财务数据和关键指标变化 - 第一季度总销量增长1.2%，达到9.98亿单位箱 [11] - 总收入增长1.1%，达到709亿墨西哥比索，剔除汇率影响后增长6.0% [11][12] - 毛利润增长4.5%，达到333亿墨西哥比索，毛利率扩张150个基点至46.9%，剔除汇率影响后增长9.5% [12] - 营业利润下降2.3%至90亿墨西哥比索，营业利润率收缩50个基点至12.7%，可比口径下增长2.6% [13][14] - 调整后EBITDA增长0.9%至134亿墨西哥比索，利润率持平于18.9%，剔除汇率影响后增长6.1% [15] - 多数股东净利润下降15.5%至43亿墨西哥比索，主要受综合财务结果影响 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 墨西哥及中美洲：销量下降1.6%，收入下降1.4%至3910亿墨西哥比索，剔除汇率影响后收入增长1.4% [48] 毛利润增长0.7%至190亿墨西哥比索，毛利率扩张100个基点至48.6% [49] 营业利润下降17.4%至45亿墨西哥比索，营业利润率收缩220个基点至11.4% [50] 调整后EBITDA下降9.9%，利润率收缩170个基点至18.2% [51] - 南美洲：销量增长4.8%至4.539亿单位箱 [51] 收入增长4.3%至3180亿墨西哥比索，剔除汇率影响后增长12.3% [52] 毛利润增长10.0%，毛利率扩张230个基点至48.8%，剔除汇率影响后增长18.3% [53] 营业利润增长18.8%至46亿墨西哥比索，营业利润率扩张180个基点至14.4% [53] 调整后EBITDA增长16.8%至62亿墨西哥比索，利润率扩张210个基点至19.6% [54] 各个市场数据和关键指标变化 - 墨西哥：销量同比下降2.6% [15] 在含糖饮料（CSD）和非酒精即饮饮料（NARTD）中分别获得0.6个百分点和0.4个百分点的价值份额增长 [8] 可口可乐零糖（Coke Zero）季度销量增长10% [18] Juntos+ Advisor平台访问率提升3个百分点至93.6%，综合覆盖率提升2.8个百分点至81.3% [21] - 危地马拉：销量同比增长2.7%，3月份创下历史记录 [24][25] 品牌可口可乐多规格一次性包装增长4.6% [25] 与世界杯相关的促销活动使参与产品销量增长6.10% [25] - 巴西：销量同比增长3.6% [28] 可口可乐零糖增长11.4%，在可乐品类中占比达28.6% [30] 雪碧（Sprite）增长超过30%，其中雪碧零糖（Sprite Zero）占雪碧总销量的27%以上 [31] Juntos+平台综合覆盖率从49.6%提升至58.6% [33] Juntos+ Advisor访问率提升1.3个百分点至94.1% [34] - 哥伦比亚：销量同比增长8.9% [37] 可口可乐零糖贡献了品牌可口可乐总增长的13% [39] 风味起泡产品组合增长15% [39] 怪物能量饮料（Monster）增长超过30% [40] - 阿根廷：销量增长5.4% [41] 可口可乐零糖销量增长10%，在品牌可口可乐中占比达20.9% [43] 单次饮用包装占比提升超过3个百分点至28.4% [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略核心在于利用无与伦比的品牌组合、最大的分销网络、持续投资、卓越执行力和领先的数字赋能工具 [10] 具体包括：1）通过核心业务和“大赌注”实现增长，加速可口可乐零糖，以雪碧为旗舰提升风味饮料竞争力，发展盈利的非碳酸饮料 [47] 2）利用Juntos+的人工智能能力，在四大市场推广Juntos+ Advisor [47] 3）培育以客户为中心和心理安全的文化 [47] - 在墨西哥，公司采取了全面的商业和财务策略，以应对消费税上调，旨在强化长期竞争地位 [7] 通过数字赋能和收入增长管理（RGM）策略，与2013年消费税上调时相比，本次表现更佳，实现了份额增长而非流失 [104][105][106] - 南美洲市场展现出更高的利润率提升潜力，主要得益于规模增长、执行改善和数字能力利用 [175][176] - 公司通过多元化和有韧性的供应商基础、严格的套期保值策略（例如已对冲60%的PET需求、93%的糖需求）以及可口可乐系统的全球网络来管理原材料成本波动 [57][58][59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 墨西哥面临消费税上调以及疲软的消费背景带来的压力，尼尔森快速消费品篮子的销量同比下降近3% [7][16] - 危地马拉在季度初因天气和政府宵禁面临挑战，但在3月份实现强劲复苏 [23][24] - 巴西的消费环境保持建设性，失业率处于5.8%的低位，实际收入增长超过5.7% [28] 预计选举相关支出、社会项目和世界杯将成为重要的顺风因素 [35] - 哥伦比亚的消费环境正在改善，尽管利率较高，但劳动力市场保持韧性，实际可支配收入同比增长 [37] - 阿根廷经济呈现不均衡复苏，某些行业增长强劲，但快速消费品篮子同比持平 [42] - 公司预计大宗商品价格和投入成本将保持波动，但已建立协议和治理结构来有效应对 [56] - 对于墨西哥，公司已为当前低增长和税收环境制定了计划，旨在强化相对竞争地位，并期望墨西哥恢复可持续增长 [46] 其他重要信息 - 综合财务结果录得18亿墨西哥比索的费用，高于去年同期的11亿墨西哥比索，主要受净利息支出增加、金融工具损失以及外汇损失影响 [54][55][56] - 在可持续发展方面，公司保持了ISS ESG评级的“Prime”地位，并改善了Morningstar Sustainalytics的风险评分 [60] 公司发布了2025年综合报告，首次与IFRS S1和S2可持续发展相关财务披露准则保持一致，并成为美洲第一家、全球第四家正式注册为TNFD采纳者的非酒精饮料公司 [61][62] - 委内瑞拉业务运营良好且加速增长，但重新合并该业务的条件尚不成熟，预计今年或明年不会重新合并 [198] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于墨西哥的成本和费用，以及全年利润展望 [66] - 营销支出因世界杯而提前，预计全年营销支出将回落至通常水平 [67] IT支出有季度性时间问题，全年IT投资将控制在销售额的2.5%以内 [68] 因应对消费税影响而进行的业务调整产生了约2亿墨西哥比索的遣散费 [69] 墨西哥及中美洲的营业利润受到约6亿墨西哥比索的逆风影响，主要包括遣散费、IT费用和不利的货币折算，各约占三分之一 [70][71] 问题: 墨西哥按品类和渠道的销量表现，以及可回收包装和可负担性举措 [75][76] - 非碳酸饮料（Stills）表现不及碳酸饮料，主要因一家大型连锁店调整了Powerade的参数以及公司在散装水品类中的定价问题，预计Powerade问题将在5、6月得到调整 [77][78] 传统渠道表现略优于计划，而现代渠道因Powerade问题表现略逊 [80][81] 消费者因价格压力更多地转向大规格包装，一次性包装（One-way）的占比高于可回收包装（Refillables） [83][85] 问题: 巴西的销量趋势、市场份额贡献及全年展望 [89][90] - 巴西所有区域均健康增长，市场份额增长是销量增长的重要组成部分 [91] Juntos+ Advisor平台在巴西的部署持续推动综合覆盖率的提升，助力份额增长 [92] 啤酒品类表现疲软，主要因经济型产品占比大，尽管高端产品在增长 [94][95] 问题: 墨西哥的区域表现差异及竞争对手对消费税的反应 [100] - 东南部地区表现最为疲软，主要受政府大型基础设施项目结束的后续影响 [101] 与2013年消费税上调时相比，本次公司利用数字赋能和RGM策略，实现了份额增长而非流失，旨在维持家庭渗透率并强化竞争地位 [104][105][106] 问题: 墨西哥是否是最艰难的季度，以及全年销量指引；2027年套期保值策略 [112][114] - 第一季度在销量和利润方面都是最艰难的同比时期，但调整全年指引为时过早 [115][116] 套期保值有既定流程，但当前中东冲突带来的波动性使公司可以等待更好时机来增加2027年的对冲头寸 [118][119] 问题: 主要投入成本的套期保值水平及物流成本压力 [124] - 2026年约60%的PET需求已对冲，且价格优于去年 [126] 甜味剂（糖和HFCS）对冲比例超过90%，铝材对冲比例超过70% [132] 次要包装材料（如收缩膜）风险敞口较大，但占总销售成本比例很小 [127] 柴油等物流成本压力是主要关注点，但公司已采取措施缓解 [124][127] 问题: 哥伦比亚Juntos+表现出色的原因及数字竞争 [140] - 哥伦比亚团队在利用忠诚度计划方面富有创意，成功推动了客户数量和数字平台使用率的增长 [141][142][143] 公司的应用程序在功能上不逊于或优于竞争对手，并且拥有更大的市场覆盖 [144] 问题: 巴西的价格差距、份额平衡及产品组合亮点 [148] - 产品组合方面，可口可乐零糖保持两位数增长，雪碧因雪碧零糖推动高速增长，能量饮料和茶饮料表现良好 [149] 公司在巴西并非通过低价获取份额，而是通过多轮价格调整和规模效应进入良性循环，在多个品类获得显著份额增长 [150][151] 问题: 墨西哥的定价策略是否会因销量表现而改变 [167] - 目前维持既定的定价策略是审慎的，但如果地缘政治冲突导致原材料成本大幅上涨或销量反应超预期，可能会重新评估 [169][170] 问题: 南美洲的利润前景、各国利润率表现及哥伦比亚水许可证问题 [173][174] - 南美洲因规模提升、执行改善和数字能力利用，具有更高的利润率提升潜力 [175][176] 哥伦比亚关于Manantial品牌水许可证的更新过程已结束，结论是业务对当地供水无风险，许可证已续期，该业务占哥伦比亚销量不足2% [177][178][179] 问题: 墨西哥的人员调整是否考虑增长加速，以及可口可乐零糖在墨西哥的增长潜力 [187][189] - 公司已完成必要的人员调整，现有结构足以应对5%的销量意外增长 [190] 墨西哥的可口可乐零糖增长轨迹与巴西相似，但基数较小，公司在该品类上比多数竞争对手更具优势，不过墨西哥的人均消费量已较高，整体品类增速可能不及巴西 [191][192][193] 问题: 委内瑞拉业务动态及资本分配更新 [197] - 委内瑞拉业务运营良好且加速增长，但重新合并的条件尚不成熟 [198] 由于墨西哥消费税上调带来的不确定性，公司正在重新评估资本分配和资本结构决策，暂缓更新 [200][201]