吡虫啉等杀虫剂行业景气分析 20260402 摘要 新烟碱类杀虫剂受成本推动价格普涨，吡虫啉报价已达 8.5-9.0 万元/吨， 短期有望冲至 10-11 万元/吨；啶虫脒因产能过剩严重，价格弹性弱于 吡虫啉。 氯虫苯甲酰胺受优嘉事故及监管趋严影响，价格由 19 万涨至 30 万元/ 吨；行业利润核心转向 K2 等中间体配套，无配套企业开工率普遍低迷。 拟除虫菊酯类盈利预期占优，扬农化工通过控制开工率及低价策略抑制 新进入者，功夫菊酯净利率约 15%，联苯菊酯利润水平略高于功夫菊酯。 供需格局方面，吡虫啉全球产能 2.7 万吨 vs 需求 2.2 万吨，格局最稳； 噻虫嗪、啶虫脒及烯啶虫胺均存在不同程度的产能过剩。 替代逻辑受价格驱动，若氯虫苯甲酰胺持续高价，新烟碱类与菊酯类将 产生反向替代；长期看双酰胺类替代新烟碱类是趋势，但种子处理等场 景替代性弱。 政策风险明确，毒死蜱预计 2030 年退出全球主产区；新烟碱类在巴西 禁用概率小，但第三代品种氟吡呋喃酮仍面临蜜蜂毒性相关的禁限用风 险。 Q&A 请概述一下新烟碱类杀虫剂的市场结构、主要代际产品的特点及其应用逻辑？ 新烟碱类杀虫剂是继有机磷、氨基甲酸酯和拟 ...