财务数据和关键指标变化 - 第四季度总营收为4.18亿美元，同比增长8%，接近指引区间的高端 [10] - 有机营收增长5%，其中收购的HSP业务贡献了3个百分点的增长 [10] - 第四季度毛利率为21.5%，较去年同期的26.6%下降，主要原因是去年工人薪酬储备调整的有利影响未重现以及营收结构变化 [11] - 销售及行政管理费用（SG&A）减少了11%，尽管营收增长了8% [12] - 第四季度净亏损为3200万美元，其中包括一项与芝加哥支持办公室转租相关的1800万美元非现金长期资产减值费用 [12] - 调整后净亏损为800万美元，调整后息税折旧摊销前利润为200万美元 [13] - 公司期末持有现金2500万美元，债务6600万美元，可用借款额度6800万美元，总流动性为9200万美元 [17] - 第四季度债务减少了200万美元，营运资本增加了200万美元 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - PeopleReady业务：营收增长11%，主要由能源领域的持续优异表现驱动 [14] - PeopleReady业务：能源垂直领域营收连续第二个季度增长超过一倍 [14] - PeopleReady业务：分部利润率下降370个基点，主要由于去年工人薪酬储备调整的有利影响未重现以及可再生能源业务占比增长带来的业务结构变化 [15] - PeopleManagement业务：营收下降2%，主要由于零售垂直领域的现场服务量减少 [15] - PeopleManagement业务：商业驾驶业务连续第八个季度实现增长 [15] - PeopleManagement业务：分部利润率上升50个基点，得益于严格的成本管理措施 [16] - PeopleSolutions业务：营收增长42%，主要由HSP业务驱动，符合预期 [16] - PeopleSolutions业务：有机营收与去年同期持平 [16] - PeopleSolutions业务：分部利润率上升180个基点，主要受成本控制措施推动 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 能源市场：能源领域营收增长60% [5] - 能源市场：能源终端市场在2025年底占公司投资组合的15%，高于2024年的10% [31] - 能源市场：可再生能源业务占PeopleReady业务约三分之一 [41] - 商业驾驶市场：连续第二年实现两位数增长 [5] - 医疗保健市场：通过收购Healthcare Staffing Professionals（HSP）扩大布局，HSP自加入后已扩展到三个新州 [6] - 医疗保健市场：HSP在第四季度贡献了约1400万美元的无机增长 [32] - 其他市场：在工程和技术等高技能职位领域，招聘流程外包解决方案继续扩大覆盖范围 [5] - 其他市场：在能源、酒店和制造业领域看到了最大的改善 [51] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司重组了业务模式，将按需招聘业务过渡到更高效的基于区域的架构，并投资销售资源以扩大在关键市场的覆盖范围 [3] - 与领先的集团采购组织建立了全企业范围的战略合作伙伴关系，带来了约1500万美元的年化新业务，并继续向新领域扩展关系 [4] - 专注于品牌组合内的战略合作伙伴关系和交叉销售计划，例如PeopleReady和PeopleManagement团队之间的合作为领先的能源解决方案制造商赢得了3个新地点 [4] - 利用专有技术平台组合，包括嵌入人工智能的工作匹配、预测分析和人才生命周期行为洞察，以提供差异化的用户体验并提高运营效率 [7] - 在JobStack应用中推出了人工智能支持的计费率功能，提供个性化的数据驱动计费率 [8] - 战略重点是增强销售模式、在有吸引力的终端市场扩大份额，并通过技术和运营卓越加速效率 [8] - 董事会进行了更新，增加了两名具有深厚运营和商业经验的独立董事，以加强董事会能力并重申对股东参与和有效监督的承诺 [20] - 2026年的重点是利用高效且可扩展的运营结构，通过进一步加强销售覆盖面和扩大增长市场来获取市场份额，从而提高盈利能力 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 整体市场状况显示出持续的稳定迹象 [10] - 客户情绪仍然谨慎，但公司受到积极势头和稳定迹象的鼓舞，特别是在按需招聘业务中实现了连续第二个季度的有机营收增长 [74] - 定价环境方面，公司继续看到一些定价压力，第四季度薪资率增长约3.8%，而计费率增长2.5%，导致利润率下降约40个基点 [75] - 薪资率增长越来越受特定岗位技能的驱动，而非普遍的劳动力短缺 [75] - 公司对能源业务的势头感到鼓舞，特别是在可再生能源领域，第四季度赢得了多个数百万美元的项目，且渠道仍然非常健康 [29][30] - 展望2026年第一季度，预计营收同比增长3%-9%，其中包括HSP带来的1个百分点的无机增长 [17] - 