如何看待六网七万亿中的地下管网投资？20260308 摘要 地下管网投资迎 3 倍扩张：官方口径由 4 万亿/60 万公里上调至 5 万 亿/70 万公里，年均投资约 1 万亿（2024 年仅 3,500 亿），预计 2026-2027 年为启动高峰。 资金结构发生根本性倒置：中央财政占比升至约 50%，地方降至 10%；超长期特别国债预计贡献 2.5 万亿（占比 40%-50%），2026 年初申报竞争比达 16:1。 投融资体制转向"谁使用谁付费"：通过水价结构调整（如从水资源费、 污水费中调配）及探索雨水税，解决排水管网缺乏收费口径的痛点，推 动政企合作模式。 管材市场呈现"金属回归"趋势：市政管网钢管占比有望从 17%提升至 25%；球墨铸铁管在中低压场景替代加速；非开挖修复材料国产化率提 升，行业进入出清阶段。 治理逻辑从事故导向转向根治病因：重点聚焦排水（占比最高）、燃气 （边际需求最强）及供热管网；非开挖修复管道里程以年均 20%速度递 增。 智能化与无人化成为新增长点：关注 AI 漏水声纹识别、CCTV 图像识别 及 3D 地质雷达探测；智能水表、泵阀等具备传感器属性的配套环节需 求确定性高。 ...