行业与公司 * 行业：电力行业，特别是绿色电力（绿电）板块[1] * 涉及公司：华能国际电力股份（H股）、华电国际电力股份（H股）、国电电力、内蒙华电、申能股份、长江电力、桂冠电力、九丰能源、佛燃能源[1] 核心观点与论据 * 重申绿电重估行情：分析师重申绿色电力板块的重估行情，认为当前重估行情继续，多维度改善正在进行中[1][4] * 关注年报与一季报业绩：建议关注年报和一季报业绩，认为市场已充分预期年报的减值等因素，超预期空间大、低预期空间小[2]；在长协电价下调、容量电价上升、煤价波动加大的背景下，一季报将是电力板块行情的重要影响因素[3] * “算电协同”开启新时代：提出“算电时代”到来，行情可类比2021年[2]；以粤电力新疆克拉玛依30万千瓦光伏“算电协同”项目（配套储能、500 PFlops的智算中心）和大唐集团宁夏中卫项目为例，说明“光、储、算、网”一体化集成是发展趋势[2]；未来十年，在算力强劲需求及电算一体的发展趋势下，以绿电为中心的电力资产将迎来盈利稳定可展望和长期成长可预期的戴维斯双击[2] * 电力需求与结构变化： * 1-2月全社会用电量同比增长6%[1] * 用电增量由第二产业转向第三产业和城乡居民用电，第三产业在充换电、互联网数据服务业等新兴行业带动下保持高增长[1] * 1-2月规模以上发电量同比增长4%[1] * 1-2月火电、水电、风电、光伏、核电发电量同比分别增长3.3%、6.8%、5.3%、9.9%、0.8%[1] * 火电发电量恢复正增长，1-2月风光（风电+光伏）发电增量贡献了全部发电增量的46.1%[1] * 发电结构逐渐转向以风光为主导的清洁低碳阶段[1] * 对全年用电量增速保持乐观[2] 其他重要内容 * 报告类型为3月月报[1]