行业与公司 * 行业：有色金属行业，涵盖贵金属、能源金属、战略金属、工业金属等子板块 [1] * 公司：涉及多家港股及A股有色金属上市公司，包括但不限于潼关黄金、赤峰黄金、紫金矿业、中国黄金国际、招金矿业、赣锋锂业、天齐锂业、五矿资源、江西铜业、中国宏桥、洛阳钼业等 [2] 核心观点与论据 * 投资排序：看好贵金属 > 能源金属 > 战略金属 = 工业金属 [1] * 市场表现：2月23日港股有色板块全线大涨，香港有色金属指数上涨4.51%，呈现贵金属领涨、基本金属与新能源金属共振的格局 [1] * 贵金属（黄金）上涨核心逻辑：地缘避险、金价修复、央行购金、降息预期 [2] * 能源金属（锂）上涨核心逻辑：节前持续去库、需求预期较好、板块估值修复、大盘反弹 [2] * 基本金属（铜铝）上涨核心逻辑：关税扰动暂缓、油价上行、经济复苏预期、美元走弱 [2] * 美国关税政策变化：2月24日起，取消旧有的20%额外关税（IEEPA），新增15%全球临时关税（有效期150天），最终平均税率约21-25%，相对利好工业金属铜铝等，对贵金属影响中性 [2] * 美伊局势影响：局势升级推升避险需求，原油航运成本上行可能拉高通胀，利多贵金属 [3][6][7] * 铜供需格局：因头部矿企（如英美资源）下调生产指引，将2026年矿端供给增速下调至2%（增量38万吨），全球全元素平衡表显示缺口60万吨以上 [7] * 锂供需格局： * 库存持续下降，截至2月12日库存降至10.29万吨，周转天数不到20天 [7] * 宜春矿复产节奏可能因政策要求延后 [7] * 天华与PLS签署锂精矿承购协议，协议设定价格低价1000美元/吨（折LCE成本近9万元），且提供1亿美元无息预付款，凸显锂矿年度级别稀缺性 [7][8] * 国电投储能电芯集采报价达0.325-0.355元/Wh，显示央企大客户逐步接受涨价 [7] * 黄金市场动态：假期期间COMEX黄金价格上涨4.5%至5173美元/盎司，SPDR持仓微增至1079吨；市场预计美联储年内降息2次 [7] * 铝行业动态： * 莫扎尔铝厂确认将于2026年3月15日停产，2026财年产量指引24万吨，较2025财年实际产量下降32% [9] * 关于美国可能削减钢铁铝关税的消息被白宫贸易顾问否认，该消息曾导致铝相关资产错杀，市场已迎来修复 [10][11][12][13] * 世纪铝业冰岛铝厂计划提前约6个月复产，若顺利，其2026年产量减量将从11万吨下修至4-5万吨 [13] 其他重要内容 * 标的推荐：纪要详细列出了贵金属、能源金属、战略金属、工业金属（铜、铝）各细分领域的可关注公司名单 [2] * 美伊局势细节：美国对与伊朗有贸易往来的国家输美商品加征最高25%额外关税，平均实际税率约30-40% [3][4]；美国扩大对伊朗石油、石化、航运的制裁 [5]；美军在中东部署双航母并集结大规模空中力量 [6] * 锂期货市场数据：锂期货盘面持仓量64万，主力合约34万，是库存的3倍以上 [7] * 白银市场表现：假期期间COMEX白银价格上涨14.15%至86.4美元/盎司，金银比60 [7]