涉及的公司与行业 * 公司： 广合科技 [1] * 行业： 印制电路板（PCB）行业，具体聚焦于算力（数据中心/AI服务器）用PCB [1] 核心观点与论据 1 市场定位与客户优势 * 公司是专注于算力PCB的老牌厂商，其数据中心相关业务收入占比超过80%，其中AI类产品占比超过20%，被认为是AIPCB领域非常纯粹的投资标的 [1] * 在AI领域，公司与多家ASIC及GPU核心客户建立了深度合作关系，客户反馈极佳 [1] * 凭借多年的技术积累，在行业产能紧缺的背景下，公司在客户拓展方面有望持续超出市场预期 [1] 2 产品与技术驱动增长 * 公司的CPU业务将深度受益于服务器平台向BirchStream及OakStream的升级换代 [1] * 每一次服务器平台的升级都将显著提升公司相关产品的平均售价和利润率 [1] 3 产能扩张计划与未来产值 * 公司正通过多地布局积极扩充产能，为未来增长奠定基础 [2] * 广州基地：第一、第二工厂在2025年预计合计产值达40亿元；通过技术改造，2026年产值预计再增加超过10亿元；同时积极推进第三工厂建设，预计2027年投产 [2] * 泰国基地：2025年预计产值1.5亿元，目前已实现扭亏为盈，客户导入顺利，预计2026年产值将大幅增长 [2] * 黄石基地：2025年预计产值7-8亿元，2026年产值有望实现翻倍 [2] * 总体来看，公司2026年产能将非常充沛，且后续产能储备丰富，扩产进展有望持续超预期 [2]