Maranello (Italy), December 16 2025 – Ferrari N.V. (NYSE/EXM: RACE) (“Ferrari” or the “Company”) informs that the Company has purchased, under the Euro 360 million share buyback program announced on July 31, 2025, as the eighth tranche of the multi-year share buyback program of approximately Euro 2 billion expected to be executed by 2026 in line with the disclosure made during the 2022 Capital Markets Day (the “Eighth Tranche”), the additional common shares - reported in aggregate form, on a daily basis - ...

12月15日，全球顶级跑车制造商法拉利宣布，公司与三星显示在新一代显示屏方面的合作正在稳 步推进。三星显示汽车OLED面板因其创新性的形态设计而被法拉利选中，并将应用于其未来车型 之中。 7月，三星显示被爆出将为奔驰旗下的迈巴赫S级轿车供应48英寸P2P OLED显示屏。该款显示屏 将搭载于2028年上市的新款迈巴赫车型上，三星显示为独家供应商。 据悉，与一般的车用显示屏相比，P2P显示屏的独特之处在于其横跨汽车左右两侧支柱，能够完整 覆盖驾驶员与前排乘客前方的整个区域。而由于汽车仪表盘整体长度较长，且左右两侧呈弧形设 计，传统的液晶显示屏及刚性OLED显示屏均难以满足这一形态需求，而柔性OLED凭借其可弯曲 特性，成为实现P2P显示屏的关键技术支撑。（集邦Display整理） 据介绍，三星显示的OLED面板采用超窄边框设计，在纯黑显示效果与对比度表现上尤为出色。这 些显示屏可提升法拉利车型内饰的美学质感，更能优化整体驾驶体验，实现功能性与艺术性的融 合。 图片来源：法拉利 法拉利首席开发与研究官Ernesto Lasalandra表示："法拉利与三星显示的合作反映了汽车行业发 展关键趋势，尤其是在数字化、用 ...

格隆汇12月16日｜贝伦贝格将法拉利目标价从466美元下调至447美元。 ...

加拿大皇家银行：将法拉利目标价从460欧元下调至435欧元。 ...

These companies should be around for years to come.Today, everyone wants to chase the hottest artificial intelligence (AI) stocks. Smart investors are not getting caught up in this AI craze, and instead are looking to go against the grain and find reasonably priced stocks for high-quality businesses to hold for the long haul. These are stocks that will help you sleep better at night, slowly compounding your money decade after decade. Eventually, you could wake up with the portfolio of a millionaire.Here are ...

As I look back on the past 12 months in the automotive world, the Year of the Supercar could rightfully be considered 2025, since it now seems there may be no limit to the number of cars Bugatti, Pagani, Koenigsegg, Lamborghini and Luxury cars in general played heavily in 2025. The average price of a new car in the segment reached record heights — above $50,000 — in the US as demand for such vehicles continues to grow. Manual transmissions powered by internal combustion saw high appeal among wealthy consum ...

This luxury car maker's stock has worked out well for long-term investors.Ferrari (RACE +1.10%) has a rich history in the automotive industry. It's known for its technical and design expertise and racing legacy that contribute to the supercars that it manufactures and sells worldwide. The company's vehicles can be viewed as collector's items, which supports Ferrari's ongoing success.But what has this top automotive stock done for investors in the past? Looking at Ferrari's performanceIn the past one-, thre ...

