财务数据和关键指标变化 - 2025年第四季度收入为190万美元，较2024年第四季度的230万美元下降 [16] - 2025年第四季度毛利率为35%，较2024年第四季度的44%下降，主要受合同组合影响，某些政府及国家实验室的战略性合同毛利率较低 [16][17] - 2025年第四季度总运营费用为2320万美元，较去年同期的1950万美元增加，支出主要集中于研发 [17] - 2025年第四季度股权激励费用为560万美元，去年同期为340万美元 [17] - 2025年第四季度运营亏损为2260万美元，去年同期为1850万美元 [17] - 2025年第四季度GAAP净亏损低于去年同期，主要由于衍生权证和盈利支付负债公允价值变动的非现金影响 [18] - 2025年第四季度非GAAP净亏损为1130万美元或每股0.03美元，去年同期净亏损为1400万美元或每股0.06美元 [18] - 公司年末现金及等价物与可供出售投资总额约为5.9亿美元，较2024年底的约2.17亿美元大幅增加，公司无债务 [15][21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司近期获得来自印度C-DAC的840万美元订单，用于108量子位本地部署量子计算机，计划于2026年下半年交付 [9][20] - 公司获得总计约570万美元的两台9量子位Novera本地系统订单，其中包含利润率较低的稀释制冷系统 [9][19] - 公司获得来自日本研究机构的Novera QPU订单，计划于2026年4月交付，这是公司首次在日本部署QPU [10][74] - 对于570万美元的Novera订单，预计略低于一半的收入将在2026年第一季度确认，其余在第二季度确认 [19] - 对于840万美元的C-DAC订单，收入预计在2026年下半年系统通过测试验证后一次性确认 [20][47] - 对于日本Novera QPU订单，预计在2026年4月发货并于第二季度确认收入 [74] 各个市场数据和关键指标变化 - 市场目前仍以研究为导向，系统主要部署于政府实验室、国家研究中心、大学和早期商业研究机构 [12] - 对本地部署量子系统的需求增加，特别是来自寻求直接访问硬件以进行混合计算和系统级研发的国家政府和研究机构 [8] - 公司在美国、英国和印度政府项目中均有关键参与，并期待美国NQI Reauthorization Act法案的签署和拨款 [64][65][66] - 公司预计2026年市场重点仍将是向政府、国家实验室和学术机构交付本地系统，并涉及部分从事量子研究的商业客户 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略专注于超导门基量子计算，因其在速度和可扩展性方面具有根本优势 [5] - 公司采用开放式模块化架构，与最佳合作伙伴整合，如与Riverlane合作推进实时量子纠错，与NVIDIA合作支持NVQLink，与QphoX和英国国家量子计算中心合作研究超导量子位的光学读出 [11][57] - 芯片粒架构是公司扩展战略的核心，被认为是实现大规模系统的最实际路径 [7][14] - 公司拥有Fab-1，这是行业首个专用集成量子设备制造设施，被视为持久的竞争优势和进入壁垒 [8] - 公司将量子优势定义为在真实计算环境中，在商业应用的实际工作负载上超越经典系统，这需要规模、保真度、速度和错误缓解的结合 [12] - 公司认为实现量子优势需要约1000量子位、双量子位门保真度接近99.9%、门速度低于50纳秒以及集成的错误缓解，并估计大约3年后达到此点 [13] - 公司近期在原型平台上使用新的专有绝热CZ方案，实现了高达99.9%的双量子位门保真度和28纳秒的门速度 [6][34] - 公司报告了9量子位系统99.7%、36量子位系统99.6%以及108量子位系统99%的中位双量子位门保真度 [6] - 公司已成功将多个系统部署到云端，包括84量子位单芯片系统和36量子位基于芯片粒的系统 [7] - 