财务数据和关键指标变化 - 2025财年总收入为2460万美元，同比增长1580万美元或179% [31] - 2025财年第四季度收入为280万美元，同比增长约50万美元或19% [43] - 2025财年总预订额为1870万美元，同比下降520万美元或22% [34] - 2025财年第四季度预订额为1340万美元，同比下降490万美元或27%，但环比上一季度增长1100万美元或471% [44][45] - 2025财年GAAP毛利润为2030万美元，同比增长1470万美元或265%，GAAP毛利率为82.6%，同比增长19.6个百分点 [37][38] - 2025财年非GAAP毛利润为2110万美元，同比增长1470万美元或229%，非GAAP毛利率为86%，同比增长13.2个百分点 [37][39] - 2025财年净亏损为3.55亿美元，每股亏损1.11美元，主要受2.505亿美元与权证负债重估相关的非现金、非经营性费用影响 [40][41] - 2025财年调整后净亏损为8450万美元，每股亏损0.26美元，同比增加890万美元或11.8% [41] - 2025财年调整后EBITDA亏损为7180万美元，同比增加1580万美元或28% [42] - 2025财年第四季度GAAP毛利润为180万美元，同比增长约30万美元或21%，GAAP毛利率为64.8%，同比增长1个百分点 [46][47] - 2025财年第四季度调整后EBITDA亏损为2500万美元，同比增加970万美元或63% [50] - 截至2025年12月31日，公司现金及有价证券总额为8.845亿美元，较上年同期的1.78亿美元增长397% [52] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2025财年收入构成：系统销售收入1620万美元，量子计算即服务订阅收入550万美元，专业服务收入270万美元 [31] - 2025财年第四季度收入构成：量子计算即服务订阅收入100万美元，专业服务收入100万美元，系统销售收入约70万美元 [43] - 公司所有收入均直接来源于量子计算系统的销售、访问或相关服务，不包括量子传感、量子网络或加密系统等非量子计算业务 [32] - 2025财年，公司从超过135名客户处确认收入，其中包括超过70名商业客户和超过20家福布斯全球2000强企业 [35] - 商业客户平均收入同比增长20%，福布斯全球2000强客户总收入同比增长70%，平均交易规模同比增长90% [36] - 量子计算即服务业务正在向更大规模的交易转型，例如与一家财富100强公司签订的为期两年、价值1000万美元的企业协议 [80][81] - 系统销售和量子计算即服务是互补的商业模式，系统销售通常交易额更大、收入确认更快，而量子计算即服务交易额相对较小，收入在多年内按比例确认 [79] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司客户群覆盖全球领先的航空公司、支付公司、电信运营商、国防承包商、化工公司、医疗保健公司、航空航天公司等 [17] - 系统销售已扩展至德国于利希超级计算中心、意大利Q-Alliance以及美国佛罗里达大西洋大学等机构 [20] - 为应对政府需求增长，公司新成立了专门的美国政府解决方案业务部门 [18] - 公司正在韩国以及更多高性能计算、学术和政府机构推进讨论 [20] - 公司总部将从加利福尼亚州帕洛阿尔托迁至佛罗里达州博卡拉顿，并将在当地开设一个主要的美国研发中心 [23] - 公司将在加拿大不列颠哥伦比亚省本拿比、美国康涅狄格州纽黑文和佛罗里达州博卡拉顿运营三个主要研发中心 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为2025财年是量子计算行业从研究转向现实世界影响的转折点，而公司是推动这一转变最有力的企业 [5][6] - 公司通过收购Quantum Circuits，成为全球唯一一家双平台量子计算公司，同时拥有退火和门模型技术 [9][27] - 双平台战略使公司能够成为一站式解决方案提供商，解决客户面临的各类复杂问题 [9] - 在退火量子计算领域，公司主导优化问题市场，该市场覆盖物流、国防、电信、制造、金融和能源等几乎所有主要行业 [10] - 