财务数据和关键指标变化 - 第四季度合并收入同比增长6.8%，达到7020万欧元 [13][14] - 第四季度毛利润为4080万欧元，毛利率为58.1% [13][23] - 第四季度调整后EBIT为400万欧元，利润率为5.7%，相比去年同期的-120万欧元大幅改善 [13][17] - 第四季度净利润为620万欧元，每股收益0.11欧元，是去年同期的两倍多 [13][25] - 2025年全年收入为2.68亿欧元，与2024年基本持平 [15] - 2025年全年调整后EBIT为1060万欧元，利润率为4% [17] - 第四季度末现金储备为1.34亿欧元，净现金头寸为7080万欧元，较2024年底增加超过1000万欧元 [14][25] - 第四季度运营现金流为530万欧元，自由现金流为450万欧元 [26][27] - 2025年全年运营现金流超过2500万欧元，自由现金流超过1500万欧元 [27][28] - 2025年资本支出为1600万欧元，占收入的6% [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 医疗业务：第四季度收入增长16%，达到3700万欧元，创下季度新高 [15][18] 全年收入增长15%，达到1.34亿欧元，占总收入的50% [15][20] 第四季度调整后EBITDA为1300万欧元，利润率35% [20] 全年调整后EBITDA为4300万欧元，利润率32% [20] - 软件业务：第四季度收入稳定在约1100万欧元，同比下降1% [15][20] 全年收入为4100万欧元，同比下降7% [21] 第四季度调整后EBITDA为170万欧元，利润率15.5% [21] 全年调整后EBITDA为550万欧元，利润率13.4% [21] 2025年经常性收入占软件总收入的82%，高于2024年的74% [21] - 制造业务：第四季度收入下降2%，为2220万欧元 [15][22] 全年收入下降13%，为9250万欧元，占总收入的35% [15][23] 第四季度调整后EBITDA为-220万欧元 [22] 全年调整后EBITDA为-420万欧元，利润率为-4.6% [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司于2025年11月20日在泛欧交易所布鲁塞尔上市，实现纳斯达克和欧洲双重上市，旨在接触更广泛的欧洲投资者 [4][5] - 医疗业务中，2025年全年有超过7万名患者使用了公司的个性化解决方案，累计治疗患者总数已超过70万 [6] - 制造业务在航空航天和国防等战略垂直领域取得进展，例如被选中参与SONRISA项目，并为欧洲无人机项目生产环境控制系统 [11][12] - 不利的外汇影响，主要是美元走弱，持续对总收入造成压力 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 医疗业务战略是让尽可能多的患者获得个性化解决方案，并发布了Mimics Flow软件的新版本，增强了AI算法、许可系统和订阅定价模式 [6][7] - 软件业务战略是构建开放和安全的软件生态系统，推出了三款针对不同细分市场的CO-AM解决方案以及低代码自动化技术CO-AM Brix [8][9] CO-AM Brix在内部生产Phits鞋垫时，将嵌套时间从45分钟缩短至1分钟，构建处理速度提高了20倍，总构建时间减少了15%，错误率从10%降至0.1%以下 [10] - 制造业务战略是整合在线平台，将i.materialise并入Materialise OnSite，以专注于专业3D打印市场，并持续向系列制造和认证行业（如航空航天和国防）转型 [10][11][22] - 公司宣布了一项高达3000万欧元的股票回购计划，该计划已于2026年1月26日启动，并已回购187,500股，总金额略低于100万美元 [5] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对于2026年，公司预计医疗业务将继续保持两位数增长，软件业务将完成向基于云的订阅业务模式的转型，制造业务将继续向系列制造和重点领域转型，但工业市场的宏观经济逆风将持续存在 [29] - 2026年收入指引为2.73亿欧元至2.83亿欧元，调整后EBIT指引为1000万欧元至1200万欧元 [30] - 公司将继续在医疗和软件领域进行投资，同时在制造业务和公司管理费用方面保持严格的成本控制 [30] - 凭借强劲的资产负债表和现金流，公司将积极寻求战略并购机会 [30] - 管理层认为，当前疲软的工业气候，尤其是在欧洲，将继续对制造业务（特别是原型制作部分）的业绩造成压力 [35][36] 其他重要信息 - 第四季度递延收入余额增加了350万欧元，达到4880万欧元，符合季节性规律 [16] 全年与软件许可和维护相关的递延收入增加了190万欧元，年末资产负债表上的总递延收入为6090万欧元 [16][26] - 第四季度运营费用约为3900万欧元，其中包含约75万欧元的与泛欧交易所上市相关的一次性成本 [23][39] - 2025年全年运营费用同比仅增长1.5%，主要增长来自研发投资 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于制造业务在2026年的收入展望，是否预计会同比下降 [33] - 管理层确认了这一假设，认为当前由疲软工业气候（尤其是在欧洲）驱动的趋势将继续影响制造业务，特别是原型制作部分 [35] 同时，管理层也预计在重点开发领域（如航空航天和国防）的机会将继续增长，但这些领域的投资需要时间才能显现全部效果，因此对2026年制造业务的展望保持谨慎 [36] 问题: 原型制作应用在制造业务中的占比是多少 [37] - 管理层表示尚未披露具体百分比，但承认原型制作仍然是制造业务中相当重要的一部分，其占比正在逐季下降，公司正通过新战略领域来弥补，但转型需要时间 [37] 问题: 制造业务在年收入约9000万欧元的情况下，能否通过进一步削减成本实现EBITDA盈亏平衡 [38] - 管理层回应称，其战略是专注于具有长期增长潜力且公司能提供独特能力的细分市场，这有望带来更强的利润率 [38] 同时，公司也将在制造业务和公司管理费用方面持续进行成本优化 [38] 问题: 第四季度运营费用环比增加了约300万欧元，其中是否包含一次性项目，以及第一季度运营费用是否应参照3900万欧元建模 [39] - 首席财务官指出，第四季度数据受到与泛欧交易所上市相关的一次性成本（约75万欧元）的扭曲，这部分应从基线中剔除 [39] 此外，第四季度的一般运营成本通常较高，因此进行全年预测时不应完全基于第四季度数据，而应在各季度间进行平滑处理 [39]