行业与公司 * 行业：AI数据中心产业链，具体涵盖AI服务器电源、HVDC供电架构、液冷散热、PCB上游材料（CCL上游）[1][3] * 核心观点：AIDC产业链迎来量价齐升的“通胀红利”，技术迭代与国产化突破驱动国产厂商迎来成长期突围与出海机遇[1][3] 核心观点与论据 AI服务器电源 * 核心观点：AI服务器功率密度提升驱动电源技术迭代，带动产品需求量与价值量同步提升，业绩即将进入加速释放阶段[2][3] * 重点推荐公司：【麦格米特】、【欧陆通】[4] HVDC及核心器件 * 核心观点：AI赛道加持打开新增长极，高压直流成为主流趋势，行业技术与客户认证壁垒高，竞争格局优[5] * 重点推荐公司：【中恒电气】、【科士达】、【优优绿能】、【通合科技】[5][6] * 具体预测： * 【科士达】：预计2026年主业净利润10亿元，2026年下半年HVDC代工有望放量，增厚利润2-4亿元[7] * 【江海股份】：2027年AIDC电容需求预计为2026年的6倍，6年AIDC电容收入约10亿，2026年AIDC业务贡献3亿净利润[7] * 【铂科新材】：DDR芯片电感市场空间约50亿元，预计2026、2027年归母净利润6亿、8.4亿元，对应PE 37、27X[7] 液冷 * 核心观点：机柜功率密度持续攀升，液冷成为刚需，2026年国内液冷进入0到1落地期、海外加速迭代[8] * 市场空间：2026年全球AIDC液冷市场规模有望超千亿[8] * 重点推荐公司：【同飞股份】，其他相关标的【英维克】[9] CCL上游材料 * 核心观点：AI算力服务器升级推动CCL上游高端材料（Q布、HVLP铜箔、氧化铜粉）需求爆发，国产商有望实现国产替代[10][11] * 相关标的： * Q布：【菲利华】、【平安电工】[10] * 高端PCB铜箔：【铜冠铜箔】、【德福科技】[11] * 具体预测：【江南新材】：氧化铜粉2025年第四季度已满产，2026年液冷产值有望达15-20亿元，预计2026年基础业绩 4.5 亿元，铜粉涨价+液冷兑现后乐观利润有望达7亿+，估值不到20X[12]