文章核心观点 - 文章核心观点是探讨在当代经济结构深刻变化的背景下，传统的格雷厄姆式价值投资理念与高成长投资理念之间的分歧与共性，并论证了由技术、数据和网络效应驱动的“规模报酬递增”经济中，少数公司可能实现长期、超线性增长，从而带来极端的、非对称的投资回报 [6][7][8][9] 两种投资传统的分歧与文献现状 - 投资界缺乏系统为“坚定、长期的成长投资”辩护的文献，唯一经典是菲利普·费雪的《普通股与非凡的利润》，而价值投资拥有从格雷厄姆到巴菲特、芒格等的完整知识传统和经典著作 [12][13] - 格雷厄姆认为“真正的成长股”指十年内每股收益翻倍的公司，但这类公司常因过度追捧而带有投机色彩，且在市场下行时易遭重挫，他更倾向于投资规模较大但市场关注较少的公司，并坚信“均值回归” [13][14] 现实世界对传统观念的挑战 - 过去十年，真正的超额收益来自格雷厄姆可能会敬而远之的“热门甚至高风险”成长股，而非“不太受市场欢迎的大公司” [15] - 微软自1986年上市至2018财年，净利润从2400万美元增长至302.7亿美元，年复合增速达24% [15] - 谷歌（Alphabet）营收从2008年的218亿美元增长至2018年的1368亿美元，净利润从42亿美元增长至307亿美元 [16] - 阿里巴巴、腾讯等公司从未真正符合“安全边际”标准，却推动了技术、商业与社会结构的演进 [16] 未来回报的高度不确定性与复杂系统 - 投资结果的确定性值得怀疑，金融与经济理论难以应对现实的复杂性，市场是一个复杂、不可预测、无法还原的系统 [18][24][25] - 历史充满偶然性，微小事件可能深刻改变未来轨迹，如微软的成功部分源于IBM最初联系的操作系统公司创始人错过会面 [21][22][29] - 格雷厄姆式的信条和平台型公司的极端表现，可能只是特定时期变量交织下的“近似随机产物”，不应被视为永恒真理 [30][31] 看待未来图景：结构性变革与创造性毁灭 - 长期市场回报由“系统性变革”与“相对稳定”之间的较量主导，当前世界可能正在剧烈转型，进入一个“均值回归”愈发无力、“创造性毁灭”成为主旋律的时代 [34][35][37] - 创新是资本主义经济现象的核心，信息技术带来的结构性剧变是许多金融危机背后的驱动力 [36] - 到2030年，战后建立的经济秩序可能已显得陈旧不堪 [37] 股票回报的根本逻辑与规模报酬递增 - 企业的持续竞争优势和适应性文化是长期股价表现的关键 [46] - 传统微观经济学的核心假设“规模报酬递减”面临挑战，许多主导型企业的有形资产重要性下降，托宾Q理论难以成立 [48] - 杰弗里·韦斯特的研究表明，公司大多数运营指标呈“亚线性扩展”，最终会停滞或消亡，但现实中存在像微软这样实现超线性扩张的案例 [49][52] - 布莱恩·阿瑟指出，存在以知识为主导的“智能型经济”，其增长机制是“规模报酬递增”，这类企业的价值需重新评估 [56][58] - “规模报酬递增”体系正变得愈发强大，其产品是知识的凝结体，仅需极少资源 [58] 案例分析：可口可乐 vs Facebook (Meta) - 可口可乐在截至2018年底的过去20年中，股权价值累计仅增长约12%，离芒格1996年设想的2万亿美元目标遥不可及，其市盈率约为23倍，市净率进入两位数 [65] - 支撑可口可乐的“lollapalooza效应”正在反转，公司向瓶装水、果汁、咖啡等业务转型反映了对原有愿景信心的动摇 [66][67] - Facebook于2012年以每股38美元上市，静态市盈率高达88倍，市值超1000亿美元；到2019年2月初，其历史市盈率约为22倍，纳斯达克预测其未来五年年均增长率为15%–25% [69] - 使用格雷厄姆估值公式反推，市场对Facebook的隐含增长率不足7%，低于普遍预测，从这个角度看Facebook似乎被“低估” [70] - 从“安全边际”原则看，Facebook可能比可口可乐更符合格雷厄姆的投资理念 [71] 汽车行业案例分析 - **通用汽车**：2018年售出838万辆汽车，实现自由现金流44亿美元，每股收益5.72美元，市场定价反映未来回报将略有下滑 [83][84] - **宝马**：自2015年股价高点（约120欧元）下滑至70–75欧元区间，2018年估值仅为预估收益的6.5倍，市场预期其未来五年将进入负增长区间 [86][87] - **法拉利**：2018年售出9,251辆车，实现自由现金流4.05亿欧元，每辆车带来的自由现金流为43,779欧元，是通用汽车的10倍以上，市场预期其可保持年化12.5%的收益增长 [88] - **特斯拉**：2018年自由现金流净流出237万美元，但下半年净流入17.91亿美元，Model 3产能爬坡效果显著，评估其价值必须引入面向未来的情景设想 [90] - **蔚来**：处于极度混乱的早期市场，没有接近盈利的前景，自由现金流为负，有相当大的概率最终价值归零 [94][118] 对汽车股的整体判断与情景分析 - 汽车行业的根本特征是深度的周期性不确定性与结构突变，而非“均值回归” [99] - 应采用多情景概率加权分析，为从最理想到最糟糕（如“火鸡终局”）的各种可能未来分配概率 [104][105] - 为特斯拉构建上行情境：假设Model 3年销量达150万辆，年收入750亿美元，经营利润率20%，净利润率16%，则年净利润120亿美元，以3%自由现金流收益率计，五年后合理市值可达4000亿美元 [111][112][113] - 蔚来的回报分布极端，估值区间边界设定为：30%概率价值归零；5%概率实现65倍回报 [119] - 宝马与通用的理想情况仅是“回到旧有估值”，而特斯拉与蔚来存在“概率加权的上行空间”且极具吸引力 [120] 股东积极主义的原则与思维方式 - 当前公司治理生态发生结构性变化，机构投资的崛起、激进对冲基金的兴起以及治理团队的扩张，可能加剧制度化的短视和官僚化 [123][124][125][126] - 应确立首要原则：鼓励企业聚焦于构筑长期竞争优势，而非追逐短期财务指标 [131] - 配套三种思维方式：支持建立长期性企业文化；在公司经历低谷时给予理解而非惩罚；愿意为理解其潜在机会的努力承担失败风险 [132][133] 成长与价值的深层共性及未来展望 - 格雷厄姆的投资世界难以回归，不仅因为其理念被过度捕捞，更因为现实发生了深刻的结构性变化 [135] - 一批伟大的成长型公司打破了“均值回归”信条，在极大规模下仍能持续增长，重塑了市场收益分布 [135] - 在由技术、知识与网络效应驱动，结构复杂且路径依赖的经济系统中，应预期少数“幸运的异类”企业会带来极具非对称性的回报 [136] - “规模报酬递增”逻辑的极致体现是：对数据的获取能力越来越重要，先行者可能越跑越快 [137] - 公开股票市场对高资本支出、高不确定性的企业越来越不友好，许多真正的平台级成长公司的价值创造发生在上市前，上市股票的收益结构更接近风险投资，呈现“幂律分布” [138] - 价值投资传统中强调的耐心、对投资道德目标的定义等优秀品质，只要避开对低估值指标的机械执迷，与成长投资并无根本对立 [139]

