行业与公司 * 行业：宏观市场、大宗商品（原油、黄金、白银、农产品等）、全球权益市场、外汇市场、债券市场[1][2][3][4][5][6] * 公司：未提及具体上市公司，但提及受美国301/232调查影响的板块，包括半导体与设备、药品、无人机、商用飞机以及关键矿产等[4] 核心观点与论据 1 地缘政治风险推高原油价格 * 中东局势高度紧张，美伊第二轮间接谈判在核心领域存在较大分歧，美方武力部署持续加码[1][2][3] * 市场担忧谈判不畅可能引发实质性军事冲突，带来原油供给中断风险，地缘风险溢价推升国际油价[1][2][3] * 布伦特原油期货价格在春节假期突破71美元/桶[2][3] 2 美国关税政策变化及影响 * 美国最高法院裁定特朗普“IEEPA关税”违法[4] * 裁决落地后，美国对华关税将降低5%，中美贸易有望进一步修复[4] * 后续需关注受301/232调查覆盖的板块（如半导体与设备、药品、无人机、商用飞机、关键矿产）存在的政策尾部风险[4] * 期待特朗普4月访华后的新变化[4] 3 美国经济与通胀数据影响降息预期 * 美国2025年四季度GDP环比折年率回落，主要受联邦政府停摆的暂时性扰动，核心经济动能依然稳健，AI相关投资是重要增长引擎[5] * 12月美国核心PCE通胀数据超市场预期，表明通胀粘性偏强[5] * 美联储1月议息会议纪要显示官员分歧加大，鸽派代表米兰也下调了对2026年降息的预期[5] * 美国较强的通胀和经济数据对降息预期形成掣肘，短期降息交易将较为胶着[5][7] 4 全球主要资产假期表现 * 权益市场：春节假期期间（2月16-20日）全球股市多数上涨，美股、欧洲主要市场全线上涨，日经225指数下跌0.2%、韩国综合指数上涨5.5%[5] * 大宗商品：白银、小麦、原油等上涨较多，COMEX黄金价格上涨1.3%，锡、天然气价格下跌[5] * 外汇市场：美元指数上涨，人民币相对美元升值[5] * 债券市场：美国2年期、10年期国债收益率上涨，日本10年期、30年期国债收益率下跌[5] 其他重要内容 1 俄乌冲突进展 * 俄美乌三方会谈尚未取得实质性进展，领土及安全保障等核心问题仍未解决[4] 2 对节后市场的综合影响 * 假期海外地缘局势动荡，但全球权益市场多数上涨[6] * 港股方面，能源、半导体、软件表现较强[6] * 美元走强对港股形成压制，但人民币升值及特朗普访华预期，总体为节后权益市场带来风险偏好的提振[6] 3 风险提示 * 美国经济超预期回落，通胀超预期回升[7] * 全球地缘政治风险超预期，俄乌危机、巴以冲突等升级[7] * 中美关税摩擦进一步升级[7]