涉及的行业与公司 * 行业：风电行业、氢能（绿氢/绿醇）行业、深远海风电 * 公司：hcdx（海风/氢能标的）、明阳智能（风电与氢能）、东缆（东方电缆，海缆） 核心观点与论据 hcdx * TRB业务增长强劲：TRB（推测为风电相关产品）交付渗透率持续提升，在2025年高基数基础上，预计2026年业绩增速仍可达45%，当前估值仅15倍[1] * 海风业务潜力巨大：节前首船首航启动，预计到2027年底产能将达到70万吨，若产能打满有望贡献40亿利润[1] * 绿氢/绿醇业务是重要增长点：绿氢补贴政策有望出台，公司绿醇产能预计在2026年底达到50万吨，预计明年（2027年） 有望贡献10亿增量利润，对应增量市值200亿[1] 明阳智能 * 氢能全产业链布局广泛：公司布局了氢能电解槽（碱性/PEM）、20万吨绿醇产线、全球首台套30MW级100%燃氢轮机、风氢一体机、管道输氢项目、“风光氢储燃”电站指标等，这些均为氢能补贴的重点方向[1] * 估值低，增长空间大：预计2026年业绩为14亿，当前估值仅11倍，等待业绩催化，有年内翻倍空间[1] 东缆（东方电缆） * 受益深远海风电发展：AR7的BB项目有望落单，静待年内深远海规划政策出台[1] * 估值处于底部：当前估值在底部区间，具备投资价值[1] 其他重要信息 * 该纪要为一份风电标的推荐更新，强调了对hcdx、明阳智能和东缆（东方电缆） 的重点推荐[1] * 对明阳智能的描述中，特别强调了其是“隐藏的优质氢能资产”，凸显了市场可能尚未充分认识其氢能业务的价值[1]