涉及的行业与公司 * 行业：中国交通运输业（航空、机场、物流、航运、铁路）[1][5][66] * 覆盖公司：包括但不限于中国国航、东方航空、南方航空、春秋航空、国泰航空、中银航空租赁、北京首都机场、上海机场、广州白云机场、顺丰控股、中通快递、中远海运控股、中远海能、嘉里物流、京东物流等[5][19][20][21][22][23][24][58][66][69] 核心观点与论据 * 2026年春节假期旅游消费表现强劲：2026年春节假期（9天）国内旅游人次达5.96亿，较2025年（8天，5.01亿人次）增长19%，日均增长5.7%；国内旅游总支出同样增长19% [2][4][7] * 航空客运量显著增长：春节9天假期总航空客运量同比增长21%（因多一天假期），日均增长7.4%；中国机场总客运量（含国内外航线）同比增长22%，日均增长8.5% [2] * 跨境旅游增长强劲，入境游增速快于出境游：春节假期跨境旅客总量同比增长24%（因多一天假期），日均增长10.1%；其中入境外国游客日均增长22%，增速快于出境游，可能受日本航线影响[3][5][7] * 航空票价坚挺，对航司持乐观态度：春节9天假期平均机票价格同比增长3.6%；认为供应约束将在2026-27年支持更高的客座率和票价，因此对中国航司保持看涨[2][7] * 假期时长对旅游需求有积极影响：更长的假期有效提振了休闲旅游需求，印证了更多假期可以支持中国旅游消费的观点[7] * 短期需求波动不影响长期论点：预计“两会”期间可能导致需求中断，使得2月下旬起航空票价相对疲软，但长期核心观点保持不变[7] 其他重要内容 * 行业观点：摩根士丹利对该行业（香港/中国交通运输与基础设施）的看法为“与大市同步”[5] * 相关研究报告：报告提及《中国航司：攀升至新高度》、《中国春运：上半场》、《中国新兴前沿：中国旅游：调高快乐度》等相关研究[5] * 利益冲突披露：摩根士丹利声明其与报告覆盖的许多公司存在业务往来，可能存在利益冲突[5]；截至2026年1月30日，摩根士丹利在中远海能、顺丰控股、中通快递的普通股中拥有1%或以上的受益所有权[19]；在过去12个月内，曾为中银航空租赁、国泰航空等公司管理或联合管理证券公开发行，并从中国国航、中银航空租赁、极兔速递等公司获得投资银行服务报酬[20][22] * 股票评级：报告附录列出了覆盖公司的详细评级及股价，例如中国国航A/H股、东方航空A/H股、南方航空A/H股评级均为“增持”，中远海运控股A/H股评级为“减持”等[66][69]