卡塔尔与阿联酋 LNG 供应占全球 20%，霍尔木兹海峡冲突导致东北亚 现货价由 12 美元跳涨至 18-19 美元/百万英热单位。 中国受影响微弱：2025 年卡塔尔进口量仅占总消费 6%，且 3 月采暖季 结束，80 亿方储气库库存理论可支撑缺口约 200 天。 供应对冲路径：中俄东线利用 10%-20%超输能力可增供至 420 亿方/ 年；澳洲达尔文及普罗透斯项目投产将提供亚洲增量。 日韩及东南亚冲击显著：巴基斯坦、新加坡对卡依赖度达 70%-90%， 需支付约 1.5 美元/百万英热单位的额外运费转运美国现货。 价格预期：3 月需求淡季将至，预计 JKM 价格回落至 15 美元；国内中 石油年度定价预计取消降价计划，与 2025 年持平或微涨。 替代能源联动：高气价促使日韩需求转向，LPG 作为便捷替代品中期价 格看涨；长期看全球 LNG 产能释放将压制价格中枢。 Q&A 天然气专家交流：地缘冲突下天然气贸易格局变化 20260313 摘要 在当前地缘冲突背景下，全球液化天然气的贸易格局是否会重构？不同情景下 LNG 价格的弹性如何，以及事件后续可能如何发展？ 俄罗斯对华供气确有增加。中俄东线天然气管 ...