财务业绩 - 2025年营业收入115,115.43万元，同比增长14.24% [3] - 2025年归母净利润8,031.47万元，同比增长17.32% [3] - 2026年第一季度收入25,701.67万元，同比增长5.99% [3] - 2026年第一季度净利润2,502.74万元，同比增长89.14% [3] - 截至2025年末，公司总资产17.35亿元，归母净资产13.98亿元 [3] - 2025年资产负债率19.42%，低于行业水平 [8] - 公司拟每10股派发现金红利4.0元（含税） [3] 业绩驱动因素 - 2025年产品单价略有下降，但募投项目产能释放带来的规模效应与成本节约超过了单价下降影响 [3] - 2026年一季度利润大幅增长主因：产能释放致单位能源成本下降、人民币升值降低原材料进口成本、毛利率更高的国际业务收入占比提升 [3] - 公司维持2~3个月的原材料安全库存，下游客户库存按需备货 [7][8] 市场与业务发展 - 2025年境外业务收入占比达8.91% [3] - 出口市场包括东南亚、欧洲、美洲及中国台湾地区 [4] - 国内医疗包装原纸的进口替代进程已达80%~90% [4] - 公司前瞻响应《欧盟反毁林法案》，已成功向欧盟发出多批合规产品 [4] - 海外业务锚定中高端产品定位，避免低价竞争，预期毛利率有持续提升空间 [5] 行业竞争与展望 - 国内食品包装原纸等行业竞争激烈，产品价格持续下跌 [6] - 公司通过产品迭代、加大出口、降本增效维持较高毛利率 [6] - 预期国内原纸价格已在底部震荡，弱势产能开始出清，竞争情况将改善 [6] - 地缘冲突推高油价与塑料成本，预期将加速“以纸代塑”趋势，增加纸包装市场需求 [8] - 公司计划与客户积极沟通调价，以共同应对地缘冲突带来的成本压力 [3]