重视北美 AI 缺电高景气 - 相关环节基本面更新 20260412 摘要 AI 驱动北美电力供需矛盾加剧，数据中心采购由 ToG 转向 ToB，降低 了中国电力产业链准入门槛，中国企业凭借产能、交付及价格优势迎来 历史性出海机遇。 变压器出口逻辑最强，美国 232 条款关税调整后，中大型变压器总关税 降至约 40%；思源电气、金盘科技等头部企业 2026 年一季度订单已现 显著加速。 AI 电源进入落地元年，柜内电源已切入英伟达等供应链并开始量产交付； 柜外固态变压器（SST）处于送样测试阶段，伊戈尔、台达电子等公司 正加速布局。 燃气轮机及发动机需求外溢，海外主机厂排产已至 2030 年；国内厂商 如杰瑞股份、潍柴动力凭借 10%-30%的价格优势及更短交付周期，正 快速抢占北美 AIDC 市场。 燃机产业链景气度向军工配套传导，看好中航重机、三角防务等锻铸造 企业及抚顺特钢等高温合金供应商，预计 2026-2028 年进入订单执行 高峰期。 SOFC（固体氧化物燃料电池）凭借 90 天极速交付优势成为燃机产能不 足的补充，龙头 Bloom Energy 在手订单达 200 亿美元，带动国内三 环集团、振 ...