由于营收结构预期以及第一季度是季节性营收最低的季度，预计第一季度利润率较低，但随着时间推移，精简的成本结构将推动利润率改善 [18] - 随着行业需求反弹和增长计划的推进，公司已做好准备实现强劲的增量利润率 [12] - 公司预计，在正常化的行业增长率下，息税折旧摊销前利润率将随之扩大 [26] - 公司目前不优先考虑并购，而是专注于将业务管理至现金流为正 [34] 其他重要信息 - 第四季度毛利率下降中，约200个基点的收缩归因于可再生能源业务中存在的转嫁成本 [44] - 可再生能源业务的毛利率约为按需招聘业务的60% [49] - 工人薪酬储备调整对第四季度业绩产生了约290个基点的负面影响 [52] - 芝加哥支持办公室的转租将在未来10年内释放超过3000万美元的现金流，并在2026年带来约150万美元的持续销售及行政管理费用节省，2027年约300万美元 [12][60] - 公司近期修订了信贷安排，自1月30日起生效，通过转向资产支持结构，增加了协议剩余期限内的可用借款额度 [17] - 公司指导中未包含任何与《劳动机会税收抵免》相关的假设 [63] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于公司整体利润率前景的轨迹，排除工人薪酬因素后，随着业务复苏和客户需求改善的不同速度，利润率将如何变化 [25] - 公司已优化成本基础，随着需求反弹，有望实现显著的增量利润率和盈利能力扩张 [26] - 历史上增量利润率在15%-20%之间，但通过采取的措施，预计将略高于该范围 [26] - 在正常化的行业增长率下，预计息税折旧摊销前利润率将随之扩大 [26] - 无论复苏快慢，公司都将持续推动增长、生产力和提高盈利能力 [27] 问题: 关于能源和可再生能源业务增长的可见性和可持续性，以及新业务获取、当前渠道和维持增长的战略方法 [28] - 公司对能源业务，特别是可再生能源的势头感到鼓舞 [29] - 能源业务连续第二个季度增长超过一倍，得益于专业知识和深厚的客户关系 [30] - 第四季度赢得了多个数百万美元的项目，渠道仍然非常健康 [30] - 能源终端市场在2025年底占投资组合的15%，公司认为美国的能源使用不会很快减少 [31] 问题: 关于医疗保健垂直领域的看法，以及在该领域进行无机扩张的潜力和现金使用 [32] - HSP在第四季度贡献了约1400万美元的无机增长，整合工作进展顺利 [32] - 此次收购具有增值效应，使公司能够利用医疗保健领域的长期增长机会 [32] - 收购后HSP已扩展到三个新州 [33] - 公司目前不优先考虑并购，而是专注于将业务管理至现金流为正 [34] 问题: 能源业务占总组合的15%，可再生能源业务占PeopleReady业务的比例，以及该业务的毛利率和转嫁成本细节 [39][41][42][47] - 能源终端市场占总组合的15% [40] - 可再生能源业务占PeopleReady业务约三分之一 [41] - 该业务的显著增长导致毛利率收缩约200个基点，主要由于转嫁成本 [44] - 该业务仍是高息税折旧摊销前利润率的业务 [46] - 该业务的毛利率约为按需招聘业务的60% [49] 问题: 在剥离可再生能源和商业驾驶业务后，PeopleReady业务的有机增长趋势和改善迹象 [50] - PeopleReady业务趋势改善，季度内每周连续营收增长 [50] - 第四季度末增长率与第三季度相似（第四季度+16%，第三季度+18%） [50] - 按需招聘业务中，本地业务表现强于全国性客户业务，主要受销售投资推动 [51] - 从终端市场看，最大的改善出现在能源、酒店和制造业 [51] 问题: 关于工人薪酬储备调整有利程度变化的原因，是否与索赔数量或成本变化有关 [56] - 变化主要与业务结构变化有关，例如能源业务和按需招聘与可再生能源业务的不同营收模式，但基础基本面没有变化 [57] - 预计在第一季度后（从第二季度开始）将恢复正常化 [58] 问题: 关于芝加哥支持中心非现金减值费用将带来的未来现金节省，以及是否在2026年预测中包含《劳动机会税收抵免》 [59][62] - 转租将在未来10年内释放超过3000万美元的现金流 [12] - 节省的现金流每年大约在300万至500万美元之间，此外2026年还将有约150万美元的持续销售及行政管理费用节省，2027年约300万美元 [60] - 公司指导中未包含任何与《劳动机会税收抵免》相关的假设 [63] 问题: 关于当前客户对话与六个月前的对比，以及当前的定价环境 [73][75] - 客户情绪总体保持谨慎，但公司对积极势头和稳定迹象感到鼓舞 [74] - 公司看到一些客户和地区恢复增长，团队赢得了新业务，客户在扩张，这些都是客户开始出现积极势头的良好迹象 [74] - 定价方面持续存在压力，第四季度薪资率增长3.8%，计费率增长2.5%，导致利润率下降40个基点 [75] - 薪资率增长越来越受特定岗位技能的驱动 [75] - 公司对定价保持纪律，确保不会定价过高，并对能够转嫁计费率增长感到满意 [76]