About this content About Angela Harmantas Angela Harmantas is an Editor at Proactive. She has over 15 years of experience covering the equity markets in North America, with a particular focus on junior resource stocks. Angela has reported from numerous countries around the world, including Canada, the US, Australia, Brazil, Ghana, and South Africa for leading trade publications. Previously, she worked in investor relations and led the foreign direct investment program in Canada for the Swedish government ...

| RACE 法拉利 | | | --- | --- | | 375.350 ↓ -7.630 -1.99% | 收盘价 12/09 16:00 美东 | | 367.670 + -7.680 -2.05% | 盘前价 12/10 04:17 美东 | | 三 7 24 华 S 9 日 ♥ 白选 | ● 快捷交易 | | 最高价 383.220 开盘价 381.390 | 成交量 73.82万 | | 最低价 375.000 昨收价 382.980 | 成交额 2.79亿 | | 市福率 TM 35.99 平均价 377.964 | 总市值 665.5亿 (--) | | 振 幅 2.15% 市盈率(静) 38.16 | 总股本 1.77亿 | | 换手率 0.63% 市净率 15.166 | 流通值 442.32亿 | | 52周最高 519.100 委 比 60.00% | 流通股 1.18亿 | | 52周最低 372.310 量 比 1.41 | 色 手 1股 | | 历史最高 519.099 股息TTM 3.504 | | | 历史最低 29.275 股息率ITM 0.930% | | | 12 | ...