纪要涉及的公司与行业 * 行业: 美国储能行业，特别是大型储能系统市场[1][2] * 公司: 宁德时代、阳光电源、亿纬锂能、海博思创、阿特斯、中创新航、比亚迪、鹏辉能源[2] 核心观点与论据 * 美国关税调整利好中国储能出口: 美国最高法院裁决及后续行政令调整后，中国储能系统出口美国的总税率有望下降5%，从48.4% 降至43.4%，关税压力边际下降[1] * 美国储能需求增长预期强劲: 叠加AI数据中心对储能需求的拉动，预计今年美国大储需求仍维持20-30%的增长[2] * OBBB法案影响短期有限但存技术限制: 2月落地的OBBB法案储能细则总体符合预期，但技术授权限制和PFE计算需穿透到原材料，较预期略微严格[2] 该法案有一定过渡期，短期对中国企业出货量影响有限[2] * 中国供应链仍具关键地位: 考虑到美国本土电芯产能和铁锂技术有限，预计其仍需依赖中国企业的海外产能[2] 在美国缺电情况下，部分项目可能不考虑补贴，直接采购中国厂商的电池和系统[2] * 投资建议看好龙头与产业链: 分析认为26-27年全球储能爆发是趋势，强推宁德时代和阳光电源，认为其当前位置已反应悲观预期，处于估值底部[2] 其次重点推荐亿纬锂能和海博思创，并看好阿特斯、中创新航、比亚迪等[2] 其他重要内容 * 关税调整具体构成: 调整后的关税构成为：基础关税3.4% + 301关税25% + 临时关税15% = 43.4%[1] * 法案新增测算方式: OBBB法案新增MACR测算方式，需穿透到原材料[2]