涉及的行业或公司 * 宏观经济分析，涵盖工业、服务业、消费（社零）、房地产、投资（固定资产投资、制造业、基建）、外贸（出口、进口）、价格（CPI、PPI）、金融等领域[1] * 大类资产市场，包括权益市场（A股、低波红利、科技成长、出口出海链条）和债券市场（10年期国债）[2] 核心观点和论据 宏观经济前瞻（2026年1-2月） * 经济运行呈现结构性特征：供给稳定、需求修复、价格温和、信用偏弱[1] * 供给端：规上工业增加值同比预计达5.0%左右，受工业生产修复与服务业景气回升带动[1] * 需求端：社会消费品零售总额同比预计回升至5.1%，受春节错位与“拼假”效应提振，但地产偏弱对居民消费与投资形成约束[1] * 投资端：固定资产投资增速预计约2.0%，整体仍处低位；制造业投资相对有韧性；基建投资在政策加力下有望托底[1] * 外需：保持韧性，出口增速预计4.6%，进口增速预计1.7%[1] * 价格层面：消费者价格指数预计温和回升至0.7%；生产者价格指数预计仍在-1.2%附近徘徊[1] * 金融数据：反映信用扩张动能仍偏弱[1] 政策与趋势判断 * 稳增长政策继续发力有望支撑一季度经济实现“开门红”[2] * 经济修复斜率仍取决于地产拖累缓解与内生需求持续性[2] 大类资产配置观点 * 权益市场：预计在流动性驱动下，A股将在2026年继续走强；市场呈现低波红利与科技成长交织的结构化行情；出口出海链条受益于外需改善同样具备机会[2] * 债券市场：预计10年期国债收益率在1.5%-2.0%区间宽幅震荡[2] 其他重要内容 风险提示 * 国际大宗商品价格超预期波动[2] * 大国博弈强度超预期[2]