公司认为门模型竞争对手普遍采用传统的transmon架构，需要大量物理量子比特进行纠错，而公司通过Quantum Circuits获得了双轨量子比特架构的决定性优势 [11][12] - 双轨技术结合了超导的速度和离子阱/中性原子的保真度，逻辑量子比特与物理量子比特的比例约为1:100-200，远优于传统超导设计的1:1000-2000 [13][14] - 公司已证明其用于Advantage系统的片上低温控制技术可用于控制门模型量子比特且保真度无损，这有望大幅减少控制大量量子比特所需的布线 [15] - 公司计划在2026年将位于纽黑文的门模型团队规模扩大至少50% [60] - 量子计算行业正进入“商业分化”阶段，预计将围绕少数能展示真实性能优势、商业应用和可扩展经济架构的公司进行整合 [25] - 公司强调其与许多依赖长期开发时间表、政府资助和持续资本市场支持的其他量子计算公司不同，正在建立一个拥有商业客户、合同和不断增长预订量的业务 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 进入2026年，公司势头强劲，仅1月份的预订额就已超过整个2025财年的年度预订额 [8] - 截至2026年初，销售机会管道同比增长近1500%，其中潜在销售交易总数增长700% [54] - 公司预计2026年下半年收入增长将高于上半年 [59] - 公司预计2026年将产生少量但不断增长的门模型系统收入，同时为2027年开始交付的门模型系统销售建立管道 [16] - 系统销售过程复杂，销售周期通常较长，收入确认基于完工百分比法，且大多数交易包含多年服务和维护收入部分 [55][56][57] - 公司计划在2026财年继续积极投资于退火和门模型技术的研发，预计运营费用将较上一财季环比增长约15% [59][62] - 公司相信其剩余的流动性足以支持实现盈利的全面资助计划 [53] - 公司目标是成为第一家实现持续盈利的独立上市量子计算公司，并且所需资金远少于其他同行 [63] 其他重要信息 - 2025年1月，公司向佛罗里达大西洋大学完成了2000万美元的系统销售 [8][17] - 2026年初，公司与一家财富100强公司签署了为期两年、价值1000万美元的企业量子计算即服务协议，这是该行业历史上最重要的企业交易之一 [9][17] - 公司完成了对Quantum Circuits的收购，收购现金支出为2.5亿美元 [53] - 在1月的Qubits会议上，公司与Davidson Technologies和Anduril合作演示了导弹防御模拟，结果显示解决方案时间快10倍，威胁缓解改善9%-12%，并增加了45-60次导弹拦截 [18] - 公司任命了小杰克·西尔斯领导美国政府解决方案部门，斯坦·布莱克担任首席信息安全官，罗伯特·舍尔科普夫博士（transmon量子比特的发明者）也加入了公司 [21] - 公司首席开发官特雷弗·兰廷博士将监督退火和门系统产品的开发 [22] - 关于竞争对手IonQ收购代工厂SkyWater，公司表示虽然对方承诺合作不变，但仍持怀疑态度并正在积极寻找其他代工支持来源 [90][91] - 公司的量子计算机资本效率高，每台每年可支持2500万至3000万美元的收入，目前有四台可用，部署新系统的资本成本约为几百万美元，构建时间约为三到四个月 [103] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于门模型技术内置纠错功能带来的上市时间优势 [66] - 回答: 双轨技术结合低温控制技术，降低了构建完全纠错系统并扩展到实现量子效用所需规模的复杂性，使公司能够比任何其他公司更早地构建和部署大规模纠错超导门模型系统 [68][70] 问题: 收购Quantum Circuits后，2026年运营费用的预期增量 [73] - 回答: 之前提到的运营费用环比增长15%已完全包含了Quantum Circuits带来的增量成本 [74] 问题: 量子计算即服务业务的理想净留存率以及新功能对向上销售的影响 [76] - 回答: 公司未公布留存率，但指出量子计算即服务业务构成正在变化，近期宣布的更大额交易（如意大利50%容量预订和财富100强企业协议）提供了更强的增长可见性 [77][78] 此外，量子计算即服务交易规模正在增长，向更大的企业许可协议转型，虽然收入确认周期较长，但预计将加速增长 [80][82] 