模拟芯片行业专家交流纪要关键要点 涉及的行业与公司 * 行业：模拟芯片、功率器件、MCU（微控制器）行业 * 海外公司：德州仪器（TI）、亚德诺半导体（ADI）、恩智浦（NXP）、欧特美、安森美 * 国内公司：圣邦股份、纳芯微、思瑞浦、希荻微、艾为电子、上海贝岭 * 下游客户/行业：汽车、工业（含传统工业、数据中心/Aruba、基站通信、医疗服务、新能源风光储）、消费电子（手机、家电、笔记本） 核心观点与论据 1. 新一轮涨价动态与幅度 * TI与ADI开启大幅涨价：TI自2026年4月1日起对超过60%料号提价15%-35%[1]。ADI跟随上调20%-25%，且2026年Q1已提价15%-20%，覆盖面扩至70%[1]。 * 历史涨价回顾： * TI：2025年下半年完成两轮普涨（Q3和Q4），单次涨幅15%-30%，料号覆盖比例分别为50%-60%和30%-40%[2]。2026年Q1实际涨幅约20%-30%[2]。从2025年下半年至当前累计涨幅约40%-55%[15]。 * ADI：2025年Q4进行一轮较大范围涨价，涨幅20%-25%，覆盖约40%-50%料号[2]。2026年Q1继续上调15%-20%[2]。从2025年下半年至当前累计涨幅约25%-30%[15]。 * 国内厂商策略：2025年Q3末至Q4初普遍涨价10%-15%[3]。2026年1-2月，圣邦、纳芯微等厂商以非正式方式对部分料号小范围涨价5%-8%[1][3]。面对TI/ADI新一轮涨价，国内厂商以观望为主，正调研客户接受度，预计1-2周内决定是否跟进，倾向于“多次、小步、温和”的涨价路径[1][3][18]。 * 板块联动：功率器件2026年普涨超10%[1][19]。MCU受传统工业复苏带动，2026年起步涨价8%-12%[1][20]。 2. 涨价的核心驱动因素 * 需求端超预期：2026年整体订单表现超预期，为涨价提供基础[8]。 * 汽车：2026年在手订单同比增速为18%-24%，远超2025年Q3末提交的10%-14%预期[1][10]。超预期原因包括客户在涨价阶段“隐瞒”真实需求，以及其下游订单也超预期[11]。 * 工业：整体超预期。其中，数据中心需求连续6个季度同比增超70%[1][8]。传统工业、计算通信、医疗、新能源分布式等子行业在手订单增速均高于此前预期[12]。 * 消费电子：表现疲软，手机、家电、笔记本在手订单增速均不及2025年Q3末的预期[1][12]。 * 供给端结构性调整：国际原厂持续将资源重心从消费、部分中低端工业转向高价值、高利润的汽车与工业领域，客观上压缩了中低端供给[6][8][16]。 * 产能与交期偏紧：行业交期普遍拉长，主流交期从32-38周上移至35-45周，虽未达52周的分配阈值，但产能偏紧与订单超预期共同构成本轮涨价基础[1][19]。 3. 涨价的执行特征与博弈 * 实际执行力度高于涨价函：行业惯例中，原厂正式发函后的实际综合涨价力度往往高于函件所示幅度，这在TI、ADI等国际原厂及国内原厂中均常见[5]。 * 客户应对策略：多数客户持观望态度，并通过“订单后置”保留观察窗口，例如将季度内50%以上订单集中在第3个月，以便根据价格变化调整订单[13]。 * 原厂差异化策略： * TI：本轮基本不再按客户类型明显分档，但与西安地区签有战略合作协议的客户仍享有显著优惠[13]。对深圳某汽车大客户的最终涨价结果暂不明确[14]。 * ADI：本轮涨幅整体更趋一致，基本未再给予额外优惠[13]。对深圳某汽车大客户涨价幅度基本在10%以上[14]。 * 其他海外厂商跟随：恩智浦与欧特美主要跟随工业与汽车领域涨价，通常在一个月内完成跟随[15]。安森美偏好“小步快跑”方式，高频小幅上调，累计涨幅与行业整体一致[15]。 4. 涨价的持续性判断与观察变量 * 持续性判断：涨价能否持续取决于底层原因（资源倾斜）和订单景气度的变化[8]。 * 核心观察变量：核心是观察消费与工业订单能否维持同比增长。若增长，涨价可延续；若下滑，则客户接受度下降将制约涨价节奏[8][9]。 * 历史参考：2020年至2022年那轮涨价初期也不顺畅，但在大客户持续加单引发恐慌式备货后，演变为订单持续超预期、缺货加剧，并大致延续了接近两年[9]。 5. 细分领域与国内厂商特点 * 通信板块超预期原因：一是低基数效应（此前连续两年下滑超50%），二是政策因素驱动，客户手中订单增速超出自身预期[16][17]。 * 国内厂商涨价方式：历史上主动发涨价函的比例较低，更多采用口头通知等方式[18]。本轮更可能采取“多次、小幅度”的温和式涨价路径，而非激进跟随TI，因国内厂商产品可替代性相对较强，担心激进涨价导致份额被国内竞争对手蚕食[18]。 * 功率与MCU差异： * 功率器件：国产市占率相对更高，海外龙头地位下降明显。2025年仅涨一轮（8%-12%），2026年普涨超10%[19]。 * MCU：涨价次数与幅度相对最少，主因下游订单（尤其是传统工业）此前强度不足。2026年随传统工业需求超预期才开始进入涨价阶段（8%-12%）[20]。 其他重要内容 * 订单达成率：历史季度达成率（客户按期提货比例）通常在95%至105%之间[13]。 * 系统调价生效机制：对于已签署价格约束协议的“带框订单”，系统调价通常不直接影响；对于非“带框订单”，调价后即刻生效[4]。 * 涨价轮次特点：原厂通常不会在单轮次内对所有料号统一调价，呈现“涨得多的料号下轮涨幅可能更小，未调价的料号下轮补涨”的节奏，最终趋于齐平[6]。 * ADI涨价动机：除资源倾斜和订单超预期外，其核心优势信号链在超预期幅度较大的基站通信中用量高，即便TI不涨价，基于供需关系也可能选择涨价[16]。