纪要涉及的公司/行业 * 行业：燃机（燃气轮机）行业，属于机械板块，与电力供应、能源转型及AI数据中心（AIDC）建设相关[1] * 涉及公司： * 整机环节：中国动力、杰瑞股份、东方电气、海联讯[2] * 零部件环节：应流股份、万泽股份、常宝股份、西子洁能[2] * 结构件环节：联德股份、豪迈科技[2] 核心观点与论据 * 核心观点：燃机是缺电主线的核心板块，坚定看好 * 近期板块下跌主要归因于地缘冲突导致的风险偏好降低和资金面波动，以及部分资金对欧洲天然气涨价的担忧[1] * 但北美天然气价格独立且稳定，由AIDC（AI数据中心）快速建设驱动的燃机需求并未减少[1] * 面对电力短缺，价格不是核心矛盾，全球天然气价格波动是短期扰动，不影响部分地区的长期能源转型及下游需求[1] * 燃机紧缺的叙事没有任何变化[1] * 需求与缺口预测 * 预计到2028年，全球燃机缺口将达到30GW[1] * 驱动因素包括北美AI需求的快速增长以及其他地区需求的稳定提升[1] * 行业趋势 * 产业链紧缺将引发涨价趋势[1] * 燃机紧缺将外溢产生对燃气发动机等设备的需求[1] 其他重要内容 * 投资建议与标的推荐 * 整机环节：首推中国动力（小型燃机&中速机核心标的，板块最低估值之一，主业稳定，燃机业务存在较大预期差）[2]；推荐杰瑞股份（持续拿到机头产能）、东方电气、海联讯（自主燃机出海）[2] * 零部件环节：核心叶片环节推荐应流股份、万泽股份（持续导入海外核心下游）[2]；低估值HRSG（余热锅炉）环节推荐常宝股份、西子洁能（潜在涨价预期较强）[2] * 结构件环节：推荐联德股份、豪迈科技等[2]