行业与公司 * 纪要涉及的行业为建筑建材与新材料行业，具体包括玻纤（特别是电子布）、消费建材、传统基建（路桥、钢结构、水泥）及其他新材料（如半导体材料、机器人材料）[1] * 纪要涉及的公司众多，核心推荐包括宏和科技、国际复材、中国巨石、中材科技（电子布赛道）[2]，科顺股份、东方雨虹、悍高集团（消费建材弹性品种）[2]，以及四川路桥、山东路桥、鸿路钢构等（传统周期品）[3] 核心观点与论据 科技主线（电子布赛道） * 供需格局紧张：行业整体供需缺口约20%，26年1月起全品类电子布供应紧张，企业在手订单达2个月水平，预计26年全年维持供应偏紧格局[1] * 供给收缩刚性：普通电子布产能向高端转移带来60%产能损失，全品类供给持续收缩[1] * 涨价弹性充足：25年行业普遍提价4-5次，26年已提价10%，高端DK布、Q布、CTE布价格仍处上行通道[1] * 扩产存在瓶颈：高端产品依赖的丰田高端织布机交付周期长达1-2年，但需关注池窑法突破（单个池窑年产3000吨VS坩埚36吨）带来的供应增加风险（29年可能供过于求）[1] * 库存极低与需求共振：CCL及电子布工厂库存仅约一周，处于历史极低水平，下游PCB板厂备货周期从常规1个月提升至2个月以上[1] * 盈利能力强：高端特种电子布毛利率可达40%-50%，良率提升后可超50%[1] 消费建材 * 行业处于底部反转前夕：行业已进入产能出清尾声、市场触底阶段，各细分赛道价格战显著缓解，头部企业转向品质竞争与盈利修复，26年行业有望企稳回升，27年业绩弹性可期[2] * 细分赛道分化明确： * 防水价格战终结迹象明确[2] * 五金存量房旧改成为核心增长点，头部企业加速C端与海外布局[2] * 瓷砖头部企业依托差异化产品与渠道优化实现经营韧性[2] * 管材26年因PVC价格上涨及出口退税取消带来明确涨价基础[2] * 龙头经营策略清晰：均判断2026年行业处于底部区间，经营重心转向盈利修复、渠道优化与品类拓展，同时加速海外及外延打造第二增长曲线[2] 其他重要内容 * 近期市场主线回顾：节前1-2周涨幅较好的主线包括：①AI算力相关电子材料（特种电子布、PCB基材、半导体封装材料、液冷）[1]；②AI+建筑（VR/AR应用、算力+工程咨询设计）[1]；③外围市场PCB核心基材、半导体设备/材料主线[1] * 其他推荐方向： * 传统周期品：关注地方国企龙头及钢结构弹性品种[3] * 其他新材料：包括泛亚微透、天岳先进、晶升股份等[3] * AI算力配套：建筑板块同步推荐洁净室赛道亚翔集成、圣晖集成[2] * PCB产业链：推荐中钨高新、联瑞新材、东材科技等[2]