煤炭-提前补库如期到来，如何看待煤价弹性 20260429 摘要 补库周期提前至 4 月底，动力煤价逼近 800 元/吨，首波目标价 820- 850 元/吨，夏季高点预期 900 元/吨。 进口端收缩显著，4 月动力煤进口预计降至 2000 万吨以下；国内产量 维持 4.4 亿吨高位，总供给稳中略降。 电煤与煤化工需求共振，气温升高致沿海日耗达 5 年同期最高，煤化工 开工率维持 100%，形成"抢煤"局面。 AI 与新能源车拉动新兴用电，一季度相关行业用电增速超 50%，预计全 年贡献全国用电增量的 1.2 个百分点。 新能源替代压力趋缓，受 136 号文市场化政策影响，光伏装机量断崖式 下跌，火电需求空间持续扩大。 全球电力缺口扩张，厄尔尼诺极端高温叠加地缘因素，夏季或引发全球 性电力短缺并重塑能源体系投资认知。 标的推荐：海外动力煤标的优于国内；国内首选陕西煤业、晋控煤业等 高弹性品种，及兖矿能源等海外业务标的。 您对今年夏季煤炭价格的走势有何具体预测？第一波补库行情和整个夏季用煤 高峰的价格目标分别是多少？ 当前由电厂和煤化工行业共同推动的补库周期已经开启了夏季煤炭价格的上行 序幕。对于第一波补库行 ...