财务数据和关键指标变化 - 公司连续第四个季度财务业绩达到或超出预期 [4] - 第四季度每股亏损0.51美元，其中包含1950万美元的Court TV待售资产非现金费用、240万美元重组成本和240万美元债务清偿损失，这些项目使股东应占亏损增加了每股0.20美元 [12][13] - 优先股股利对每股收益产生负面影响，本季度减少每股收益0.18美元 [13] - 2026年全年指引：现金利息支出1.8亿至1.9亿美元，现金税费1500万至2000万美元，资本支出6000万至7000万美元，折旧和摊销1.4亿至1.5亿美元 [13] - 截至2025年12月31日，公司无循环信贷额度借款，现金及现金等价物为2800万美元，净债务为23亿美元，年末净杠杆率为4.8倍 [14] - 预计到2026年底，随着EBITDA改善计划、中期选举周期、体育战略和增值并购的收益实现，杠杆率将显著降低 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 本地媒体部门 - 第四季度收入为3.6亿美元，同比下降30%，主要原因是缺乏政治广告收入 [8] - 第四季度核心广告收入同比增长12%，前五大类别均实现同比增长，其中最大的服务类别增长19%，博彩类别增长32% [8][9] - 第四季度分销收入同比下降1.6% [9] - 第四季度部门支出同比下降约1% [9] - 第四季度部门利润为5000万美元，而去年同期（政治周期）为1.99亿美元 [9] - 预计第一季度收入将实现低至中个位数增长，核心广告收入预计将实现中个位数增长 [9] - 预计2026年下半年，创纪录的中期选举支出将推动收入增长，2022年中期选举收入约为2亿美元 [10] - 预计全年总收入将实现低个位数增长，净分销收入将实现低双位数百分比增长 [11] - 预计第一季度本地媒体支出将实现低个位数增长，若剔除坦帕湾闪电队的新增支出，则支出下降 [11] Scripps网络部门 - 第四季度收入为1.99亿美元，同比下降不到8%，表现优于指引和市场 [11] - 第四季度联网电视收入较去年同期增长近10%，全年增长30% [11] - 第四季度部门支出下降13%，原因是员工相关成本和运营支出减少 [12] - 第四季度部门利润为6400万美元，部门利润率为32% [12] - 预计第一季度收入将下降至高个位数范围 [12] - 预计第一季度支出将下降低个位数 [12] - 2025年全年，网络部门利润率扩张近700个基点，远超400-600个基点的指引 [5][16] 其他部门 - 第四季度“其他”部门报告亏损8000万美元 [12] - 共享服务和企业支出为2200万美元，预计第一季度将增至约2700万美元，原因是医疗索赔增加和保险费用上升 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司宣布了一项转型计划，目标是在2028年前将企业EBITDA提高1.25亿至1.5亿美元 [4][17] - 该计划平衡了精简当前支出结构与实施新的收入和盈利增长方式 [4] - 预计2026年下半年将开始看到财务效益，当年EBITDA影响为2000万至3000万美元，到2027年年度化运行率将达到6000万至7500万美元 [5] - 转型计划包括利用技术、人工智能和自动化来改进运营、工具和创收 [18] - 公司的新愿景是“我们创造连接”，旨在通过围绕本地社区、现场体育、可信新闻和娱乐品牌重新定位来创造价值 [22][23][24] - 战略重点包括：现场体育（本地体育和ION上的全国职业体育）、流媒体收入增长、增值并购以及利用技术提高效率 [16][17] - 公司正在执行资产组合优化，包括重新收购23个ION附属电视台（预计总购买价约5400万美元）、出售Court TV、以及与Gray进行电视台交换并出售佛罗里达州迈尔斯堡的WFTX和印第安纳波利斯的WRTV（总收益1.23亿美元） [6][7] - 这些交易旨在评估和最大化资产价值、提高利润率、同时减少债务和杠杆率 [8] - 公司认为，行业整合是必要的，但公司追求的是有机增长，而不仅仅是财务工程 [24][30] - 公司对监管环境变化（如可能取消39%的所有权上限）持乐观态度，认为这将有利于本地电视台的持久性和竞争公平性 [70][71][72] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2026年的财务表现预计将受到以下因素支撑：创纪录的中期选举支出、推动核心广告增长的本地体育合作、ION上的全国职业体育、冬季奥运会和世界杯、持续超越市场的联网电视收入增长以及增值并购 [17] - 在政治广告方面，公司预计广播将占据大部分份额（约51%），并且公司的联网电视库存也将受益 [40][41] - 尽管宏观环境存在不确定性，导致广告投放较晚且市场环境不明朗，但公司并未看到广告衰退，更多是普遍疲软 [103] - 公司的体育战略通过获取优质、必看的节目库存，成功吸引了广告商，并开拓了新的广告类别和广告商 [104] - 在分销方面，公司预计约70%的付费电视用户家庭将在今年续订，同时预计附属费用将下降，这有助于提高净分销收入 [10][98] - 公司对转型计划充满信心，认为这是可实现的、以增长为导向的计划，将增强而非削弱公司的产品和服务 [44][63][64] 其他重要信息 - 公司需在今年向养老金计划最低供款450万美元 [14] - 公司去年整合并集中了所有技术、工程和IT职能，为转型计划奠定基础 [18] - 公司创始人E.W. Scripps的企业家精神常驱使公司采取与市场相反的策略，投资于他人忽视的机会 [19][20] - 公司近期成功将Katz Networks和ION合并，实现了收入多元化，提高了频谱收入产出，并进入了快速增长的流媒体市场 [21] - 公司董事会已将CEO Adam Symson的合同延长至2029年底 [26] - 去年，Scripps董事会明确拒绝了Sinclair的收购提议，认为其不符合所有利益相关者的利益，此后未有新进展 [57] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于监管环境变化（如取消所有权上限）和并购机会的思考 [29] - 转型计划实际上使公司更有能力参与并购，但公司追求的是有机增长，而整合更多是财务工程 [30] - 公司一直在积极进行并购以优化投资组合和改善资产负债表，每笔交易要么带来现金，要么增加部门利润 [30] - 公司认为这项工作尚未完成，将继续寻找优化投资组合和利用监管环境变化的机会 [31] 问题: 关于有机增长的具体领域、时间表和示例 [32] - 增长将来自提高现有业务收益和拓展邻近及全新市场机会 [33] - 公司拥有强大的平台，存在利用它们增长企业价值的巨大机会 [33] - 收入收益管理、提高销售效率、加强集中决策等将带来显著的顶线增长潜力 [33] - 公司将利用技术提高业务效率，同时提高现有资产收益，并探索以改善底线为重点的新增长机会 [34] 问题: 第一季度对利率敏感类别（如汽车、住房）的广告表现 [37] - 公司指引第一季度核心广告中个位数增长，一月开局强劲，前五大类别中有四个增长，其中两个增长超过10% [37] - 家庭服务等类别可能略显疲软，但最大的服务类别和博彩依然强劲，汽车也显示出相对强势 [37] - 第一季度本地业务因体育合作开局强劲，延续了第四季度的增长势头 [38] - 不仅是新增的坦帕湾闪电队，所有现有的NHL合同在第一季度相比去年同期都在增长 [39] 问题: 第二和第三季度政治广告的能见度 [40] - 公司投资组合与选举格局匹配良好，有16个州长选举，预计7个竞争激烈，6个州有26个国会众议院席位竞争激烈，参议院也有竞争激烈的席位 [40] - 广播预计将占据政治支出的约51% [40] - 公司还通过联网电视库存竞争政治广告，一月份已在德州、肯塔基州、北卡罗来纳州和伊利诺伊州看到显著活动，甚至从没有本地广播的市场获取支出 [41] - 政治机会将同时体现在线性广播和联网电视上 [41] 问题: 1.25亿至1.5亿美元EBITDA增长目标中成本节约与收入增长的分项，以及各业务部门的分项 [42] - 公司正在审视每一条收入和支出线，但不会提供具体的分项细节，影响将遍及整个企业、各个部门和公司层面 [43] - 该目标包括收入增长、提高收益、发现邻近和全新机会，以及运营效率、劳动力、第三方支出等方面的优化 [43] - 该目标是可靠的计划，预计将有显著的顶线增长机会，这是一个以增长为导向的转型 [44] 问题: 如果遇到经济干扰，是否会通过进一步成本削减来确保实现EBITDA目标 [45] - 管理层对1.25亿至1.5亿美元的目标非常有信心，这是一个经过数月详细审查、规划完善的计划，旨在使公司更强大、更敏捷 [46] 问题: 2026年2000万至3000万美元EBITDA影响是运行率数字还是对2026年基数的实际贡献 [50] - 2000万至3000万美元是2026年当年的实际贡献，是加性的，而年底的年度化运行率节约预计为6000万至7500万美元 [52] 问题: 