行业与公司 * 行业：中国消费者行业 [1] * 公司：摩根士丹利（Morgan Stanley）及其AlphaWise研究团队 [8][12] 核心观点与论据 整体消费者情绪与宏观经济展望 * 消费者信心小幅改善，48%的受访者预期未来6个月经济将改善，较2025年10月调查上升4个百分点，预期经济恶化的比例下降4个百分点至10% [12][15] * 对未来12个月的家庭收入增长预期反弹至5.8%，恢复至2025年7月的水平，主要由低收入（月收入<6000元人民币）和中低收入（月收入6000-15000元人民币）群体驱动 [2][12][36] * 对家庭财务状况的乐观预期上升6个百分点至41% [19] * 对就业保障的焦虑仍是首要担忧（37%），对地缘政治冲突的担忧急剧上升至30%，为调查历史上首次达到该水平 [2][12][49] 财富效应与家庭投资 * 财富效应喜忧参半，金融市场投资意愿改善，但房地产压力持续 [3] * 消费者增加金融资产配置的意愿增强，净增持债券和股票的意愿分别环比上升11个百分点和8个百分点 [3][43] * 股票是第四大受欢迎的投资品种，85%的消费者持有股票，较上次调查上升7个百分点，位列银行存款、理财产品、黄金之后 [12][43] * 住房情绪依然严峻，净47%的潜在购房者预期房价将下跌（较2025年10月调查上升5个百分点） [3][12] * 49%的房主希望在接下来六个月内出售房产（较2025年10月调查上升8个百分点），其中61%愿意承受亏损（上升9个百分点） [3][12] 消费支出意愿与趋势 * 整体消费支出前景略有改善，24%的消费者预期下一季度增加支出，8%预期减少支出，净支出展望为+16%（2025年10月为+11%） [4][12][54] * 改善主要体现在二线及低线城市，一线城市情绪保持稳定 [4][54] * 品类层面的支出意愿基本持平，仅在少数领域表现出有限强势，如角色收藏品、音乐流媒体、短剧、现制咖啡/茶饮（受平台补贴驱动） [4][12] * 生活方式升级意愿保持稳定，19%的消费者计划在未来6个月内升级生活方式（2025年10月为18%），而预期支出不变的消费者比例从57%上升至60%，凸显持续的支出纪律偏好 [4][12][69] 旅行计划 * 旅行意愿全面小幅上升，海外旅行意愿增幅最大 [12][74] * 人均旅行购物预算在连续两个季度上升后出现回落 [12][77] 人工智能（AI）采用 * AI采用已成为主流且日益实用，约75%的受访者在个人生活或工作中每周至少使用一次AI，约30%每天使用 [5][12] * 30-39岁人群是最高频用户 [5][99] * 个人使用集中在高频、实用驱动的应用，如健康建议（45%）、信息搜索（36%）和内容生成（图像生成45%） [5][12][105] * 在工作场所，35%的受雇受访者使用AI，主要用于文本总结（62%）、信息收集（57%）和数据分析（57%） [5][12][105] 其他重要内容 调查方法 * 调查于2026年3月16日至19日进行，覆盖中国1-4线城市的2041名消费者 [6][11] * 样本代表相对于全国人口而言更城市化、更富裕、更活跃的互联网消费者 [108] * 总样本的误差幅度在90%置信水平下为±1.7% [109] 风险与担忧 * 对通胀的担忧保持在36%的高位 [12][49] * 不计划购房的主要原因是住房需求已通过现有房产或租赁满足（58%）、担忧工作保障或收入增长（35%）、认为房产缺乏投资价值（30%） [87] 数据备注 * 从第37轮调查开始，受访者年龄范围从18-49岁扩大至18-59岁 [107] * 部分问题的措辞或答案选项在历史调查中有变更，可能影响可比性 [57][60][64][92]