] 问题: 关于智能厨房运营达标与忠诚度计划启动的关联性 [109] - 回答：公司有信心在2026年内实现一致的10分钟出餐标准，这与忠诚度计划的启动决策无关 [110] 忠诚度计划是公司已知需启动的杠杆，且顾客有需求，而出餐速度和一致性将成为忠诚度计划长期成功的进一步催化剂 [111] 问题: 关于如何向消费者传达更快的出餐速度 [112] - 回答：部分通过顾客体验有机传播，在达到10分钟标准的餐厅，已观察到新顾客留存率、消费频率和同店销售表现的积极变化 [113] 公司也考虑在午餐等对速度期望不同的日段，通过推广鸡肉三明治或嫩鸡柳等入门产品来展示速度优势 [113][114]