纪要涉及的行业与公司 * 公司：博谦公司（主营镍粉与铜粉）[1] * 行业：光伏行业（无银化技术、铜浆/铜粉）、AI产业链（服务器电容器、镍粉）[1][2] 核心观点与论据 公司经营与产能 * 公司镍粉与铜粉业务自2025年以来持续满产，2026年初新增产能投产即达满产状态[1][3] * 公司当前全公司名义产能为4,800吨[1][3] * 为应对光伏无银化带来的巨大需求，公司正紧急持续扩充铜粉产线[2][3] 镍粉业务（AI驱动） * 公司凭借80纳米镍粉产品，深度绑定三星，并切入AI服务器电容器供应链[1][3] * 该高端镍粉产品技术领先，对下游电容器及服务器性能影响大，帮助三星弥补了基材能力不足[3] * 2026年受益于下游电容器市场轮番涨价，作为上游关键材料的高端镍粉实现了价格上涨，呈现量价齐升[1][3] * 该业务在2025年实现了从“1到10”的突破，2026年进入“10到100”的持续放量阶段[4] 铜粉业务（光伏驱动） * 技术进展：光伏无银化（特别是铜浆技术）取得超预期进展，关键可靠性问题已解决，技术验证趋于完成[2] * 市场需求与空间： * 以隆基80GW BC电池产能为例，对应铜粉需求约3,000多吨，接近公司当前4,800吨的总产能[1][3] * 若扩展至光伏全产业链500-600GW规模，对应的粉材需求可达2-3万吨[1][3] * 下游接受度：技术在下游客户接受度良好，海外业主已开始形成批量订单[2] * 产业链协同：产业链上下游（电池/组件厂、浆料厂、粉体厂）均在积极配合无银化趋势，包括隆基（BC路线）、爱旭、TOPCon路线等[2] * 发展阶段：铜粉业务在光伏领域的“0到1”验证已完成，2026年将进入“1到10”的起量阶段，预计2027年进入“10到100”的快速增长期[1][5] 其他重要内容 * 光伏无银化趋势的驱动力包括：银价持续高位，以及未来光伏装机规模对白银供应构成压力[2] * 公司两大业务前景：镍粉业务凭借AI产业链中的高技术壁垒和优良竞争格局兑现业绩；铜粉业务受益于光伏无银化拐点，市场空间巨大，有望贡献超越公司现有体量的增量[1][5]