涉及的公司与行业 * 公司: 长飞光纤光缆股份有限公司 * 行业: 光纤光缆、光通信、数据中心基础设施 核心观点与论据 1 空芯光纤技术取得重大突破，商业化前景广阔 * 长飞公司发布空芯光纤品牌HollowBand®，关键性能指标全球领先[1][2] * 实现全球最低衰减0.04dB/km，显著优于此前微软支持的Lumenisity的0.091dB/km水平[3] * 单根空芯光纤预制棒拉丝长度达91.2km，相比此前仅20公里大幅提升，有利于加快商业化进程[3] * 相比传统实芯光纤，时延降低31%、传输速度提升47%、非线性效应近乎归零，为超长距骨干网提供颠覆性可能[3] * 空芯光纤具有低延时、低损耗、大容量等特点，适用于数据中心互连(DCI)、金融等对时延敏感的特殊行业[3] * 微软、亚马逊等北美云服务商已明确对空芯光纤有需求，其还能有效解决北美电力供应问题[3] * 公司已设立新加坡全资子公司，专项聚焦空芯光纤的研发与海外市场推广[4] 2 光纤光缆行业供需格局改善，价格进入上行通道 * 北美AI数据中心及无人机需求带来明显增量，带动国内厂商产能利用率提升，并推动散纤和出口价格上涨[4] * G652D散纤2月份价格超过50元/芯公里，相比2025年第四季度的25元实现翻倍上涨[4] * 国内运营商虽无显著需求增量，但需被动提价以满足建网需求[4] * 2月份中国电信集采流标，反映出最高限价与市场供需不匹配，预计3月份重新报价将显著上涨[4] * 2026年第二季度中国移动有望开启新一轮集采，价格预计将对中国电信的集采结果[4] * 公司具备4000吨光棒产能，拥有VAD+OVD、PCVD三种预制棒技术，可灵活调配单模、多模及特种光纤产能[4] 3 公司多业务布局协同发展，充分受益行业机遇 * 海外出口敞口高于同行，更能受益于本轮光纤价格上涨[5] * 多模光纤产能全球领先，主要用于数据中心跳线，价格范围在200到1000元不等，部分自用部分外售[5] * 2025年全球多模光纤需求近1000万芯公里，2026年受益于AI需求将保持快速增长[5] * 通过持有长芯盛49%股权（直接+间接），切入MPO光纤连接器、有源光缆(AOC)等业务，主要客户为国内外云服务提供商(CSP)[5] * 长芯盛是国内少数可直供北美光纤连接器的厂商，受益于海外厂商产能不足，其对北美出口有望持续放量并导入更多产品品类[5] * 公司培育的增长点较多，包括MPO、AOC、空芯光纤、多模光纤等，并在海缆、激光器、石英、半导体等业务亦有布局[5] 其他重要信息 * 报告来源为天风通信，发布时间背景为MWC Barcelona 2026期间[1][2] * 报告最后给出了“建议逢低关注”的投资建议[6]