财务数据和关键指标变化 - 2025年第四季度总预订额达到5.35亿美元，同比增长15%，总收入为5.24亿美元，同比增长14% [18] - 2025年第四季度商品交易总额（GPV）同比增长11%，达到37亿美元，全年GPV为143亿美元，同比增长11% [20] - 2025年第四季度交易收入同比增长18%，全年增长19%，得益于GPV增长和全年平台抽成率的稳步提升 [20] - 2025年第四季度合作伙伴收入同比增长21%，达到2.03亿美元，主要受Studio业务稳健表现以及Google Workspace和营销解决方案的强劲采用推动 [20] - 2025年第四季度非GAAP总毛利率为68%，环比和同比均略有下降，符合预期，非GAAP营业利润率达到收入的15% [22] - 2025年第四季度自由现金流为1.56亿美元，占收入的30% [24] - 2025年全年总预订额增长至20.7亿美元，同比增长13%，总收入为19.93亿美元，同比增长13% [24] - 2025年全年合并年度经常性收入（ARR）为18.36亿美元，同比增长14% [24] - 2025年全年非GAAP总毛利率保持稳定，非GAAP营业利润率略有下降，因对Base44的投资抵消了核心Wix业务的利润率扩张 [24] - 2025年全年自由现金流（不包括收购相关费用）为6.05亿美元，达到里程碑式的占收入30% [24] - 公司预计2026年全年合并业务的预订额和收入将实现中双位数（mid-teens%）同比增长 [25] - 公司预计2026年第一季度合并业务的收入将实现中双位数（mid-teens%）同比增长 [25] - 公司预计2026年全年自由现金流利润率在低至中20%区间，前提是维持当前资本结构并排除收购费用 [26] - 公司预计2026年核心Wix业务的自由现金流利润率将保持平稳或有所扩张 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心Wix业务：2025年第四季度新用户群预订额保持了双位数增长，新用户群增长势头在2026年初加速 [11] [14] - 核心Wix业务：2025年净收入留存率为105%，几乎与2024年的强劲留存率持平，现有用户群的十年期预计价值同比增长了14% [12] - 核心Wix业务：公司首次预计，仅当前核心Wix用户在未来十年就将产生超过200亿美元的预订额 [12] - 核心Wix业务：2025年付费订阅量在关键市场（尤其是美国）同比增长，业务订阅在总订阅组合中的占比显著高于2024年 [14] - Base44业务：在2025年第四季度，新用户群预订额（包含Base44）环比显著加速增长，主要受对vibe coding功能的强劲需求推动 [11] - Base44业务：在2025年底，Base44的ARR达到约5900万美元，超出收购时的预期，近期ARR已达到约1亿美元 [19] - Base44业务：加入Base44的新用户数量已达到加入Wix新用户数量的近三分之二 [8] - Base44业务：目前Base44的非GAAP毛利率已为正数，预计其毛利率将在2026年逐步提升 [22] [23] - Base44业务：目前约三分之一的AI推理成本归因于免费用户的token消耗，预计这部分成本占总AI成本的比例将随时间下降 [22] [23] [41] - Base44业务：公司对Base44的投资回报周期目标目前不到12个月 [23] [53] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国是公司主要收入来源地，2025年在该市场的付费订阅量同比增长 [14] - 由于美元持续对以色列谢克尔显著走弱，公司预计2026年将面临重大的货币汇率逆风，影响总薪酬费用基础 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为AI正在重新定义人们在线构建内容和方式，其市场机会因此呈指数级增长 [4] [5] - 公司通过收购Base44进入应用程序领域，显著扩大了总可寻址市场（TAM） [5] [8] - 公司推出两个新的战略支柱产品：1）Wix Harmony：一个融合直观视觉编辑与vibe coding功能的全新网站创建平台，内置统一的AI层 [7]；2）Base44：领先的vibe coding平台，使公司能够进入广阔的软件创建领域 [8] - Wix Harmony于1月以英语推出，目前正在向全球其他语言扩展，早期表现良好，特别是在转化和货币化指标方面 [7] - 公司计划逐步使Wix Harmony成为新用户和现有用户的默认体验，预计这将长期对转化、参与度、留存和货币化产生有意义的影响 [8] - Base44正被科技、银行、医疗保健行业的企业、政府组织和非营利机构用于构建定制化软件解决方案，如CRM、ERP系统、工作流自动化框架和财务报告应用 [9] - Base44的增长完全是有机的，目前没有销售团队，企业级组织的自主采用证明了平台的实力和成功的营销执行 [10] - 公司认为其当前股价严重低估了其业务机会和基本面实力，计划在2026年快速且积极地完成其20亿美元股票回购计划中的绝大部分 [15] [16] - Durable Capital Partners牵头进行了2.5亿美元的股权私募投资，以普通股和权证的形式投资于公司 [16] - 公司预计2026年将是奠定基础的一年，其创新将巩固Wix的领导地位，并在不断发展的在线创建生态系统中扩大其作用 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2026年将是具有决定性意义的一年，AI开始更广泛地证明其现实世界的价值和效用 [4] - 公司预计过去几年的大胆押注将开始转化为可衡量的影响 [4] - 尽管2025年全年持续面临GPV逆风，但用户群的固有粘性和创造力仍在持续改善 [12] - 2025年第四季度的整体强劲表现受到持续GPV逆风的影响，原因是平台上的中小企业在宏观层面面临压力，导致GPV季节性疲软 [20] - 令人鼓舞的是，越来越多的大型销售企业和大型企业开始使用Wix来构建和运营其在线商店 [20] - 为支持Base44的快速增长，公司进行了投资，并承担了更高的AI计算成本，以满足超出预期的需求并最大化毛利金额 [22] - 公司认为这些AI成本是前置性的，新用户在初始构建阶段会消耗更多的AI推理带宽 [22] - 公司预计通过优化AI模型使用和成本（如增强提示缓存、批量请求、聚焦模型路由以及从LLM供应商处获得更有利的定价），Base44的非GAAP毛利率将在2026年逐步改善 [22] - 第四季度运营费用增加是由于针对Base44加速了广告和品牌投资，以达成其投资回报周期目标 [23] - 核心Wix业务的非GAAP毛利率和营业利润率环比和同比均有所改善，得益于健康的收入增长以及稳定且自律的运营成本基础 [24] - 随着创新扩展了公司的机会集并将Wix的TAM拓展到新领域，公司正在完善其指引方法，以反映更广泛的潜在结果范围 [25] - 公司预计创新驱动的增长将伴随着高影响力但自律的投资，以充分释放Wix和Base44未来的市场机会 [26] - 公司为赢得市场愿意进行必要投资，以将Base44扩展为市场领导者，如果Base44收入增长表现远超预期，可能会对近期自由现金流利润率造成进一步压力 [26] - 由于去年完成了主动的基础设施优化，与Wix Harmony相关的AI推理成本可忽略不计 [27] 其他重要信息 1. 用户行为与价值：用户比以往更加活跃、参与度更高且影响力更大，这体现在2025年有韧性的收入留存上 [11] 2. 产品路线图：公司在2026年前两个月已在产品路线图和资本战略方面做出了大胆举措 [10] 3. 指引说明：2026年自由现金流利润率指引范围比正常情况更宽，反映了Base44动态的超高速增长轨迹以及伴随这种快速增长的内在可变性 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于2026年全年预订额指引的有机增长驱动因素排名（如支付量、订阅者组合变化或定价）[31] - 公司表示，其2026年指引并未假设定价有任何显著变化或上涨，主要反映了核心Wix业务和Base44的增长，对于GPV支付等方面也没有特别指示 [32] 问题: Base44上用户主要建立什么类型的业务或应用，与Wix核心平台有多少重叠，用户是否会在两者间做选择 [33] - 公司看到用户构建的应用种类繁多，从个人、家庭应用到业务、企业级应用都有，例如CRM替换、ERP自动化等 [34] - 公司认为Base44和Wix之间没有竞争，用户使用场景大多不同，目前可以看到Harmony和Base44都在加速增长，彼此之间没有明显分流 [35] 问题: Base44是否在向高端市场发展，而Harmony更针对自我创作者，这种细分趋势是否会持续，以及Base44能上探到多高的市场；关于免费用户AI推理成本占比的现状和转化速度的评论 [38] - 公司确认Harmony是为自我创作者打造的产品，而Base44的使用机会范围极广，包括大量个人用途，目前尚难断言其细分方向，公司希望努力在两端市场都取得成功 [39] [40] - 关于AI推理成本，目前约三分之一来自免费用户，公司认为初始比例更高，随着转化率提升和使用模型效率提高，这部分比例未来将会下降 [41] 问题: Base44 ARR从2025年底约5900万美元加速到近期约1亿美元的原因是什么，以及2026财年Base44的预订额基础如何反映在自由现金流利润率指引中 [44] - 公司看到Base44增长加速且超出预期，达到1亿美元ARR即反映了这一点 [45] - 公司不单独拆分Wix和Base44的预订额假设，因为Base44的增长很大一部分基于与Wix的协同效应，ARR数据及其增长已提供了良好的指示 [45] [46] 问题: 