纪要涉及的行业或公司 * 市场：A股市场[1] * 行业：资源品（贵金属、能源金属、铜、铝、小金属）[1][7]、AI算力链（光通信、元件、玻璃纤维、燃气轮机）[1][7]、锂电产业链（电池、材料）[1][7]、其他电源设备、玻璃纤维、炼化及贸易、通信设备、商用车、航运港口、化学原料、证券、煤炭开采、光伏设备、通用设备、油运、基建、服务消费[7][8] 核心观点和论据 * 市场行情判断：A股迎来由基本面驱动的修复行情，4月有望打破季节性走弱规律[1][6] * 论据1：市场对中东局势反应钝化，恐慌阶段已过，投资者情绪指数降至50左右（牛市左侧买入信号），停火协议催化修复行情[1][2] * 论据2：宏观基本面拐点显现，PPI时隔41个月转正，2026年1-2月工业企业利润增速飙升至15.2%，通缩风险基本消除[1][4][5] * 论据3：春季行情启动早（始于2025年12月），3月已完成缩量调整，当前处于新一轮修复中[6] * 关键支撑因素：人民币长期升值趋势是A股走强的关键支撑，但短期在6.8附近支撑可能减弱[1][3] * 论据1：中东停火后美元走弱，叠加中国能源与供应链优势，支撑人民币走强至6.8左右（历史模型目标位及央行心理目标位）[3] * 论据2：6.8是上一轮贬值周期中许多资金配置海外的成本价位，汇率快速升破可能导致未结汇资金亏损，短期或重回双向波动[3] * 行业配置主线：围绕景气度与业绩改善布局，聚焦三条主线[1][7] * 主线1：资源品涨价链（金/铜/铝/小金属/能源金属）[1][7] * 论据：中东局势影响铝产能和全球库存，硫酸供给可能推升铜价[7] * 主线2：AI算力链（光通信/元件/玻璃纤维）[1][7] * 主线3：锂电产业链（电池/材料）[1][7] * 其他关注：业绩预测高速增长或近期大幅改善的行业，如其他电源设备、玻璃纤维、电池、元件、航运港口、化学原料、证券、煤炭开采等[7] * 宏观基本面：经济回暖，企业盈利改善，为市场提供基本面驱动力[4][5][6] * 论据1：CPI同比连续两个月保持在1%以上（2023年2月以来首次），PPI同比转正[4] * 论据2：2026年1-2月工业企业利润增速飙升至15.2%（2022年以来最高），营业收入利润率改善至8.61%[5] * 论据3：A股非金融上市公司业绩与工业企业利润增速高度相关，预计2026年盈利有望改善[5] 其他重要内容 * 中东局势风险：市场尚未充分定价长期高油价威胁，需警惕霍尔木兹海峡封锁的中期风险[1][2][8] * 论据1：美伊停火谈判注定失败，双方条件背道而驰，美军仍在向中东大规模调兵（如停火后24小时内超70架运输机降落）[8] * 论据2：市场将美军封锁行为解读为倾向经济手段，反应平淡，但可能低估了长期封锁和高油价的中期风险[8] * 论据3：美股投资者形成“逢跌买入”信仰，未过多关注海峡后续局势，高油价尚未构成现实通胀威胁[8] * 外部市场观察：可密切跟踪美股和日股表现作为A股的领先指标[8][9] * 论据：如果美股、日股对高油价和海峡长期封锁威胁反应不大，则这些外部因素对A股可能不是最核心变量，投资重点应回归国内基本面[9]