如何管理员工以执行转型计划，避免因AI颠覆而产生负面影响 [50] - 转型是自下而上的过程，让员工有参与感，公司内部对此充满能量 [53] - 过去几年公司一直在积极提升员工在自动化、技术和AI方面的技能，并通过坦诚和富有同情心的沟通与员工合作 [54] - 转型不仅是工作流程的转变，更是公司文化的转变，旨在打造更敏捷、更具竞争力的公司，员工对此感到兴奋 [55] 问题: 与Sinclair潜在交易的最新情况 [56] - 去年Scripps董事会明确拒绝了Sinclair的收购提议，认为其不符合所有利益相关者和股东的利益，此后没有新进展，也不预期会有 [57] 问题: AI在节约成本、改进产品等方面的具体例子 [62] - 在成本方面：包括进一步集中化和自动化、利用云计算进行制作工作流、增强新闻采集、营销运营和优化外部支出 [63] - 这些不是宽泛的主题，而是有真实商业案例的计划 [63] - 成本节约实际上会改善产品，为内容和广告带来更高的效能和敏捷性，从而改善对受众和广告商的服务，并创造顶线价值机会 [63][64] 问题: AI在新闻采集和内容方面的具体帮助 [65] - AI使记者能更专注于新闻报道和社区连接，而不是繁琐的发布、社交媒体管理和直播任务 [66][67] - 公司已在利用技术将广播脚本改写为适合网络的稿件，让记者专注于创造有差异化的内容 [68] 问题: 对取消39%所有权上限的时间预期，以及与虚拟MVPDs自主谈判的进展 [69] - 公司认为FCC认识到本地新闻和体育依赖于本地电视的持久性，取消上限和整合对于与全国性媒体公司公平竞争是必要的 [70][71] - 公司相信FCC最终将通过允许有限的市场内整合和取消上限来纠正市场失衡，对完成ION电视台重新收购交易所需的豁免或取消上限有信心 [72] - 对于虚拟MVPDs，目前可能不是政府监管的优先事项，但公司认为直接谈判对各方更有利，这可能需要将虚拟MVPDs重新分类为MVPDs [74][75] - 关于取消所有权上限的具体时间，管理层表示无法预测，但认为即将到来 [76] 问题: 重新收购ION电视台交易的细节和意义 [77] - 此次交易是为了遵守2021年FCC规定而剥离的电视台，在当前监管环境下是重新收购的合适时机 [78] - 收购将立即对部门利润和利润率产生增值作用，并带来有利的税收优惠，减轻资产负债表上的一次性税务负债 [78] - 交易完成后，公司将不再向这些电视台的所有者支付附属费用，从而立即提升业绩 [79] 问题: Court TV出售的收益细节和未来资产出售计划 [82] - 公司对为Court TV找到合适买家感到满意，但未披露具体财务条款，交易包括前期现金对价和长期分销协议 [82] - 公司将继续在并购市场寻找机会，特别是在本地媒体部门，以非核心资产获取溢价倍数，从而改善投资组合运营表现和资产负债表 [83] 问题: 第一季度Scripps网络部门收入指引偏软的原因 [84] - 第一季度指引考虑了几点：Court TV出售造成同比负增长（本季度包含5周收入 vs 去年同期完整季度）、DR定价疲软（受宏观经济因素影响）、以及去年除体育节目外的预售较弱 [85][86] - 公司预计第二季度将受益于去年在体育资产方面的强劲预售表现 [87] - 尽管FAST频道竞争加剧，但公司的频道属于高端，与分销商有良好合作，预计将继续保持两位数增长 [88] 问题: 第一季度核心广告增长指引是否包含超级碗和奥运会，以及排除后的增长情况 [92] - 是的，该指引包含了超级碗和奥运会的影响 [92] - 奥运会收入同比增长约13%，超级碗从福克斯转到NBC也带来提升，但公司不提供更详细的拆分 [93] - 本地体育合作在第一季度也已显示出显著增长 [94] - 除新的坦帕湾闪电队合同外，其他所有NHL合同在第二年和第三年都显示出良好的同比增长 [95] 问题: 网络附属费用下降的原因 [96] - 过去几年，附属费用范式已从增长转为持平，现在随着用户流失和内容独家性减少（如NBA在NBC和Peacock同时播出），公司已成功谈判降低了附属费用 [97] - 尽管预计总收入仍有低个位数增长，但更大的看点在于附属费用的预期下降 [98] - 这种情况不仅限于NBC，也适用于其他网络 [99] 问题: 当前广告环境与一两年前相比如何 [102] - 广告环境可能与一两年前相似，主要受宏观不确定性影响，导致广告投放较晚，环境不明朗 [103] - 公司未看到广告衰退，更多是普遍疲软 [103] - 公司的体育战略通过获取优质必看节目库存，成功吸引了广告商，并在本地和网络端都开拓了新的广告商和类别 [104]