财务数据和关键指标变化 - 2025年第四季度收入为190万美元，低于2024年同期的230万美元，季度收入受系统交付和政府合同活动时间影响 [18] - 第四季度毛利率为35%，低于2024年同期的44%，主要受合同结构影响，部分政府和国家实验室的战略合同毛利率较低 [18][19] - 第四季度总运营费用为2320万美元，高于去年同期的1950万美元，支出主要集中在研发领域，包括工程、人员、制造和系统集成 [19] - 第四季度股权激励费用为560万美元，高于一年前的340万美元 [20] - 第四季度运营亏损为2260万美元，高于2024年同期的1850万美元 [20] - 2025年第四季度GAAP净亏损低于2024年同期，主要由于衍生权证和或有对价负债公允价值变动的非现金变化 [21] - 第四季度非GAAP净亏损为1130万美元或每股0.03美元，上年同期净亏损为1400万美元或每股0.06美元 [21] - 公司年末现金及现金等价物和可供出售投资总额约为5.9亿美元，而2024年末约为2.17亿美元，公司无债务 [17][23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司成功将多个系统部署到云端，包括一个84量子比特的单片芯片系统和一个36量子比特的芯粒系统，证明了芯粒拼接技术的可行性 [8] - 在108量子比特系统上，公司发现了在更大规模下出现的可调耦合器相互作用，并进行了架构优化以改善系统稳定性和控制 [8] - 公司宣布从印度先进计算发展中心获得一份价值840万美元的108量子比特本地量子计算机订单，计划于2026年下半年部署 [10] - 去年底，公司宣布获得两份总计约570万美元的9量子比特诺维拉本地系统订单 [10] - 公司还获得了一份来自日本研究机构的诺维拉量子处理单元订单，计划于2026年4月交付，这将是公司在日本的首个QPU [11] - 对于570万美元的诺维拉销售订单，预计略低于一半的收入将在第一季度确认，其余在2026年第二季度确认 [22] - 对于840万美元的C-DAC订单，预计收入将在2026年下半年系统通过规格验证测试后一次性确认 [22] - 日本研究机构的诺维拉QPU订单预计在4月发货，并在第二季度确认收入 [77] 各个市场数据和关键指标变化 - 市场对本地量子系统的需求增加，特别是来自寻求直接访问硬件以进行混合计算和系统级研发的国家政府和研究机构 [9] - 公司与印度C-DAC签署了谅解备忘录，共同探索混合经典量子系统的联合开发 [10] - 公司正在与Riverlane合作推进实时量子纠错能力，与NVIDIA合作支持NVQLink开放平台，并与QphoX和英国国家量子计算中心合作研究超导量子比特的光学读出 [12][13] - 量子计算市场目前仍以研究为导向，大多数系统部署在政府实验室、国家研究中心、大学和早期商业研究机构 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略始终专注于超导门控量子计算，因其在速度和可扩展性方面具有根本优势 [6] - 芯粒架构是公司扩展战略的核心，被认为是实现大规模系统最现实的路径 [8][16] - 公司运营Fab-1，这是行业首个专用且集成的量子设备制造设施，被视为持久的竞争优势和进入壁垒 [9] - 公司的核心差异化优势在于其开放模块化架构，旨在与最佳合作伙伴集成，而非试图拥有整个技术栈 [11][12] - 公司对量子优势的定义是：在真实计算环境中，在实用工作负载上超越经典系统，以实现商业应用，这需要规模、保真度、速度和纠错缓解共同实现 [14] - 基于当前认知，公司认为距离实现量子优势（约1000量子比特、双量子比特门保真度接近99.9%、门速度低于50纳秒、集成纠错缓解）大约还有3年时间 [15] - 2026年的近期优先事项是完成108量子比特系统的部署，中位双量子比特门保真度达到99.5%，预计在3月底左右完成 [15] - 2026年的重点是部署一个超过150量子比特的系统，预计中位双量子比特门保真度达到99.7%，时间在2026年12月底左右 [15] - 公司将继续推进芯粒架构，作为扩展到超过1000量子比特系统的基础，预计在2027年底或前后实现中位双量子比特门保真度99.8% [16] - 公司认为其资本状况足以支持执行路线图，包括在规模、保真度和系统集成方面持续取得进展 [23] - 公司对资本配置保持纪律性和审慎性，大部分支出用于直接推进技术平台的核心研发活动 [23] - 公司主要依靠有机增长执行路径，同时保持灵活性以评估可能加速特定领域进展的选择性机会 [24] - 公司认为其现有的Fab-1工厂有能力在未来3年内实现量子优势，无需新建工厂 [64] - 公司对竞争对手收购CMOS晶圆厂持怀疑态度，并认为不需要使用其他工厂 [65] - 