财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收为1180万美元，同比增长60%；全年营收为4070万美元，同比增长28% [6][12][13] - 第四季度净利润为20万美元，去年同期为40万美元；全年净利润为100万美元，去年同期为580万美元 [6][16] - 第四季度调整后息税折旧摊销前利润为100万美元，去年同期为150万美元；全年调整后息税折旧摊销前利润为440万美元，去年同期为940万美元 [6][16] - 第四季度毛利率为53.8%，去年同期为72.4%；全年毛利率为58.5%，去年同期为75.1% [14] - 第四季度每股美国存托凭证基本收益为0.03美元，去年同期为0.06美元；全年每股美国存托凭证基本收益为0.14美元，去年同期为0.87美元 [17] - 截至2025年12月31日，股东权益增至3210万美元，现金及债务投资（含应计利息）约为2250万美元，无债务 [17] - 对2026年第一季度业绩做出指引：预计营收约为1100万美元（±7%），同比增长约46%；预计调整后息税折旧摊销前利润约为140万美元（±50万美元） [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2025年，以人工智能为核心的新产品线贡献了约30%的营收，而上一年该比例仅为4%左右 [7] - 公司业务正从以代理服务为核心，向多元化的多产品数据基础设施平台演进，产品范围涵盖网站与拦截器、自助服务解决方案、数据集和核心代理基础设施 [10] - 平台处理的数据量从年初的每月3-4 PB，增长至年底的每月高达70 PB [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 增长主要由专注于构建基础人工智能模型的大规模客户需求驱动，以及人工智能新产品销售增加 [13] - 与多家开发人工智能系统的全球主要科技公司合作显著扩大，涉及模型训练的大规模数据收集、数据集创建和持续优化 [7] - 客户基础正在扩大并变得更多元化，人工智能数据需求不仅限于大型语言模型开发商，也包括中型客户 [32][33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略优先考虑长期领导地位和市场份额获取，而非短期利润率和盈利能力 [3] - 2025年进行了重大战略投资，员工人数翻倍，扩大了办公空间，并加强了研发、产品、支持、客户成功和客户管理团队 [8] - 从技术和运营角度加强了全球代理网络，提升了平台容量和数据收集能力，以支持大规模人工智能工作负载 [8] - 这些投资导致短期利润率下降，但公司认为这是可解决的，并有数项举措旨在未来几个季度改善利润率 [8][9] - 公司正从传统的零接触在线模式转向需要专门支持、性能监控、文档和长期基础设施协作的更深入的企业关系 [10] - 公司认为自身正处于平台建设阶段，首要重点是加强领导地位、扩大基础设施和产品能力、深化企业客户关系 [11] - 随着市场持续发展，公司相信其营收运行率有望超过1亿美元 [11] - 全球人工智能市场仍处于早期阶段，大型人工智能开发商的支出会因其模型开发周期和数据集更新时间而产生显著的季度波动 [9] - 随着需求扩大、客户基础多元化以及模型开发进入更结构化的训练周期，预计公司的营收模式将变得更平滑、更可预测 [9] - 数据收集的复杂性增加，为小型参与者设置了进入壁垒，这对拥有强大基础设施和技术的公司构成了竞争优势 [7][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年是转型之年，公司实现了增长，扩大了客户关系，扩展了基础设施，拓宽了产品平台，为服务快速增长的AI数据基础设施市场做好了准备 [11] - 人工智能数据需求并非短暂趋势，而是将持续存在 [32] - 当前季度营收的波动是市场现阶段特性的体现，与大型人工智能客户基于其开发阶段的数据需求波动有关，并非公司业务出现负面趋势 [26][27][28][29] - 随着营收持续增长，公司将越来越多地受益于其商业模式固有的运营杠杆带来的利润率提升 [15] - 强大的资产负债表支持公司进行战略投资，同时专注于创造可持续价值 [17] 其他重要信息 - 公司使用非国际财务报告准则的关键业务指标，如调整后息税折旧摊销前利润、非国际财务报告准则毛利率、净利润和每股收益 [4] - 截至电话会议当日，公司已发行普通股数量约为7250万股，代表约725万份美国存托凭证 [17] - 毛利率下降主要源于与大规模人工智能客户合作，这些合作需要更大规模的数据收集，涉及更高的初始基础设施成本（如更多服务器和更高质量的基础设施），同时新产品销售也引发了相关的第三方成本 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于现代网站数据收集防护技术的现状，公司如何保持领先以及所需投资 [21] - 随着数据成为人工智能和大语言模型产品的“氧气”，大规模收集数据变得越来越具挑战性，这为拥有技术和规模的公司创造了进入壁垒和机会 [22] - 公司的产品策略是声明仅收集公开可用数据，并非网络攻击威胁，以此与网站建立信任关系，从而获取数据 [23][24] 问题: 关于与大型企业客户建立长期基础设施合作伙伴关系后，业务能见度的改善以及季节性趋势 [25] - 2025年中期营收出现指数级跃升，主要源于成功渗透到消耗海量数据的大型语言模型客户 [26][27] - 由于这些客户的工作负载基于其模型开发的数据需求阶段（如训练视频数据模型），并非持续的生产需求，因此会导致季度营收波动，这是当前市场的特性，并非业务下滑 [27][28][29] - 长期趋势是积极的，但短期波动可能受几周内需求变化的影响 [29] 问题: 关于新客户贡献（根据净收入留存率推算）以及未来新客户签约潜力 [30] - 2025年人工智能新垂直领域的快速崛起改变了公司业务构成，虽然净收入留存率可能小于1，但新客户群体规模巨大，推动了整体增长 [31] - 人工智能数据需求是长期趋势，新客户群将带来丰硕成果 [32] - 公司持续与各种规模的人工智能客户（包括全球最大的语言模型开发商）进行投标、谈判和提案，公司通常是这些客户2-3个供应商之一，份额可能动态变化 [32][33] 问题: 关于将更多基础设施内部化及优化网络以扩大毛利率的进展和预期影响时间 [41] - 公司持续投资以扩展网络、增加端点、提升性能，并致力于通过优化基础设施和与供应商合作，提高运营效率、降低成本 [42][43] - 这两方面工作进展顺利，并将在整个2026年持续进行 [44] 问题: 关于与亚洲大型在线市场等主要锚定客户的合作进展及需求展望 [45] - 与主要市场领导者的合作进展顺利且已趋稳定，客户对数据的需求将持续存在，随着模型开发、训练和上线后数据集更新，会产生不同类型和阶段的数据需求 [45]