纪要涉及的行业或公司 * 行业：全球能源（石油、煤炭、新能源）、化工（煤化工、石油化工）、电力（电网、公用事业、核电）、制造业、金融、AI产业链、新能源汽车产业链（锂电、储能、风电、光伏） * 公司：未提及具体上市公司名称，但讨论涉及A股市场（如万得全A指数）及日韩台等地区市场[1][11] 核心观点与论据 1 地缘政治与宏观经济影响 * 美伊战争趋向长期化与扩大化，Polymarket数据显示3月底停火概率已降至11%[1]，5月底前停火概率为50%，持续至2026年下半年及2027年的可能性分别为40%和30%[5] * 战争长期化将推高油价中枢，加剧全球滞胀，布伦特原油现货价格已达150美元[1][11]，可能扰乱美联储2026年的降息预期[1][6] * 石油美元体系面临威胁，若霍尔木兹海峡被封锁，将冲击海湾国家油气出口及金融业，阻碍石油美元回流美债，可能引发流动性危机并加速全球去美元化[1][7] 2 中国的战略机遇与产业影响 * 地缘政治上，随着美俄陷入战争，中国在“中美俄”大三角关系中处于最有利地位[7] * 能源层面，中国凭借煤炭与新能源双支柱体系具备显著成本优势[1][8]，煤化工将在高油气成本环境下替代部分石油化工，并承接日韩等高能耗制造业回流[1][8] * 制造业层面，中国的全球份额和地位有望提升，日韩台等经济体将因能源成本飙升和供应不足（如台湾省天然气储备仅11天）而受巨大冲击[8][11]，部分东南亚产业链可能因安全与能源优势回流中国[8] * 外贸层面，中国凭借以煤炭为主的低成本优势，其产品价格更具竞争力，可对冲全球因高物价导致的总需求下降风险[9][10] 3 A股市场展望与配置逻辑 * 短期：市场延续震荡格局，万得全A指数在6,600点附近已基本企稳，下跌空间有限[1][11] * 中期：需警惕外部冲击风险，包括高油价导致的滞胀、美联储政策扰动及石油美元体系可能崩溃引发的金融危机，这些冲击的影响预计在未来10天至半个月后更明显[11] * 长期：看好人民币资产前景，若市场因外部冲击下跌，将是布局良机[1][11] * 配置主线： * 实物资产重估：聚焦煤炭（受益能源价值重估，具防御性）、煤化工（相比石油化工具供给稳定和成本优势）、电力（电网及水电等公用事业，兼具防御性与全球实物资产重估受益逻辑）[1][12] * 确定性成长：关注新能源出口（风电、光伏、新能源汽车、储能，对欧出口预计优异）及AI产业链（景气度支撑强劲）[1][12] * 主题投资：重点关注锂电、核电、储能和风电，这些是配套新能源发展的关键领域，全球能源危机下需求迫切[13] 其他重要内容 * 近期特朗普访华行程推迟，原因可能包括中美会谈未获实质成果、其施压手段失效以及需专注指挥中东军事行动（如调动驻日海军陆战队约2,500人及“的黎波里”号两栖攻击舰）[2] * 以色列持续清除伊朗内部温和派人物（如暗杀拉尼贾尼），旨在消除和谈可能，推动战事升级[3] * 即使出现暂时休战，也可能被美以视为补充弹药、准备更大规模战争的窗口期，2026年内爆发旨在解除伊朗核威胁的全方位战争风险极高[4] * 市场定价（如美国5年期盈亏平衡通胀率）尚未完全计入战争长期化的滞胀影响[5] * 近期A股市场风格轮动至食品饮料、金融等板块，被视为风格再平衡或超跌反弹，而非市场主线[12] * AI板块短期可能因资金调仓或避险情绪出现较大波动，调整后是介入机会，同时需关注石油美元体系受冲击是否会影响美国AI产业前景[12]