问题: Quantum Circuits收购对销售管道的影响以及其业务积压情况 [84] - 回答: 预计Quantum Circuits将在2026年从专业服务和量子计算即服务方面贡献收入，他们去年已有一些政府相关收入，公司预计今年将开始为潜在的系统销售建立管道 [85][86] 同时，市场对双轨系统（包括现有的8量子比特系统和预计2026年晚些时候推出的17量子比特系统）兴趣浓厚 [87] 问题: 竞争对手收购代工厂SkyWater带来的风险缓解以及Quantum Circuits是否使用同一代工厂 [89] - 回答: 双轨技术目前不在SkyWater生产，退火技术的布线由SkyWater完成，但核心的约瑟夫森结由公司自有研发设施制造，SkyWater不参与双轨技术，公司对IonQ收购SkyWater持谨慎态度，正在积极寻找其他代工支持来源 [90][91] 问题: 客户评估量子计算解决方案时关注的关键指标 [93] - 回答: 退火量子系统是目前唯一能在现实问题上提供商业价值并投入生产使用的，客户参与通常从初步应用开始，公司在前期就能高度确认其系统能为客户带来强劲投资回报，这促使客户将应用投入生产并探索其他应用，从而促成更大的交易（如财富100强企业的“全包”许可） [94][95] 问题: 现有退火客户是否开始讨论门模型路线图，以及双平台方法是否有结合两者创造混合解决方案的机会 [97][98] - 回答: 是的，许多退火客户已就其他用例接洽公司，希望探讨门模型技术，客户了解退火和门模型解决的问题类型差异 [99] 关于混合解决方案，目前为时过早，尽管将一些数字控制集成到退火系统中已产生有趣的科学结果，但尚未成为可行的商业机会 [100] 问题: 公司现有退火计算机的容量能否支持多个八位数企业量子计算即服务交易 [102] - 回答: 公司的Leap量子云服务拥有充足容量，可支持至少数十个企业交易，每台量子计算机每年可支持2500万至3000万美元收入，目前有四台可用，部署新系统资本成本仅需几百万美元，构建时间约三到四个月，有足够提前量即可轻松部署 [103] 问题: 近期强劲的业绩是否源于之前提到的研发和上市投入增加，以及2026年系统销售和“全包”产品的渠道展望 [105] - 回答: 是的，投资旨在加速Advantage3系统和门模型系统的研发，特别是片上低温控制技术，研发投入正按计划取得成果，上市方面进展强劲，渠道显著增长，对今年预期感到乐观 [107] 问题: Advantage3系统的进展和相对于Advantage2的能力 [109] - 回答: Advantage3的关键在于模拟-数字控制和多芯片扩展，此外还有更多量子比特、更高连接性和相干时间，首批包含模拟-数字控制的芯片已返回，首批展示多芯片互连的芯片即将完成，各方面进展良好 [110] 问题: 销售渠道的强度来源、客户反馈以及转化为确认收入或订单的周期 [112] - 回答: 不讨论具体收入确认时间，但系统销售和量子计算即服务/专业服务交易的渠道都非常强劲，系统销售已超越每年一台的预期，交易对象是全球最大的航空公司、医疗保健公司、化工公司等，交易规模更大，推进速度更快 [113][114] 问题: 美国国防预算增长可能带来的量子技术机遇以及新政府业务部门的影响 [116][117] - 回答: 公司主要目标不是获取政府研发资助，而是利用现有流动性资助自身研发，重点帮助政府解决当前棘手的计算问题，例如与Davidson和Anduril的合作演示带来了大量美国政府内部利用其系统解决难题的兴趣，新政府业务部门的成立有助于把握此机遇 [118][119] 问题: 未来新系统上线时，是否会预先部署多台以预留容量给现有客户 [121] - 回答: 仅意大利Q-Alliance交易涉及50%容量预订，目前Leap云服务整体使用率尚未达到50%，有充足容量支持现有业务，随着系统销售兴趣增长，公司正在投资团队和安装能力，以便未来能够并行处理多个安装，而非串行 [122][123] 问题: 量子计算即服务与硬件销售的未来组合展望，以及相关的运营费用 [125] - 回答: 运营费用方面，预计2026财年每季度环比增长15% [127] 收入组合将完全取决于预订的构成和规模，预计在可预见的未来会相对波动，任何季度都可能出现量子计算即服务与企业交易占比大幅高于系统预订的情况，且每笔交易可能有独特的收入确认条件 [127][128]