财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收接近18.5亿欧元，EBITDA超过7500万欧元，工业自由现金流超过6.5亿欧元 [6] - 按固定汇率计算，净营收同比增长6%，计入汇率影响（主要受美元和日元影响）后同比增长3% [14] - EBITDA利润率为39.1%，EBIT利润率为29.7%，若按固定汇率计算则表现更强 [16] - 第一季度工业自由现金流强劲，得益于盈利能力提升和营运资本的积极变化，包括预付款项的净影响仍为正面 [16] - 第一季度末，公司净工业现金头寸约为3.9亿欧元，其中已包含当季的股票回购 [17] - 第一季度交付量略低于去年同期，原因是公司有意设计全年交付节奏以平滑车型更替，且去年同期基数较高 [12] - 其他收入增长，主要源于根据与哈斯车队续签及与凯迪拉克车队新签的协议，向其他F1车队出租引擎 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 汽车和备件收入增长，由更丰富的跑车产品组合（包括个性化定制）和强劲的区域组合（美洲市场支撑）驱动 [14] - 个性化定制收入约占汽车和备件总收入的20%（按固定汇率计算），在SF90 XX系列和Purosangue上尤为显著，主要受碳纤维和特殊车漆应用驱动 [14] - 赞助、商业和品牌收入增长，得益于更高的赞助费、生活方式业务（主要由许可业务驱动）以及商业收入的一次性正面效应 [14] - 12缸家族、Purosangue和SF90 XX家族的交付量增加 [13] - 296家族和Roma Spider的交付量随其产品生命周期下降 [13] - F80车型按计划处于产能爬坡阶段 [13] - 开始首批交付296 Speciale家族、Amalfi以及849 Testarossa车型 [13] - Daytona SP3和SF90 Spider车型逐步停产，499P Modificata车型交付量减少，部分抵消了产品组合的正面影响 [15] - 第一季度资本支出主要用于产品和基础设施开发 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 尽管中东地区存在冲突，但该地区交付量实现同比持平 [4][21] - 在冲突初期，公司通过将部分车辆提前交付至其他地区，以及寻找替代物流解决方案（包括重新规划海运路线和使用空运），确保了该地区的供应 [13] - 美洲市场的区域组合表现强劲 [14] - 为应对中东局势初期困难，公司调整了车辆分配，将部分车辆转向其他区域，这对产品组合和整体区域组合产生了影响 [30] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司运营依赖于三大支柱：清晰的专注与严格的纪律、敏捷灵活的方法、团结一致的团队 [3] - 公司确认2026年全年业绩指引 [3][17] - 法拉利Luce将于5月25日在罗马进行全球首发，该车型不仅是电动车型，更是对可能极限的大胆重新定义，融合了传统与创新，并注册了超过60项专利 [6][7] - 今年计划推出四款新车型，3月已发布Amalfi Spider，符合其战略计划 [8] - 公司重新在方向盘上引入物理按钮，此功能将适用于所有车型 [9] - 为Purosangue推出了Handling Speciale专属个性化套件，以响应客户对增强运动特性的需求 [9][114] - 自3月起，所有量产车均在新建的e-Vortex设施上进行测试，旨在提升质量、安全性和可持续性 [10] - 在生活方式领域，公司于伦敦老邦德街开设了新的旗舰店，继续以一致性和精致度执行战略 [11] - 公司相信未来三种动力系统（内燃机、混合动力、电动）将并存，FIA关于F1动力单元规则的讨论（可能回归V8）对公司的公路车战略没有影响 [34] - 公司已准备好应对美国可能增加的关税，一旦最终决定公布，将采取相应措施，始终以客户为中心 [70] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 在当前不确定的环境中，公司依靠其业务模式的可见性和灵活性，以及全球布局和谨慎的分配策略来应对挑战 [5] - 尽管存在地缘政治和宏观经济环境挑战，公司仍取得了强劲业绩 [12] - 灵活性是公司业务的关键独特资产，在当前环境下得以利用 [18] - 与最初估计相比，公司调整了全年规划，由于第一季度确定了更强的区域组合，导致上半年和下半年的盈利能力分布更加均衡 [18][30] - 公司预计下半年产品组合仍将略好于去年同期 [30] - 订单量持续增长，订单储备已进一步延伸至2027年底 [5][63] - 供应链未出现问题，也未看到通胀压力上升 [41] - 公司预计外汇逆风影响仍为2亿欧元 [40] - 所有车型的订单储备都在增长，部分车型已售罄 [48] - 公司吸引了来自特定品牌的新客户 [49] - 