行业与公司 * 涉及的行业主要为人工智能（AI）与信息技术应用创新（信创），具体涵盖国产算力（包括AI芯片、算力租赁） 和信创大模型领域[1][3][4][5] * 涉及的公司包括： * 算力硬件：禾盛新材、寒武纪、海光信息、沐曦股份[3] * 算力租赁：宏景科技、协创数据、盈峰环境、利通电子[4] * 信创大模型：科大讯飞[5] * 提及的被制裁中国实体包括：华为、商汤、旷视、中芯国际、海康威视及部分中国高校和科研机构[2] 核心观点与论据 1. 外部技术封锁加剧，AI信创战略重要性提升 * 观点：美国从企业、政府到学术机构正多层面加强对中国的AI技术封锁，凸显了“十五五”期间发展AI信创（自主可控）的极端重要性[1] * 论据： * 美国AI三巨头（OpenAI、Anthropic、Google）主力模型闭源，并罕见合作封杀中国厂商的“蒸馏”技术[1] * 美国国会提出《MATCH Act》，旨在继芯片管制后，在半导体制造设备出口及存量设备售后服务层面实施新一轮更严封锁[1] * 全球顶级AI学术会议NeurIPS背后的基金会禁止多家中国领先科技企业及学术机构参与[2] 2. 国产算力替代加速，AI CPU迎来发展机遇 * 观点：“十五五”期间国产算力将实现规模扩张与替代提速双轮驱动，且随着智能体时代到来，AI CPU（强调度能力）将迎来黄金发展期[3] * 论据： * “十五五”期间，中国算力基础设施总规模将突破3万亿元，是“十四五”时期的三倍[3] * 政府主导的数据中心国产化率要求：整体超60%，新建项目要求达80% 以上；互联网厂商自建算力中心国产占比达30%-40%[3] * 预计到2026年底，国产算力在推理场景占比再增15个百分点，训练场景增5个百分点[3] 3. 算力租赁商业模式革新，行业盈利水平有望提升 * 观点：算力租赁是高景气赛道，其核心变革在于商业模式从“裸算力出租”升级为与模型厂商进行Token收入分成，这将提升行业盈利能力和估值体系[4] * 论据： * Token资源稀缺，大厂为保障模型稳定运行，主动与算力厂商分成[4] * 行业净利率有望从15% 提升至20% 以上[4] 4. 信创大模型是核心基础设施，特定市场空间广阔 * 观点：大模型作为国家关键基础设施必须自主可控，在党政机关、央国企的AI应用市场空间广阔，其中科大讯飞星火大模型占据市场主导地位[5] * 论据： * 党政机关、央国企的AI应用明确要求使用信创大模型[5] * 科大讯飞星火大模型在2024及2025年央国企市场份额中标金额断档第一，是目前唯一全国产算力大模型[5] 其他重要内容 * 报告将AI信创明确列为“十五五”期间的重要内容[1] * 报告给出了具体的投资标的推荐，分为“重点推荐”和“其他推荐”两类[3][4][5] * 提及五部门在2026年4月发布了一份政策文件（链接未完全显示），推动讯飞信创大模型在政务数智化到教育普惠化等领域全面落地[5]