核心Wix业务（特别是合作伙伴业务）在2025年下半年的增长情况，以及第四季度核心Wix业务的表现 [47] - 公司表示，正如年初所言，核心Wix业务在下半年确实出现了加速增长，第四季度也看到了加速，主要来自创意订阅的增长，唯一未预期到的是GPV略有疲软，但这部分被订阅的更好增长所抵消 [48] 问题: 关于Base44的用户生命周期价值和投资回收期，以及2025年约3000万美元的获客成本在2026年将如何变化 [52] - 公司表示，基于现有信息和历史数据，Base44的投资回报周期目前不到一年，这是公司管理获客成本的方式，目前正为增长而投资，优化的是美元利润而非毛利率 [53] - 2025年约3000万美元的获客成本在2026年将会更高，因为公司看到了市场需求，计划继续积极投资以获取市场份额并扩展该业务 [54] 问题: Wix Harmony早期吸引的用户类型，是否帮助网站功能变得更复杂；与OpenAI在应用SDK方面的合作，除了作为应用被调用创建新网站外，还有哪些好处，以及ChatGPT如何导航Wix创建的网站 [57] - 公司表示，几乎所有以前使用Wix的用户都在使用Harmony，从个人网站到大型企业网站都有，目前Harmony尚不支持数据库，但将很快添加 [58] - 关于与OpenAI的合作，公司认为LLM公司不太可能为各种服务构建后端，它们更可能是在现有服务之上添加智能层，Wix与OpenAI的合作就是一个例子，允许用户利用OpenAI提供的智能来构建网站，这甚至是Wix的智能与OpenAI的智能在交流，创造了巨大的未来机会 [59] - 公司支持所有标准，使Wix网站内容易于LLM处理和抓取，并且可以丰富内容以提供比人类通常所需更多的信息给LLM，这是构建新互联网（智能体互联网）漫长路线图中的一步 [60] 问题: 高级订阅数量持续下降的原因，即使包含Base44后该指标仍为负 [63] - 公司表示，这与公司围绕为用户群带来价值以及优先考虑用户群价值而非订阅数量的战略一致，公司更倾向于追求高价值订阅，因此虽然净订阅数较低，但用户群价值随时间在提升 [63] 问题: 2026年自我创作者业务和合作伙伴业务的增长构成如何，合作伙伴业务是否已成为低20%增速的业务，自我创作者业务（含Base44贡献）的增长情况，以及核心自我创作者业务在Harmony以相同价格推出的情况下是否保持稳定 [64] - 公司表示，自我创作者业务应假设是稳定的，实际上已看到新用户群增长加速，这主要受Harmony表现的积极影响，且影响主要体现在新用户群上 [65] - 对于合作伙伴业务，公司未来有大量创新计划，并且Base44为合作伙伴提供了为其客户使用的有趣功能，是新的收入流，公司认为尽管目前Base44主要用于自我创作者，但对合作伙伴也是巨大的未来机会 [66] 问题: Wix Harmony早期用户群的关键绩效指标（如转化率、ARPU、附加率、流失率）与传统用户群相比如何，以及这些指标在不同地理区域的可持续性 [69] - 公司表示，看到新用户群表现非常好，转化率更高，货币化更快，ARPU也更高，公司希望这一趋势能持续，虽然为时尚早，但对产品的初步反应和表现感到非常积极 [70] 问题: 与OpenAI（通过Harmony）和Anthropic（通过Base44）的LLM合作伙伴关系的经济模型和收入分成；在ChatGPT内的Wix框架中，预计未来有多少新的Harmony注册会来自此渠道，以及如果AI接口成为主要分销渠道，公司将如何管理理论上可能更低的平台抽成率 [71] - 公司表示，无法透露与不同LLM合作伙伴的具体经济条款，公司与多家LLM公司在Wix和Base44的广泛基础设施领域有多种合作和合资关系 [72] - 公司目前没有假设Wix inside GPT会产生任何重大影响，也未因此产生任何可评论的变化，如果未来它成为更重要的渠道，公司会进行处理，但目前预计其影响不显著 [73] 问题: Base44的ARR从2025年底约6000万美元在短时间内增长到接近1亿美元的原因是什么，除了添加支付等关键功能外，还有其他因素吗 [77] - 公司表示，增长不能归因于某一个特定的产品发布或改变，因为改进和创新的节奏非常快，这是品牌知名度提升（例如超级碗广告活动）、市场对品类认知度提高、需求增长，以及公司卓越的营销团队和从Wix经验中学习的业务模式优化等多方面结合的结果 [77] [78] 问题: 关于Base44免费试用用户的token消耗，从长远看，这部分作为销售与市场营销费用增加在多大程度上是公司主动选择的结果，是否可以在Base44规模扩大和知名度提高后降低 [79] - 公司认为，提供免费token和免费试用模式很好，可以让人们测试和试用产品，从中获得价值的人会继续使用并立即被货币化，不需要的人可能会在未来回来，公司从构建Wix高级模式的经验中看到了这一点，长期来看，建立一个庞大的用户群基础是有益的 [79] - 公司同时认为，未来可以进一步优化商业模式，并将在发展过程中进行调整 [79]