对法拉利Luce的期待和好奇非常强烈，活动报名已超额 [55] - 客户对油价上涨不敏感，因其车辆使用里程非常有限 [85][86] - 公司计划通过产品组合和定价来抵消固定成本增长，这已包含在全年指引中 [100][106] 其他重要信息 - 新涂装车间的建设按计划进行，外部墙体已完成，设备开始安装 [17] - 第二季度末的净财务状况将反映约6.4亿欧元的股息分配（经股东大会批准后）以及正在进行的股票回购 [17] - 在赛车领域，2026赛季开局良好，在F1和新规下看到了初步的积极进展，在WEC伊莫拉主场赛中也登上了领奖台 [10] - 公司近期交付了Hypersail项目，该项目融合创新、性能和设计研究，定义了远洋航行的新前沿 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 中东地区交付量持平，但EMEA总交付量下降，能否提供欧洲市场更多细节及对Q2的预期？ [21] - 中东地区交付量同比持平，客户进行了超过500次试驾，订单储备增长良好，取消情况正常，局势基本受控 [22] - EMEA地区交付量变化与不同车型的产能爬坡及全球不同地区客户的不同需求动态有关，一切按计划进行 [23] 问题: 关于上半年和下半年盈利能力分布更加均衡的评论，具体变动原因是什么？下半年产品组合是否仍优于上半年？ [28] - 盈利能力（EBIT/EBITDA绝对值）预计将在上半年和下半年之间分布更加均衡 [30] - 为适应中东地区交付初期的困难，公司提前将部分车辆调配至其他地区，这对产品组合和区域组合产生了影响 [30] - 下半年产品组合仍略好于去年同期 [30] 问题: FIA可能调整F1动力单元规则，这是否会影响法拉利公路车的混动和电动化长期战略？ [28] - 公司相信未来三种动力系统将并存，FIA的规则讨论对公司的公路车战略没有影响 [34] 问题: 第一季度是否是全年交付量的同比低点？ [32] - 管理层未提供该细节 [32] 问题: 供应链和通胀情况如何？外汇逆风影响是否仍是2亿欧元？ [38] - 供应链没有问题，未看到通胀压力上升 [41] - 外汇逆风影响预计仍为2亿欧元 [40] 问题: 订单储备增长主要由哪些车型驱动？车型更替中，哪个季度可能受入门车型影响更大？ [42] - 所有车型的订单储备都在增长，部分已售罄 [48] - 第一季度是新车型交付量影响最小的季度，随后会在年内增长 [44] - 公司吸引了来自特定品牌的新客户 [49] 问题: 关于上半年和下半年盈利能力更均衡的评论引发了市场反应，这是否意味着Q1超预期，并从下半年挪用了增长？法拉利Luce的客户邀请反馈如何？ [53] - 公司只是在全年指引范围内，根据产品组合和区域分配调整了规划，使上半年和下半年更加平衡 [57] - 对法拉利Luce的活动需求旺盛，已超额预订，客户和潜在客户都表现出极大兴趣 [55] 问题: 订单储备是否进一步延长？个性化定制收入占比维持在20%的可见度如何？商业收入中的一次性效应具体金额是多少？ [63] - 订单储备进一步延伸至2027年底，并且在持续延长 [65] - Testarossa和Amalfi Spider按计划推进，个性化定制因客户偏好增强而难以精确计划，但公司供应链会预留弹性以适应客户选择 [65][66] - 商业收入中的一次性效应金额低于1000万欧元 [67] 问题: 对美国潜在新增关税有何准备和看法？ [69] - 公司已做好准备，一旦最终决定和时机明确，将立即采取相应措施，始终以客户为中心 [70] 问题: 是否已开始接收法拉利Luce的订单？还是等到5月25日发布后？ [76] - 公司等待5月25日正式发布后才开始接收订单 [76] - 发布会将为期两天，以满足大量客户需求，下次财报电话会议将详细讨论该车型 [77] 问题: 油价上涨是否改变了客户心态或对残值、订单、Luce初期反应有影响？关于上半年和下半年更均衡，这是否意味着下半年ASP上升而销量下降？ [83] - 与客户的交流中从未谈及油价，客户车辆使用里程很少，油价不影响其决策 [85][86] - 下半年平均销售单价与上半年大致持平 [92] - 具体取决于整体交付的车型组合 [95] 问题: 全年来看，公司是否计划通过产品组合和定价来抵消工业成本、研发、SG&A和外汇的逆风？296和F80车型的产能爬坡影响是否在下半年更强？ [100] - 通过产品组合和定价来抵消固定成本增长已包含在全年指引中 [106] - 296 Speciale车型的交付量将在年内增长，F80车型将随着全球分销而增长 [104] 问题: 中东地区的展厅客流和订单增长情况如何？订单储备长度？Purosangue的Handling Speciale套件是出于什么考虑？ [111] - 中东地区订单储备非常强劲，公司持续获得新订单，客户试驾意愿强烈 [114] - Handling Speciale套件是为了响应客户对更运动化个性化的需求，表明公司倾听客户并将其置于中心 [114][115]