涉及的行业与公司 * 行业：核电行业 * 提及的公司：江苏神通、久立特材、中核科技、大西洋、东方电气、中广核矿业、中国核建等产业链企业，以及核聚变相关零部件龙头企业[序号5] 核心观点与论据 * 行业定位与投资逻辑：核电被定位为低位、低估值、高科技属性的大容量板块，当前国内外利好催化密集[序号1] * 短期业绩驱动：大部分标的长期估值受限，但短期板块业绩有望高增[序号1]；预计从2026年起，核电零部件将进入集中交付高峰期[序号2] * 远期增长空间：四代堆、小堆(SMR)、核技术应用、核电出口、乏燃料后处理等多个维度将贡献显著的行业增量[序号1][序号4] * 估值重估潜力：随着核聚变技术发展临近“奇点”，行业资本开支基准有望从实验堆切换至商业化阶段，从而大幅拔高核电板块的远期估值[序号1][序号5] 行业现状与市场空间 * 当前占比与成长空间：2025年中国核电发电占比约4.82%，远低于世界平均水平的10%及发达国家普遍的20%以上，AI需求引发行业复兴，成长空间广阔[序号2] * 盈利能力：行业壁垒高，核岛核心设备毛利率在30%以上[序号2] * 历史估值受限原因：尽管历史业绩稳健增长且毛利率较高，但市场对核电的“远期成长”信心不足，导致零部件企业估值提升长期受限[序号2] 具体增长领域与预测数据 * 核电建设与交付节奏：核电机组已进入常态化核准阶段，2022-2025年核电项目开工数分别为5、5、6、9个[序号2] * 四代堆与小堆(SMR)：中国在高温气冷堆、钍基熔盐堆已有示范工程，2025年商用快堆已完成初步设计[序号3]；国际能源署(IEA)预测到2050年，全球SMR累计投资将达6700亿美元[序号3] * 核技术应用：国家原子能机构等十二部委预计，到2030年核技术应用产值将达到6000亿元以上[序号3] * 核聚变前景：核聚变已成为国内外确定性发展方向，国内超3000亿资本开支落地将加速利好释放[序号5]；行业远期年均设备市场空间在万亿以上[序号5]