公司近期路线图包括：在3月底左右完成部署108量子位系统，中位双量子位门保真度达到99.5% [13][25]；在2026年12月左右部署超过150量子位的系统，预期中位双量子位门保真度达到99.7% [13][88]；在2027年底左右部署超过1000量子位的系统，预期中位双量子位门保真度达到99.8% [14][89] - 公司认为超导门基量子计算在门速度上具有巨大优势（数十纳秒），比离子阱或纯原子等方法快约1000倍，甚至数万倍 [6][51] - 公司对离子阱等竞争技术声称能快速扩展到百万量子位持怀疑态度，强调需要逐步展示10、100量子位的能力 [96][97] - 在超导门基量子计算中，物理量子位与逻辑量子位的典型比例约为10:1到50:1，在保真度接近99.9%时，甚至可能达到100:1 [104] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年是技术验证和严格执行的一年，公司在保真度、规模和架构方面取得了实质性进展 [4] - 季度收入状况继续受到系统交付时间和政府合同活动的影响，在此市场阶段，收入波动是预期的 [16] - 公司专注于保持灵活性，负责任地为创新提供资金，并使资本部署与长期价值创造保持一致 [22] - 公司管理业务是基于向量子优势迈进的可靠长期进展，而非短期收入优化 [21] - 量子计算是一个长周期机会，需要耐心、技术严谨性和资本纪律，公司正在为未来5-10年有意义、持久的影响而建设 [15] - 随着更接近量子优势（大约三年后），预计兴趣将显著激增，更多商业组织将开始对本地量子计算表现出兴趣 [73] 其他重要信息 - Fab-1已作为代工厂向特定客户（如美国能源部、国防部和英国政府）提供 [26][27] - 公司的Novera QPU对于希望将公司技术与现有低温学和控制系统集成的客户来说是理想解决方案 [10] - 公司将继续评估更长期的制造和研发资本需求，包括随着量子位数增加对稀释制冷的需求，目前披露的路线图不依赖于近期改变制造足迹 [22] - 公司对并购持开放态度，但前提是能实质性加速其路线图，目前核心战略的执行并不依赖收购 [15][55] - 公司正在与DARPA合作，并相信将在2026年底左右进入其项目的B阶段 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于108量子位系统交付剩余的关键障碍 - 公司正按计划在3月底左右部署108量子位系统，双量子位门保真度约99.5%，单量子位门保真度99.9% 此前因可调耦合器在较大规模下出现的相互作用问题而故意延迟，现已解决 [25] 问题: 是否会考虑向量子计算行业的其他公司提供Fab-1的制造能力 - 公司已向特定客户（如美国能源部、国防部和英国政府）提供Fab-1作为代工厂，作为整体技术合作伙伴关系的一部分，允许他们运行实验，公司已成为其代工厂 [26][27] 问题: 澄清108量子位系统发布时的单/双量子位门保真度水平 - 部署108量子位系统时，单量子位门保真度将继续保持在99.9%，中位双量子位门保真度预计约为99.5% 公司开始同时报告两个数字是为了避免与其他仅报告单量子位门保真度的公司混淆 [31][32] 问题: 关于28纳秒门速度的先前水平以及DARPA项目进展 - 99.9%双量子位门保真度、99.9%单量子位门保真度和28纳秒门速度是使用专有绝热CZ门实现的重要新里程碑 关于DARPA，公司继续合作，有信心进入B阶段，预计在2026年底左右，正在处理与纠错等相关的要求 [34][35] 问题: 108量子位系统是否已在实验室达到99.5%保真度，还是仍需工作 - 情况更复杂，在108量子位系统中，部分区域已达到或超过99.5%，但整个网格尚未达到99.5%中位数 公司进行了芯片重新设计以解决耦合问题，正在收集和验证数据，对即将部署感到满意 [40] 问题: 关于570万美元Novera订单和840万美元C-DAC系统的预期毛利率 - 对于竞争原因，不愿具体说明毛利率 典型的Novera系统（不含稀释制冷）毛利率非常高，包含稀释制冷（转售品）的订单毛利率较低 C-DAC系统是重要的战略账户，但同样不评论具体毛利率状况 [43][45][46] 问题: 840万美元C-DAC订单的收入确认是一次性还是分季度 - 收入将在安装完成并证明符合规格后一次性确认，类似于传统的硬件销售，不会随时间分摊 [47] 问题: 与NVIDIA在NVQLink方面的合作进展 - 量子计算将成为混合生态系统的一部分，作为GPU的加速器用于同步计算 超导门基量子计算的门速度（数十纳秒）与CPU/GPU速度相当，是实现实用混合量子生态系统的关键优势，而离子阱等技术速度慢数万倍 公司与NVIDIA在2025年10月的GTC上演示了概念，并将继续合作 [50][51][52] 问题: 并购环境和可能加速路线图的领域 - 公司对加速路线图的并购持开放态度，但目前路线图主要依赖有机执行 芯片粒战略是关键，公司是先行者并拥有IP 在控制系统中与广达电脑合作，在错误纠正中与Riverlane合作，在光学信号中与QphoX合作 目前路线图不依赖并购 [55][56][57] 问题: 关于建造新工厂的决策时间表以及竞争对手收购的影响 - 现有工厂（Fab-1）有能力在未来三年内支持公司达到量子优势（1000量子位，99.9%保真度），新近实现的99.9%双量子位门保真度就是证明 对于竞争对手收购传统CMOS工厂（指IonQ收购SkyWater）的原因不确定，公司认为近期不需要其他工厂 长期来看可能需求，正在评估各种选择，包括代工厂选项 [61][62][63] 问题: 政府资助的最新动态，如美国NQIRA - 美国政府层面有许多支持量子计算的倡议在讨论，NQI Reauthorization Act法案似乎得到两党支持，但尚未签署和拨款，公司期待其发生 国防部资助继续，公司已从空军研究实验室获得资助 公司也是英国政府量子计划的关键部分，并成为印度政府首个量子计算机供应商 [64][65][66] 问题: 日本Novera QPU销售的更多细节及国际渠道前景 - 日本订单来自一个顶级研究机构，名称因保密原因未披露 对本地量子计算兴趣增加，公司有多个Novera潜在订单在渠道中 预计通过已获订单的交付，今年销售额将实现显著的同比增长 [71][72] 问题: 日本订单的收入确认时间 - 日本Novera QPU预计2026年4月发货，收入在第二季度确认 [74] 问题: 日本客户是否已拥有稀释制冷机以及他们测试的组件 - 公司知道该客户至少拥有一台稀释制冷机，因为他们订购的是核心Novera QPU而非完整系统 不确定他们测试过其他哪些模式 在超导领域，对于入门研究，Novera是完美的解决方案 [78][80] 问题: 与Riverlane在错误纠正可扩展性方面的工作详情 - Riverlane是一家专注于错误纠正软件的公司，双方已发布论文展示实时错误纠正概念和硬件集成路径 Riverlane的错误纠正将是公司技术栈的关键部分，并随量子位规模扩大而扩展 其真正价值将在接近量子优势时显现 [81][82][83] 问题: 2026年底部署150+量子位系统（99.7%保真度）的计划是否仍在进行 - 该目标仍是路线图的一部分，计划在108量子位系统部署后，于2026年底左右实现超过150量子位、约99.7%中位双量子位门保真度 但主要努力已开始专注于几年内实现1000+量子位、99.8%保真度、低于50纳秒门速的系统 [87][88][89] 问题: 解决108量子位系统的问题是否对实现未来路线图里程碑至关重要 - 是的，目前解决的可调耦合器问题对于108量子位及未来的150量子位和更大规模系统都至关重要 [93][94] 问题: 1000量子位机器（2027年底）能产生多少逻辑量子位 - 要开始讨论逻辑量子位，需要保真度更接近99.9%（量子优势点） 在超导门基量子计算中，物理量子位与逻辑量子位的典型比例约为10:1到50:1，取决于具体保真度，最差可能100:1 公司警告，有些离子阱或原子公司声称的2:1或1:1比例使用了奇怪的定义，其逻辑量子位保真度可能低于物理量子位，造成了混淆 [101][104][105] 问题: 日本或印度客户的评估过程及竞争格局 - 客户通常了解不同模式的优缺点 选择超导门基模式通常是因为其可扩展性和门速度优势 在超导模式内部，公司的主要差异化优势是开放式模块化架构和芯片粒方法，以及系统的可升级性 [110][111][112]