行业与公司 * 涉及的行业：人工智能（AI）产业，具体涵盖大模型、存储、算力、量子科技、机器人五大科技主线[1] * 涉及的公司：字节跳动（豆包、Sedance模型）、智谱AI（GLM-5模型）、SK海力士、阿里云、英伟达、Meta等[1][2][4][6] 核心观点与论据 1 大模型：国产模型崛起，多模态与Agent迎商业化拐点 * 核心观点：国产大模型已跨越基础参数比拼阶段，正步入收入加速期[1] * 论据：字节Sedance视频大模型亮相春晚，豆包假期互动量突破19亿次[1] 智谱等头部公司因GLM-5发布，API调用量及Coding Plan销量暴增，官方接口呈现算力紧张状态[1] Agentic AI兴起带来海量Tokens增量需求，国产旗舰模型相较海外轻量化模型已具备显著的场景与性价比优势[1] 2 存储：行业迈入绝对卖方市场，价格将逐季上涨 * 核心观点：存储产业链长协谈判逻辑已改变，全年存储价格逐季上涨已成定局[3][4] * 论据：SK海力士透露，受AI需求狂飙与洁净室物理空间受限影响，目前DRAM及NAND库存仅剩约4周，且2026年HBM产能已全面售罄[2] 在“没有任何客户能完全满足需求”的背景下，标准型DRAM极度短缺正显著提升原厂议价权[2] 算力基建刚需驱动价格趋势[4] 3 算力：投资重心转移，关注光连接与液冷变革 * 核心观点：算力投资正从“暴力堆GPU”转向“解决入光与散热”，光连接与高壁垒液冷组件将独享倍数级增量市场[4] * 论据：芯片间通信成为核心瓶颈，阿里云3.2T NPO成功点亮及英伟达Rubin架构向微通道冷板升级，标志着算力硬件正经历重构[4] 美国对华总体关税下降10%实质性利好出海占比较高的光互联及PCB企业[4] 国产芯片边际变化增强[4] Meta未来数年将部署数百万颗英伟达芯片，并首次采用Grace CPU[4] 4 量子科技：处于技术突破与政策强预期的共振期 * 核心观点：量子科技正处于“技术突破+政策强预期”的黄金共振期，是布局全产业链的绝佳战略窗口[6] * 论据：《十五五规划建议》将量子科技置于未来产业首位，近期京沪蓉多地成立量子与AI融合联合体并落地产业基金[4] 前期专用光量子计算机在药物研发、金融建模等场景已初步跑通[5] 行业已从实验室走向早期商业化验证[6] 5 机器人：具身智能量产元年开启，迎来价值重估 * 核心观点：国内人形机器人正处于“量产出货+市场认可”的双重拐点，将迎来确定性的价值重估[6][7] * 论据：春晚机器人矩阵表演验证了国产人形机器人在运动控制与AI“大脑”上的跨越式跃迁[6] 国内头部厂商已在B端数采、智造等垂类场景跑通商业模式，2026年规划产能迈向万台级别[6] 大模型的快速迭代让机器人摆脱单纯的“形似”[6] 其他重要内容 * 风险提示：下游需求不及预期，相关政策监管与法律风险[7]