财务数据和关键指标变化 - 第四季度合并收入同比增长6.8% 达到7020万欧元 全年收入为2.68亿欧元 与2024年基本持平 [15][16][17] - 第四季度毛利率提升至58.1% 对应毛利润为4080万欧元 全年毛利率为57.1% 高于2024年的56.5% [15][25] - 第四季度调整后EBIT为400万欧元 利润率为5.7% 而2024年同期为亏损120万欧元 全年调整后EBIT为1060万欧元 利润率为4% [15][19] - 第四季度净利润为620万欧元 每股收益0.11欧元 是去年同期的两倍多 全年净利润为770万欧元 每股收益0.13欧元 [15][27] - 第四季度调整后EBITDA为950万欧元 利润率为13.6% 是去年同期的两倍多 全年调整后EBITDA为3240万欧元 利润率为12.1% [19] - 第四季度末现金储备增至1.34亿欧元 总债务为6310万欧元 净现金头寸为7080万欧元 较2024年底增加超过1000万欧元 [15][27] - 第四季度运营现金流为530万欧元 自由现金流为450万欧元 全年运营现金流超过2500万欧元 自由现金流超过1500万欧元 [28][29] - 2025年资本支出总额为1600万欧元 约占收入的6% 其中非经常性资本支出为900万欧元 经常性资本支出为700万欧元 [29][30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 医疗业务：第四季度收入增长16% 达到3700万欧元 创下新的季度记录 全年收入增长15% 达到1.34亿欧元 [17][20] - 医疗业务第四季度调整后EBITDA为1300万欧元 利润率为35% 全年调整后EBITDA为4300万欧元 利润率为32% [21] - 医疗设备和服务收入在第四季度增长了23% 医疗软件收入与2024年强劲的第四季度相比保持稳定 [20] - 软件业务：第四季度收入稳定在约1100万欧元 全年收入为4100万欧元 同比下降7% [17][22][23] - 软件业务第四季度调整后EBITDA为170万欧元 利润率为15.5% 全年调整后EBITDA为550万欧元 利润率为13.4% [23] - 软件业务第四季度来自维护和许可的经常性收入同比增长4% 非经常性收入下降19% 2025年经常性收入占总收入的82% 高于2024年的74% [23] - 制造业务：第四季度收入下降2% 为2220万欧元 全年收入下降13% 为9250万欧元 [17][24] - 制造业务第四季度调整后EBITDA为负220万欧元 全年调整后EBITDA为负420万欧元 利润率为负4.6% [24][25] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度医疗业务占合并收入的53% 制造业务占31% 软件业务占16% 全年医疗业务占50% 制造业务占35% 软件业务占15% [17] - 不利的外汇影响 主要是美元走弱 持续对总收入构成压力 [17] - 制造业务面临宏观经济逆风 特别是在原型制造领域 但公司在航空航天和国防等战略市场及系列制造方面取得增长 [24] - 公司合并了i.materialise和Materialise OnSite两个在线平台 以专注于专业3D打印市场 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在欧洲布鲁塞尔泛欧交易所完成双重上市 以接触更广泛的欧洲投资者 并宣布了高达3000万欧元的股票回购计划 已回购187,500股 金额略低于100万美元 [4][5] - 医疗业务战略是让个性化解决方案惠及尽可能多的患者 第四季度累计治疗患者数突破70万 其中2025年治疗超过7万名 [6] - 发布了Mimics Flow新版本 增强了AI算法功能 推出了新的许可系统和基于订阅的定价模型 以更好地与客户成功保持一致 [6][7][8] - 软件战略是提供开放和安全的解决方案 推出了三款针对特定细分市场的CO-AM解决方案 以及低代码自动化技术CO-AM Bricks [9][10] - CO-AM Bricks技术在公司自身定制矫形鞋垫生产中应用 使嵌套时间从45分钟降至1分钟 构建处理速度提升20倍 总构建时间减少15% 错误率从10%降至0.1%以下 [10][11] - 制造业务战略是向高增长、经过认证的行业和系列制造转型 并获得了航空航天和国防领域的关键项目 如Sonrisa项目和空客Eurodrone项目 [12][13] - 2026年 医疗业务预计将继续保持两位数增长 软件业务将完成向基于云的订阅业务模式的转型 制造业务将继续向系列制造和重点领域转型 但预计工业市场领域的宏观经济逆风将持续 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2026年收入将在2.73亿欧元至2.83亿欧元之间 调整后EBIT预计在1000万欧元至1200万欧元之间 [31][32] - 公司将继续投资于医疗和软件业务 同时在制造业务和公司管理费用方面保持严格的成本控制 [32] - 管理层认为 尽管面临挑战性的宏观经济环境 公司仍能通过专注于关键市场 严格的成本控制和有针对性的降本措施来增强盈利能力 [20] - 公司预计当前由欧洲工业气候疲软驱动的趋势将继续影响制造业务 特别是原型制造领域 但航空航天和国防等重点领域的机遇将继续增长 [36][38] - 公司财务状况强劲 拥有1.34亿欧元现金及等价物 净现金头寸改善 运营和自由现金流持续为正 为驱动创新和把握新兴市场机遇提供了良好条件 [32] 其他重要信息 - 第四季度递延收入余额增加350万欧元 达到4880万欧元 全年与软件许可和维护相关的递延收入增加190万欧元 年末资产负债表上的递延收入总额为6090万欧元 [18][28] - 第四季度运营费用约为3900万欧元 其中包含约75万欧元的与泛欧交易所上市相关的非经常性成本 [25][41] - 全年运营费用同比增长1.5% 主要受研发投资增加驱动 [26] - 公司将继续积极寻求战略性并购机会 [32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于制造业务2026年的展望 是否预计会同比下降 - 管理层确认了这一假设 认为当前由疲软工业环境 特别是欧洲 驱动的趋势将持续影响制造业务结果 尤其是在原型制造领域 [36] - 同时 管理层预计在航空航天和国防等重点领域的机会将继续增长 但这些领域的投资需要时间才能看到全部成果 因此对2026年制造业务的展望保持谨慎 [38] 问题: 原型制造应用在制造业务中的占比是多少 - 管理层表示尚未披露具体百分比 但指出原型制造仍然是业务的重要组成部分 其份额正在逐季度下降 公司正在向新的战略领域转型 但这一过渡需要时间 [39] 问题: 在约9000万欧元年收入水平下 制造业务能否通过进一步降本实现EBITDA盈亏平衡 - 管理层回应称 战略是专注于具有长期增长潜力且公司能提供独特能力的细分领域 这些领域有望产生更高的利润率 同时公司将继续优化制造业务和整个公司的成本 [40] 问题: 第四季度运营费用环比增加约300万欧元的原因 以及第一季度建模参考 - 管理层解释 第四季度数据因包含约75万欧元的与泛欧交易所上市相关的非经常性成本而有所扭曲 此外 第四季度的一般运营成本通常较高 建议建模时不应完全基于第四季度数据 而应在全年各季度间进行平滑处理 [41]