中国运动服饰行业专家电话会议纪要关键要点 涉及的行业与公司 * 行业：中国运动服饰及户外行业 [1] * 主要提及公司：耐克、阿迪达斯、李宁、安踏、特步、彪马 [1][9][10][11][12][13] 近期销售趋势与表现 整体销售趋势 * 2026年1-2月（2M26）主要品牌销售额同比增长**+MSD-DD%，较2025年第四季度的疲软态势有所加速 [1] * 1月销售疲软，同比下降30-40%，主要受春节时间错位和暖冬天气影响 [1] * 2月销售显著反弹，春节（CNY）期间可比销售额同比增长8-10%，受益于早春产品上架、专业运动品类需求上升及户外消费复苏 [1][8] * 2月线下客流量同比增长20-30%，其中奥特莱斯渠道表现优于传统门店 [8] 分品牌近期销售表现（基于经销商数据） * 耐克：2025年7-9月录得低个位数（LSD）** 增长，国庆期间持平，2025全年持平，2026年1-2月录得中个位数（MSD） 增长 [15] * 阿迪达斯：2025年7-9月录得中个位数（MSD）至接近10% 增长，国庆期间录得中个位数（MSD） 增长，2025全年录得高个位数（HSD） 增长，2026年1-2月录得双位数（DD） 下降 [15] * 李宁：2025年7-9月录得低个位数至中个位数（LSD-MSD） 增长，国庆期间录得中个位数（-MSD） 下降，2025全年增长4%，2026年1-2月及春节均录得中个位数（MSD） 增长 [15] * 安踏：2025年国庆及11月表现疲软，2025全年录得中个位数（MSD） 增长，2026年春节录得高个位数（HSD） 增长 [15] * 特步：2025年7月持平，9月录得中个位数（MSD） 增长，国庆及10月录得低个位数（-LSD） 下降，2025全年录得中个位数（MSD） 增长，2026年春节录得高个位数（HSD） 增长 [15] 2026年行业展望与核心趋势 销售前景 * 专家对2026年中国运动服饰及户外行业前景转向逐步乐观 [1] * 专家所在湖北区域2026年销售目标为：悲观情形下同比增长**+5%-8%，乐观情形下同比增长+9-12%，预计将快于全国平均水平 [1][7] * 预计大品牌增长在低个位数（+LSD%）至高个位数（+HSD%）** 区间，户外品牌增速将更快 [1] 行业六大趋势 1. 竞争加剧：国内外品牌均加大在产品、营销和渠道方面的投入 [7] 2. 格局分化：头部品牌凭借更强的品牌资产、供应链和渠道能力，预计将获得更多市场份额 [7] 3. 产品回归专业运动：许多品牌明确优先回归专业运动本质，生活方式产品仍是重要的增量增长引擎 [7] 4. 折扣策略转变：扩大价格区间，优先考虑盈利能力而非销售规模，而非纯粹的折扣驱动竞争 [7] 5. 全渠道整合加速：线上渠道改善，线下渠道强化 [7] 折扣与库存状况 折扣趋势 * 2026年1-2月折扣情况好于预期，1月为清理库存折扣同比加深，2月因正价/当季产品销售驱动而有所恢复 [1] * 1月折扣同比加深约1-3个百分点，2月随着春季产品上市改善产品组合，正价销售比例环比提升约2-3个百分点 [8] * 品牌计划在2026年优先考虑盈利能力而非销售规模，3-4月折扣可能趋于稳定或收窄 [1][8] * 2026年第二季度的折扣趋势最终将取决于618促销前的售罄率 [1][8] * 分品牌折扣数据（售价占吊牌价百分比）： * 耐克：2025年10月80%，11月79%，2026年1月78% [16] * 阿迪达斯：2025年10月81%，11月80%，2026年1月80% [16] * 李宁：2025年10月71%，11月70%，2026年1月73% [16] * 安踏：2025年10月72%，11月70%，2026年1月72% [16] * 特步：2025年10月68%，11月66%，2026年1月67% [16] 库存状况 * 库存已趋于稳定/改善 [1] * 得益于春节假期和物流限制，2月库存水平总体健康，春季产品的推出有助于库存结构更健康 [8] 主要品牌观察与展望 李宁 * 品牌势头处于改善轨道，得益于奥运相关定位、产品技术强化及体育明星赞助带来的品牌动能 [11] * 跑步品类保持强势，羽毛球和户外等新兴品类带来增量机会，但篮球/生活品类的复苏仍不确定 [1][11] * 库存健康程度在同行中突出 [11] * 2026年的关键焦点在于改善的品牌势头能否转化为更好的售罄率和盈利能力 [1][11] 安踏 * 去年表现疲软归因于大众市场竞争和内部调整 [1][12] * 未来阶段将聚焦于利用多品牌资源推出更多质价比产品、持续进行渠道调整等 [1] * 预计将通过技术和物有所值的定位、门店形态升级来强化大众市场竞争力 [12] 耐克 * 管理层预计2026年将是中国业务的又一个调整与稳定之年 [1][9] * 增长将得到渠道健康度改善、折扣收窄和新产品推出的支持 [9] * 主要驱动品类包括跑步、篮球和足球，ACG、Skims等新兴系列也将提供支持 [9] * 关键监测指标包括库存正常化进展和折扣 [9] 阿迪达斯 * 近期势头仍然令人鼓舞 [1] * 将继续受益于专业运动与生活方式双引擎战略 [10] * 新店开设和同店销售增长（SSSG）改善将推动增长，但时尚趋势转变和中国品牌的竞争是需要关注的关键风险 [10] 彪马 * 专家认为该品牌目前面临结构性挑战，包括性能与生活方式定位不清晰、除Speedcat外持续的产品IP尚未出现、折扣纪律不一致以及DTC渗透率相对较低 [13] * 专家相信安踏集团将为该品牌在本地化营销、DTC/数字化、研发/供应链等方面提供资源 [1] * 若安踏增加对彪马的运营影响，可能在产品赋能、渠道改善、品牌与IP重建方面创造潜在价值 [13] 特步 * 将继续强化其跑步定位和马拉松生态系统 [12] * 其DTC转型仍是关键焦点 [12]