公司认为超导门控量子计算在速度上具有巨大优势，其门速度（数十纳秒）与CPU和GPU相当，而其他模式（如囚禁离子）则慢数万倍 [52][53] - 公司对某些竞争对手声称将快速达到百万量子比特级别的路线图表示怀疑，认为缺乏从10到100量子比特的演示 [99][100] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年是技术验证和纪律执行的一年，公司在保真度、规模和架构方面取得了实质性进展，同时对时间线和商业化保持现实态度 [4] - Rigetti最近在原型平台上使用新的专有绝热CZ方案，实现了高达99.9%的双量子比特门保真度，门速度为28纳秒，同时保持了99.9%的单量子比特门保真度 [7] - 公司报告了9量子比特系统中位双量子比特门保真度为99.7%，36量子比特系统为99.6%，108量子比特系统（Cepheus-1-108Q）为99% [7] - 这些里程碑有助于进一步缩小超导系统与其他量子模式之间的保真度差距，同时提供比囚禁离子或纯原子等方法快约1000倍的速度 [7] - 公司预计2026年市场重点仍将是在政府、国家实验室和学术机构交付本地系统，并有一些从事量子研究的商业客户参与 [16] - 公司预计2026年第一季度收入将实现显著的同比增长，主要由预计在第一季度发货的部分570万美元诺维拉本地系统订单推动 [22] - 量子计算是一个长周期机会，需要耐心、技术严谨性和资本纪律，公司着眼于未来5-10年产生有意义、持久的影响 [17] - 公司看到美国、英国和印度政府层面有许多支持量子计算的倡议正在讨论中，并预计美国NQI重新授权法案即将签署 [67][68] - 随着公司接近量子优势（大约3年后），预计市场兴趣将显著增加，更多商业组织将开始对本地量子计算表现出兴趣 [76] 其他重要信息 - 公司拥有约5.9亿美元现金，为执行路线图提供了灵活性和资金跑道 [17] - 公司投资重点仍是有机增长，仅当并购能显著加速路线图时才会考虑，但执行核心战略不需要收购 [17] - 公司正在评估长期的晶圆厂和研发资本需求，包括随着量子比特数量增加对稀释制冷机的需求 [24] - 公司已向美国能源部、国防部和英国政府等特定客户提供Fab-1作为代工厂 [29] - 在108量子比特系统部署时，单量子比特门保真度将继续保持在99.9%，中位双量子比特门保真度预计约为99.5% [33] - 公司开始同时报告单量子比特和双量子比特门保真度，以澄清行业中的混淆 [33] - 公司继续与DARPA合作，并相信将在今年年底左右进入B阶段 [38] - 公司认为，在108量子比特、约99.5%保真度和50-60纳秒门速水平上，目前行业中只有IBM的120量子比特可调耦合器系统处于相近或更好的水平 [43] - 公司将可能是第二家将108量子比特系统部署在云端的公司 [44] - 对于诺维拉系统，不含稀释制冷机的订单毛利率非常高，而包含稀释制冷机（转售项目）的订单毛利率较低 [47] - 公司认为量子计算将成为混合生态系统的一部分，作为GPU的加速器，用于需要同时计算的应用 [51] - 公司认为其芯粒战略、知识产权和专有技术是关键，目前是唯一实际实践芯粒技术的公司 [58] - 在超导门控量子计算中，物理量子比特与逻辑量子比特的典型比例约为10:1到50:1，在接近99.9%保真度时，可能需要除以10到100来得到逻辑量子比特数量 [107] - 公司认为其开放模块化架构和芯粒方法是客户选择Rigetti的主要差异化因素 [114][115] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于108量子比特系统，交付客户就绪系统的关键剩余障碍是什么？ [27] - 公司正按计划在3月底左右部署108量子比特系统，保真度约为99.5%（双量子比特门）和99.9%（单量子比特门）[27] - 此前因大规模下可调耦合器间的相互作用而故意延迟，现已解决该问题 [28] 问题: 随着行业规模扩大，制造能力可能成为制约因素，公司是否会考虑向量子计算行业的其他公司提供Fab-1的代工或制造能力？ [29] - 公司已向特定客户（如美国能源部、国防部、英国政府）提供Fab-1作为代工厂，作为整体技术合作的一部分 [29] 问题: 请澄清3月底推出的芯片的单量子比特和双量子比特门保真度水平。 [33] - 部署108量子比特系统时，单量子比特门保真度将继续为99.9%，中位双量子比特门保真度预计约为99.5% [33] - 公司开始同时报告两个数字，以澄清行业混淆，并强调其一直专注于双量子比特门保真度这一关键指标 [33] 问题: 28纳秒门速度相比之前有何进展？以及与DARPA合作的更新。 [35] - 99.9%双量子比特门保真度、99.9%单量子比特门保真度及28纳秒门速度是使用专有绝热CZ门实现的重大里程碑 [37] - 这增强了公司对未来几年交付1000+量子比特、99.8%保真度系统的信心 [38] - 与DARPA的合作继续，公司有信心进入B阶段，预计在今年年底左右，目前正在处理与纠错等相关的要求 [38] 问题: 108量子比特系统是否已在实验室达到99.5%保真度，还是仍需在芯片制造和调优上努力？ [42] - 情况复杂，系统包含108个量子比特，部分区域已达到或超过99.5%，但整个网格的中位数尚未达到，公司正在进行芯片重新设计以解决耦合问题，并收集验证数据 [42] 问题: 关于570万美元诺维拉订单和840万美元C-DAC订单的毛利率预期。 [45] - 对于诺维拉订单，不含稀释制冷机的系统毛利率很高，但包含稀释制冷机（转售品）的订单毛利率较低 [47] - 出于竞争原因，公司不愿评论C-DAC订单的具体毛利率，但确认其为重要的战略客户 [47] 问题: C-DAC的840万美元收入是一次性确认还是分季度确认？ [48] - 收入将在安装并证明符合规格后一次性确认，类似于传统的硬件销售 [48] 问题: 与NVIDIA在NVQLink方面的合作进展。 [51] - 公司认为量子计算将成为混合生态系统的一部分，超导门控量子计算的速度优势（数十纳秒）使其能与CPU/GPU协同工作，这是与NVIDIA合作的基础 [51][52] - 公司已在去年的GTC上演示了概念，并预计将看到更多关于混合量子计算环境的讨论 [54] 问题: 对并购环境的看法，以及是否有可以加速路线图的领域。 [56] - 公司对有助于加速路线图的并购持开放态度，但目前其路线图（1000+量子比特，<50纳秒，99.8%保真度）主要依靠有机执行 [57] - 在芯粒、控制系统（与广达合作）、纠错（与Riverlane）、光学信号（与QphoX）等关键领域已有合作伙伴，目前路线图不依赖并购 [58][59] 问题: 关于新建晶圆厂或外包决策的时间线，以及竞争对手收购是否改变了这一想法。 [64] 1. 公司认为现有Fab-1有能力在未来3年内实现量子优势（1000量子比特，99.9%保真度），近期无需新建工厂 [64] 2. 对竞争对手收购CMOS晶圆厂（如IonQ收购SkyWater）的原因表示不确定，并认为不需要使用其他工厂 [65] 问题: 关于美国政府资助（如NQIRA）和主权倡议的最新动态。 [67] - 美国NQI重新授权法案似乎得到两党支持，预计即将签署，这将显著帮助行业 [67] - 国防部资助持续，公司已从空军研究实验室获得资金，并参与英国和印度政府的倡议 [68] 问题: 关于日本诺维拉QPU销售的更多细节及国际实体的渠道前景。 [73] - 日本订单来自一家顶级研究机构，出于保密原因未披露名称 [74] - 对本地量子计算的需求增加，公司预计今年收入将因已获订单而实现显著同比增长，并有更多潜在诺维拉订单在渠道中 [75] 问题: 日本客户是否已拥有多个稀释制冷机，他们是在测试不同的技术栈组件吗？ [81] - 公司确认客户至少拥有一台稀释制冷机，因为他们订购的是核心诺维拉QPU而非完整系统 [82] - 在超导领域，对于想要入门的研究者，诺维拉是理想的解决方案 [83] 问题: 与Riverlane在纠错可扩展性方面的工作细节。 [84] - 与Riverlane的合作涉及实时纠错，其硬件将与公司硬件紧密集成，是未来技术栈的关键部分，路线图一致 [84] - 纠错的真正价值将在接近量子优势时显现，目前用户可以测试，但尚未达到展示实际效益的阶段 [85][86] 问题: 原计划在年底前交付的150+量子比特、99.7%保真度系统是否仍在计划中？ [91] - 该路线图保持不变：108量子比特系统后，计划在2026年底左右部署超过150量子比特、约99.7%中位双量子比特门保真度的系统 [91] - 主要工作重点已开始放在几年内实现1000+量子比特、99.8%保真度、<50纳秒门速的系统上 [92] 问题: 108量子比特系统解决的问题是否对实现后续路线图里程碑至关重要？ [96] - 是的，正在解决的可调耦合器问题对于108量子比特及之后的150量子比特和更大规模系统都至关重要 [97] 问题: 2027年底的1000量子比特机器能产生多少逻辑量子比特？ [101] - 在超导门控量子计算中，物理与逻辑量子比特的典型比例约为10:1到50:1，取决于具体保真度，在接近99.9%保真度时，可能需要除以10到100来得到逻辑量子比特数 [107] - 公司批评某些竞争对手使用令人困惑的逻辑量子比特定义，其逻辑量子比特保真度有时甚至低于物理量子比特 [108] 问题: 日本或印度客户的评估过程及竞争格局如何？ [113] - 客户通常已了解各种模式的优缺点，选择超导模式通常是因为其可扩展性和门速度优势 [113] - 在超导门控领域，Rigetti的差异化在于开放模块化架构和芯粒方法，以及系统的可升级性，这通常是客户选择公司的原因 [114][115]