涉及的行业与公司 * 行业：半导体存储行业（NAND Flash、DRAM、HBM）[1][2] * 公司： * 上游原厂：铠侠（Kioxia）、SK海力士（SK Hynix）、三星（Samsung）、美光（Micron）、闪迪（SanDisk）[1][2] * 潜在供应商：长江存储（长存）、长鑫存储（长鑫）[2] * 产业链相关：群联（Phison）、兆易创新、澜起科技[2] 核心观点与论据 * 行业进入绝对卖方市场，供需紧张加剧 * 铠侠表示其2026年全年NAND产能已提前售罄，库存处于低位，供需紧张态势将持续至2027年[1][2] * SK海力士表示存储进入绝对卖方市场，2026年全年无任何客户需求可被完全满足[2] * 群联表示部分Flash原厂要求买方预付3年货款，且某原厂内部报告显示缺货将持续到2030年[2] * 产能与库存极度紧张，扩产存在瓶颈 * SK海力士DRAM/NAND库存仅4周，2026年HBM全年产能售罄[2] * 标准DRAM因洁净室空间不足，扩产瓶颈明确[2] * 价格与盈利进入陡峭修复通道 * 铠侠2025财年Q3营收环比增长21%，同比增长20%[1][2] * 铠侠2025财年Q3净利润环比激增114.9%，净利率提升至16.5%[1][2] * 铠侠调整后净利润预计3400亿日元，是市场预期的两倍有余[1][2] * 本轮上行周期具备强持续性与高确定性 * 由AI算力需求引爆的历史性上行大周期持续，并非短期脉冲，而是贯穿未来数年的产业级趋势[2][3] * 产业链出现结构性变化 * 苹果正考虑扩大存储芯片供应商名单，计划引入长江存储、长鑫存储作为新增供应商[2] 其他重要内容 * 市场情绪与股价表现 * 假期期间（2.16-2.23）海外存储厂商股价普遍上涨：三星+8%，SK海力士+7%，美光+4%，兆易创新H+4%，澜起科技H+6%，闪迪+4%[2] * 投资建议 * 建议坚定重视存储赛道的战略性配置价值[3]